Bitcoin steht vor Yen-getriebenem Risiko, während die Märkte sich auf mögliche Interventionen vorbereiten

Bitcoin, der derzeit bei etwa 87.800 $ gehandelt wird, könnte einer weiteren starken Verkaufswelle ausgesetzt sein, wenn die wachsende Spekulation über eine japanische Yen-Intervention in konkrete Maßnahmen umschlägt. Historische Muster deuten darauf hin, dass vergangene Yen-Schocks mit tiefen Bitcoin-Rückgängen von etwa 30 % einhergingen, gefolgt von späteren kräftigen Erholungen. Da ähnliche Bedingungen wieder zu entstehen scheinen, beobachten Händler genau die Anzeichen, dass sich die Geschichte wiederholen könnte.

Eine Yen-Intervention beinhaltet typischerweise, dass die japanischen Behörden in die Devisenmärkte eingreifen, um den Yen zu stärken, meist durch den Verkauf von US-Dollar. Am Wochenende verschärften sich die Sorgen, nachdem Berichte aufkamen, dass die Federal Reserve New York sogenannte „Rate Checks“ im USD/JPY-Paar durchgeführt hat, eine Maßnahme, die von Devisenhändlern oft als Warnsignal vor einer koordinierten Intervention interpretiert wird. Diese Entwicklungen folgten offiziellen Äußerungen, die eine engere Zusammenarbeit zwischen den USA und Japan bei der Währungsstabilität hervorhoben.

Yen-Interventionen und das Bitcoin-Fraktal

Während der letzten beiden größeren Yen-Interventionsphasen fiel Bitcoin etwa 30 % von den lokalen Höchstständen, bevor es ein Tief fand. Diese Rückgänge wurden hauptsächlich auf das Auflösen der Yen-Carry-Trades zurückgeführt, die dazu neigen, risikoaverse Bewegungen auf den globalen Märkten, einschließlich Krypto, zu verstärken. In beiden historischen Fällen gaben die Verkäufe jedoch schließlich einer starken Erholung nach, wobei Bitcoin nach dem Staubaufwirbeln um mehr als 100 % zulegte.

Analysten, die dieses Muster verfolgen, glauben, dass jetzt eine ähnliche Situation entstehen könnte. Laut Mikybull Crypto könnte Bitcoin vor einer bedeutenden Erholung noch einmal stark fallen. Wenn das Fraktal vollständig abläuft, könnte BTC die Zone von 65.000–70.000 $ erneut testen, bevor eine nachhaltigere Erholung einsetzt.

On-Chain-Daten deuten darauf hin, dass der Tiefpunkt noch nicht erreicht ist

On-Chain-Metriken verstärken die vorsichtige Einschätzung. Daten von Alphractal zeigen, dass Bitcoin noch keine vollständige Kapitulation erreicht hat und möglicherweise noch nach einem echten Zyklus-Tief sucht. Ein wichtiger Indikator, der diese Ansicht stützt, ist der Nettounrealisierte Gewinn/Verlust, oder NUPL, der misst, ob der durchschnittliche Inhaber unrealisierten Gewinn oder Verlust macht.

Während NUPL im Abwärtstrend ist, bleibt er über null, was bedeutet, dass der Markt insgesamt noch im Gewinn ist, trotz des jüngsten Rückgangs. Historisch gesehen neigt Bitcoin dazu, zuverlässigere Tiefs erst zu bilden, wenn NUPL negativ wird, was signalisiert, dass die meisten Inhaber unter Wasser stehen und der Verkaufsdruck weitgehend erschöpft ist.

Abkühlende Marktbedingungen erhöhen das Abwärtsrisiko

Weitere Metriken deuten auf einen abkühlenden Markt hin. Der Anteil des Bitcoin-Angebots in Gewinn ist auf etwa 62 % gefallen, dem niedrigsten Stand seit September 2024, als BTC bei etwa 30.000 $ gehandelt wurde. Gleichzeitig ist die Delta-Wachstumsrate von Bitcoin negativ geworden, was darauf hindeutet, dass sich der Preis dem durchschnittlichen Kostenbasis des Netzwerks nähert.

Dieser Wandel deutet auf einen Übergang von spekulativem Übermaß hin zu einer frühen Phase der Akkumulation hin, macht den Markt aber auch anfälliger für weitere Abwärtsbewegungen, bevor die Stabilität zurückkehrt. Einfach ausgedrückt, könnte der Markt noch eine weitere Schockphase benötigen, um die Stimmung vollständig zu resetten.

Obwohl dieser Prozess schmerzhaft sein kann, weisen Analysten darauf hin, dass solche Phasen in der Vergangenheit einige der stärksten langfristigen Kaufgelegenheiten für Bitcoin eingeleitet haben. Wenn die Befürchtungen einer Yen-Intervention Realität werden, könnte die kurzfristige Perspektive rau sein, aber es könnte auch die Bühne für die nächste größere Erholung bereiten.