¡El ETF de Ethereum ha registrado salidas semanales cercanas a 800 millones de dólares, alcanzando un nuevo récord histórico! ETH sorprendió con un rebote que supera los 4,000 dólares.

El ETF de Ethereum Al Contado experimentó la mayor salida de fondos desde su creación la semana pasada, con un retiro de hasta 795.6 millones de dólares, mientras que el ETF de Bitcoin también perdió más de 900 millones de dólares en el mismo período. Sin embargo, a pesar de que los inversores institucionales retiraron grandes cantidades de dinero, el precio de Ethereum se recuperó inesperadamente a más de 4,000 dólares el sábado, provocando un amplio debate en el mercado sobre este fenómeno inusual. Este artículo analiza en profundidad la lógica del mercado detrás de esta contradicción y las tendencias futuras.

Ethereum ETF enfrenta una salida histórica de fondos

Según los últimos datos de SoSoValue, hasta el 26 de septiembre, el ETF de Ethereum Al Contado de EE. UU. experimentó la mayor fuga de capitales desde su lanzamiento en julio de 2024, con un total de 795.6 millones de dólares en salida, mientras que el volumen de operaciones superó los 10 mil millones de dólares.

Esta cifra es ligeramente superior a la semana con el peor rendimiento anterior, que fue la semana que terminó el 5 de septiembre, cuando la salida de fondos fue de 787.7 millones de dólares. Dos meses consecutivos de grandes salidas de fondos han suscitado dudas sobre el atractivo a largo plazo del ETF de Ethereum en el mercado.

El rendimiento de los principales productos ETF varía

En los productos de ETF, la diferencia de rendimiento es evidente:

· BlackRock ETHA: Como líder del mercado, ha salido más de 200 millones de dólares, pero el tamaño de los activos bajo gestión (AUM) sigue manteniéndose por encima de 15.2 mil millones de dólares.

· Fidelity FETH: La salida más grave, alcanzando los 362 millones de dólares, superando con creces el producto de BlackRock con la mayor cuota de mercado.

Es especialmente notable que, a medida que el precio de Ethereum cayó por debajo de los 4,000 dólares el jueves y el viernes, el Al Contado ETF experimentó una salida diaria de aproximadamente 250 millones de dólares, estableciendo el récord de las dos peores jornadas de salida de fondos desde mediados de agosto.

Bitcoin ETF también sufrió un duro golpe

（fuente: The Block）

El ETF de Ethereum no es el único producto de ETF criptográfico que ha sido golpeado. Los datos de SoSoValue muestran que el ETF de Bitcoin al contado también experimentó una salida de fondos de hasta 902.5 millones de dólares la semana pasada, y la situación tampoco es alentadora.

El 26 de septiembre, el total de salidas de fondos del ETF de Bitcoin alcanzó los 418.3 millones de dólares, estableciendo el mayor monto de salidas en un solo día desde mediados de agosto. Similar al ETF de Ethereum, el fondo IBIT de BlackRock tuvo un rendimiento relativamente bueno, con solo 37.3 millones de dólares saliendo el viernes, mientras que el FBTC de Fidelity experimentó salidas de hasta 300.4 millones de dólares.

Esta diferencia refuerza aún más la posición dominante de BlackRock en el mercado de ETF de criptomonedas. Los datos de The Block muestran que, con el tiempo, la participación de mercado de BlackRock ha ido en aumento, alcanzando a veces más del 80% en el mercado de ETF de Bitcoin.

Fenómeno contradictorio: salida de fondos de ETF, el precio de ETH rebota

Lo que más confunde al mercado es que, a pesar de la gran salida de fondos de los ETF, el precio de Ethereum experimentó un rebote el sábado, volviendo a superar la barrera de los 4,000 dólares. Según datos de The Block, el precio de negociación actual de ETH es de aproximadamente 4,020 dólares.

Este fenómeno contradictorio ha generado amplias discusiones en el mercado, y los analistas han propuesto varias explicaciones posibles:

1. El impacto del mercado de negociación extrabursátil (OTC)

Una teoría sostiene que los inversores institucionales pueden estar cambiando de productos ETF a comprar directamente Ethereum en el mercado extrabursátil. Este cambio podría ser para evitar las comisiones de gestión de ETF o para obtener una mayor flexibilidad en las transacciones.

"Los grandes inversores institucionales suelen buscar la forma más rentable de establecer posiciones en criptomonedas", dijo un analista de criptomonedas que prefirió permanecer en el anonimato, "una vez que han acumulado suficiente experiencia e infraestructura, comprar directamente en el mercado extrabursátil puede ser más atractivo que hacerlo a través de un ETF."

2. Divergencia entre inversores minoristas e inversores institucionales

Otra posibilidad es que haya una divergencia en la percepción de Ethereum entre los inversores minoristas e institucionales. Las instituciones pueden estar reduciendo su exposición a través de ETF, mientras que los inversores minoristas podrían estar comprando ETH directamente en los intercambios, impulsando el aumento de precios.

"Podríamos estar presenciando una diferenciación entre los inversores institucionales y el mercado minorista", dijo la analista de criptomonedas Rachael Lucas a The Block, "los institucionales podrían tener una actitud cautelosa hacia los riesgos macroeconómicos a corto plazo, mientras que los inversores minoristas podrían estar más enfocados en el desarrollo tecnológico a largo plazo de Ethereum."

3. Rebote técnico y corrección de sobreventa

Desde el punto de vista del análisis técnico, Ethereum podría haber entrado en una zona de sobreventa después de caer por debajo de 4,000 dólares, lo que provocó un rebote técnico natural.

"La caída de Ethereum por debajo de 4,000 dólares fue provocada por una combinación de fallos técnicos, fluctuaciones macroeconómicas y liquidaciones en cadena", explicó Lucas, "cuando el precio alcanza niveles críticos de soporte, suele haber un rebote técnico."

Cambio en la estructura del mercado: el impacto del dominio de BlackRock

Es importante señalar que la posición dominante de BlackRock en el mercado de ETF de criptomonedas está cambiando la dinámica del mercado. En comparación con sus competidores, los productos de BlackRock han mostrado una mayor resiliencia bajo la presión de salidas de capital.

Sin embargo, hay un fenómeno extraño: a pesar de que BlackRock domina el mercado de ETFs de Bitcoin y Ethereum, la compañía no ha solicitado un ETF de Solana al contado como muchos de sus competidores. Esta elección estratégica ha generado especulaciones en el mercado sobre la estrategia cripto a largo plazo de BlackRock.

"BlackRock parece estar adoptando un enfoque más cauteloso, centrándose en activos cripto consolidados en el mercado", comentó un observador del mercado, "lo que podría reflejar su evaluación del entorno regulatorio o de las perspectivas a largo plazo de activos emergentes como Solana."

Perspectivas futuras: flujo de fondos de ETF y precio de Ethereum

A medida que miramos hacia el futuro, el mercado estará atento a si el flujo de fondos del ETF de Ethereum continuará deteriorándose y si esto afectará finalmente el rendimiento del precio de ETH.

· Factores a corto plazo

A corto plazo, los siguientes factores pueden afectar el rendimiento de Ethereum:

Política de la Reserva Federal: La próxima decisión de la Reserva Federal podría tener un impacto significativo en los activos de riesgo

Participación institucional: ¿volverán los inversores institucionales al mercado de ETF o continuarán retirando fondos?

Desarrollo tecnológico: actualizaciones técnicas de la red Ethereum y desarrollo del ecosistema de aplicaciones.

Entorno regulatorio: Evolución del marco regulatorio de criptomonedas a nivel mundial

· Perspectivas a largo plazo

A largo plazo, los fundamentos de Ethereum siguen siendo sólidos. La actividad en la red se mantiene activa y el ecosistema de desarrolladores continúa expandiéndose, factores que podrían respaldar la propuesta de valor a largo plazo de ETH, independientemente de cómo fluyan los fondos de ETF a corto plazo.

"El flujo de fondos de los ETF proporciona información valiosa sobre el sentimiento institucional, pero no siempre son indicadores adelantados precisos para predecir la tendencia de precios", señaló un analista de mercado experimentado, "el valor a largo plazo de Ethereum estará determinado por su adopción y utilidad como plataforma de contratos inteligentes global."

Conclusión: las divergencias del mercado crean oportunidades

La contradicción entre el récord de flujos de fondos de los ETF de Ethereum y el rebote en el precio de ETH resalta la complejidad y las divergencias del actual mercado de criptomonedas. Esta divergencia puede crear oportunidades para inversores inteligentes, pero también requiere una gestión de riesgos más cuidadosa.

Para los inversores, es importante superar el ruido del mercado a corto plazo y centrarse en los factores fundamentales y las tendencias a largo plazo. La posición de Ethereum como la principal plataforma para aplicaciones descentralizadas, así como su papel central en los ecosistemas de DeFi, NFT y Web3, puede ser finalmente más importante que las corrientes de fondos de ETF a corto plazo.

A medida que el mercado continúa digiriendo estas señales contradictorias, la tendencia de precios en las próximas semanas proporcionará más pistas, revelando si se trata de un rebote técnico temporal o el comienzo de una recuperación más duradera.