glassnode

يحقق حاملو البيتكوين الأصلي أرباحًا.
ومع ذلك، تظل المبالغ منخفضة نسبيًا، إذ تحققت أرباح صافية بقيمة 5.1 مليار دولار خلال الأيام الـ7 الماضية.
وتبدو أقرب إلى مستويات أواخر عام 2023 منها إلى ما شهدناه عند القمم الرئيسية.

لم تنجح قواعد دورة الأربع سنوات التي اعتمد عليها كثيرون مع هذا السوق الهابط $BTC .
في هذه المرحلة، كانت الحالات الثلاث السابقة أعمق بأكثر من الضعف وتفصلها أسابيع عن قيعانها.
أما هذا، فيقع 30% دون قمته ويتجه صعوداً.
ويبدو الهبوط المتأخر إلى مستوياتها أقل احتمالاً مع مرور كل أسبوع.

لا يزال معظم حائزي العملات البديلة يسجلون خسائر.
تبلغ نسبة المعروض الرابح من العملة الوسيطة أقل من الربع.
تميل قمم السوق العالمية إلى الحدوث عندما تكون غالبية المعروض في السوق بأكمله رابحة بشكل كبير.
ولا يزال بلوغ تلك النقطة بعيداً جداً.

$BTC أطلق إشارة الزخم التي بدأت آخر سوقين صاعدتين.
عاد MVRV ليتجاوز متوسطه على مدى 365 يوماً.
هذا هو التقاطع نفسه الذي شهدناه في 2019 و2023 في بداية كل سوق صاعدة.

استعاد $BTC جميع متوسطاته المتحركة طويلة الأجل.
بعد نحو 300 يومًا دونها، انعكس هذا الاتجاه الآن.
الحفاظ على التداول فوقها هو ما يبقي الاتجاه الصاعد طويل الأجل قائمًا.

انتقلت إشارة دورة العملات البديلة للتو من بيتكوين إلى موسم العملات البديلة.
شهد الارتفاع الأول في أغسطس بقاء العملات البديلة مستقرة نسبياً بينما تحرك BTC.
أما ارتفاع اليوم فأشعل كامل نطاق سوق العملات البديلة.

$BTC لا يزال في نظام صعودي، وفقاً لنماذج مختلفة لأساس التكلفة وأطر زمنية مختلفة.
يتداول السعر فوق كل من متوسط السوق الحقيقي وأساس تكلفة حاملي الأجل القصير.
ويُعد الحفاظ على التداول فوق هذه المستويات ما يحدد تاريخياً اتجاهاً صاعداً مستداماً.

مع بلوغ bitcoin:native مستوى 86 ألف دولار، بدأت الرافعة المالية للصفقات الشرائية تتعافى ببطء في سوق الخيارات.
ترتفع نسب الفائدة المفتوحة لخيارات البيع/الشراء.
ومع ذلك، لا تزال هذه المستويات بعيدة عن المستويات المفرطة التي شهدناها قرب قمة BTC.
كما تظل المضاربات على العقود الدائمة محدودة، مع بقاء التمويل دون المستوى المحايد.

لامس Bitcoin مستوى 86 ألف دولار، مرتفعاً بأكثر من 10% مقارنة بإغلاق الأحد الماضي.
يتصدر المشترون في السوق الفورية والعقود الدائمة، بينما يرتفع الرافعة المالية وجني الأرباح ببطء مع صعود السعر.
تدفقات صناديق ETF هي المؤشر الوحيد الذي لا يزال يشير في الاتجاه المعاكس.

الطلب الحالي قوي بما يكفي لإنفاق bitcoin:native بربح من دون أن يتراجع السعر فوراً.
يُعد استمرار بقاء SOPR المعدّل حسب الكيانات فوق 1 سمة مميزة لسوق صاعدة.
وسيُشير التراجع مجدداً إلى ما دون 1 إلى تلاشي هذا الطلب.

لا تزال الرافعة المالية للعملات البديلة دون عتبة المخاطر.
عندما تقترب حصة الفائدة المفتوحة للعملات البديلة من حصة Bitcoin بفارق بضع نقاط مئوية، يكون السوق عادةً في حالة فرط شراء.
لا يتحقق هذا الشرط حالياً، ما يشير إلى إمكانية مواصلة العملات البديلة ارتفاعها.

استعاد $BTC متوسط السوق الحقيقي.
وهذا يعيد السعر فوق مستوى محوري ويدخله مجدداً في اتجاه صعودي.
المستوى الرئيسي التالي فوق السعر هو أساس تكلفة خزائن الشركات عند $80k ، وأخيراً أساس تكلفة صناديق ETF عند 85 ألف دولار.

إن فاتك: أضافت الشركات المدرجة 5.9 ألف $BTC فقط خلال ثلاثة أشهر، مقابل 89 ألفاً في يوليو 2025 وحده.
ومع بقاء السعر الفوري أدنى بقليل من متوسط أساس التكلفة البالغ 80.5 ألف دولار، يواجه المشترون من الشركات خسائر غير محققة متواضعة، مع توفير طلب جديد محدود.
تحليل هذا الأسبوع:

اختفى دعم الشراء من صناديق ETF مجدداً.
عاد في أواخر أغسطس، واستمر لأكثر بقليل من ثلاثة أسابيع، وتحول بالفعل إلى صافي استردادات.
اشترت صناديق ETF أثناء الارتفاع وبعده، لكنها لا تشتري حالياً هبوط البيتكوين.

شهدت أواخر أغسطس أوسع موجة مكاسب للعملات البديلة هذا العام.
في الوقت نفسه، استغلت عدة فئات من حاملي الأصول هذا الارتداد لجني الأرباح.
نرصد هذه المقاييس وغيرها في Market Compass الخاص بنا.
التقرير الكامل لهذا الإصدار:

يستقر Bitcoin عند 78 ألف دولار، منخفضاً بنحو 1% خلال الأسبوع، ويحافظ على نطاقه.
تضغط عمليات البيع الفوري وعقود الدائمة والتدفقات الخارجة من ETF، لكن تدفقات رأس المال والربحية المرتفعة تظهر سوقاً يستوعب الضغوط ولا ينهار.