BeyondLee

最近学习美股制度，发现些和 Web3 有所交集的视角
美股既是 T+0 也是 T+1
交易制度：可以随时买卖（T+0 交易）
- 直观感受：在手机 App 上点下卖出，账户余额会立刻变动，可以马上用这笔钱去买另一只股票
- 本质：这只是券商在前端提供的实时信用额度，让交易者感觉钱已经到账了
结算制度：资产所有权的变更（T+1 结算）
- 直观感受：虽然卖掉股票后能立刻交易下一只，但如果想把这笔钱从券商提取到银行卡，通常需要等到下一个工作日
- 本质：在 DTCC 的账本上，这只股票的所有权从卖家名下正式划转到你名下，也需要一个工作日的时间
虽然 Web3 习惯了链上即时结算，但传统金融系统实现真正的 T+0 结算即原子化结算，面临几个挑战：
- 轧差：DTCC 会把成千上万笔买卖抵消，最后只处理差额，如果每笔都即时结算，会对流动性造成巨大压力
- 容错空间：T+1 给交易双方留出了修正错误、确认资金和应对技术故障的时间窗口
- 合规与审查：跨境资金的洗钱审查和监管合规需要处理时间
通过上述解释不难发现 DTCC 即「Depository Trust & Clearing Corporation 美国证券集中保管结算公司」的重要性，可以看作全球金融市场的后台核心
图一详细解释了 DTCC 的具体工作原理，以及 DTCC 及其子公司与

看到有人调侃才知道，特朗普也下场做中转站了
قولوا إنهم يضحكون، حتى أدركت أن ترامب أيضًا دخل مجال محطات التوجيه
说起中转站，一定是最近最火热的生意，前有 OpenSea 联创挂帅的行业标杆 OpenRouter，后有孙哥的跨界新锐 BAI
عند الحديث عن محطات التوجيه، فهي بالتأكيد من أكثر الأعمال رواجًا مؤخرًا، بعد أن قادها مؤسس OpenSea الرائد في الصناعة OpenRouter، وتلاه سان جيه بمشروع BAI الجديد والمتنوع
似乎想在新一轮 AI 热潮中分一杯羹的大佬，都热衷于从中转站入手
يبدو أن الكبار الذين يرغبون في الاستفادة من موجة الذكاء الاصطناعي الجديدة يركزون على بدء العمل من محطات التوجيه
考虑到我的读者不一定都是专业人士，这里用简单语言解构一下 AI 中转站是做什么的
نظرًا لأن قرائي قد لا يكونون جميعًا محترفين، سأوضح بشكل بسيط وظيفة محطة التوج

حول Pharos، العديد من المقالات تشير إلى نقطة رئيسية وهي «المراهنة»
من حيث الحجم، والامتثال، وآلية الربط العميق، فإن مراهنة Pharos كانت غير مسبوقة، ومن الضروري كتابة مقال عنها
يتم المقارنة بين Pharos وXinyuan New Energy (المراهنة بين الطرفين تتعلق باتفاقية استثمار متبادلة تم التوصل إليها في يناير 2026، وتم تعديلها في مارس، وتحتوي على شروط ربط أداء صارمة، تشبه إلى حد ما اتفاقية VAM في رأس المال المخاطر التقليدي
يتكون جوهر شروط المراهنة في الاتفاقية بشكل رئيسي من جزأين
1/ شراء Pharos المسبق
- يشتري Pharos ما يصل إلى 1.83 مليار سهم من Xinyuan بسعر حوالي 1.05 دولار هونج كونج للسهم (خصم حوالي 15% من

كم أموالاً حقق ترامب من العملات الرقمية، وأخيراً حصلنا على أرقام واضحة
للتو، نقلت مجلة China Newsweek عن تقرير مجلة Forbes أن صافي ثروة ترامب ارتفع إلى 6.5 مليار دولار، بزيادة صافية قدرها 1.4 مليار دولار سنوياً
من بينها تحتل العملات الرقمية النصيب الأكبر، بإجمالي حوالي 850 مليون دولار
إذا شعرت بثقل الطريق، فلا بد أن هناك من يعيش الهدوء والجمال بدلاً عنك بصمت
بالنظر إلى الوراء الآن، يبدو أن السوق بدأ يبرد بشكل حاد منذ يناير من السنة 25، أي بعد إطلاق عملة Trump مباشرة
إنني أشعر ببعض عدم التطابق مع رقم 850 مليون، يجب أن يكون أكثر من هذا، أليس كذلك؟

قبل بضعة أيام، تناولت الطعام مع أصدقاء من قسم أبحاث رأس المال المخاطر T1 في آسيا والمحيط الهادئ.
سمعت صدفة أنهم قاموا مؤخرًا بتوظيف بعض المهنيين من مجال التمويل التقليدي (TradFi)، والشيء المشترك بينهم هو أن المبتدئين غالبًا ما يواجهون صعوبة في التكيف.
المحللون الذين اعتادوا على تحليل البيانات من خلال الجداول الثلاثة، يصبحون بسهولة بلا خطة واضحة عند دخولهم عالم العملات الرقمية، والسبب في ذلك هو أن معظم مشاريع العملات الرقمية لا توفر قنوات أو عادات للإفصاح عن البيانات والمعلومات.
في معظم الحالات، يكون من الصعب البدء في البحث، وأحيانًا تتناقض بيانات لوحات المعلومات التي تقدمها منصات مثل Dune وغير

رجال يشارك في "王婆说媒" يكشف عن هويته كموظف حكومي ويبدأ في الأداء بقوة بعد محاولة المضيف منعه
يدعي أنه يعمل في إدارة شؤون المؤسسات الحكومية في المدينة، ويدعي أنه يمتلك عدة سيارات فاخرة مثل بينتلي وبورشه، بالإضافة إلى العديد من العقارات، مما أثار دهشة الحضور
بعد انتشار الفيديو، بدأ المستخدمون على الإنترنت يشككون في صحة هويته الوظيفية وثروته الضخمة، وما إذا كان هناك عمل إضافي غير قانوني
وبالتحقيق، تبين أن هوية الرجل الحقيقية هي مجرد موظف مؤقت، وأنه قام بالمبالغة بشكل كبير:
- بينتلي وبورشه مجرد خيال، والسيارات الفعلية هي أودي مستعملة (14.8万元) وناتجي (9万元)
- العقارات ليست كثيرة، وإنما اثنتان من الشقق

لدي عادة وهي عندما أتواصل مع الأجانب، أستخدم تطبيق الترجمة على الجانب مع الترجمة الفورية عالية الدقة
من ناحية لتوثيق الحوار، حتى أتمكن من مراجعته لاحقًا
ومن ناحية أخرى لعدم ثقتي الكاملة في استماع اللغة الإنجليزية، أستطيع بالتأكيد أن أجعل الطرف الآخر يفهم كلامي، لكن الاستماع ليس كذلك، خاصة عندما يكون الأجانب في حالة حماس
لذا خلال العشاء، أجرينا أنا و Matthew، مسؤول نظام Decibel، الحوار في الصورة
- Matthew شخص لديه إحساس قوي بالعدالة، تحدث عن جرائم العملات الرقمية و Epstein، ثم ذكر Diddy
- أنا على دراية بـ SBF، Do Kwon، Epstein، لكن Diddy كانت المرة الأولى التي أسمع بها
- بعد البحث، اكتشفت أن Di