"La fiebre de las reservas de Bitcoin" se enfría: los seguidores de Strategy ven caer drásticamente su capitalización de mercado y se ven obligados a recomprar acciones, los analistas emiten una advertencia de "lucha por la vida".

Siguiendo la estrategia de Michael Saylor, muchas empresas de reservas de activos digitales que consideran los Activos Cripto como activos corporativos (DATs) enfrentan un duro tercer trimestre: su capitalización de mercado total ha caído por debajo del valor de los Activos Cripto que poseen. Para impulsar el precio de sus acciones, varias empresas se han visto obligadas a endeudarse por cientos de millones para recomprar acciones. La periodista de FT, Nikou Asgari, considera que esto podría ser una señal de que la "fiebre de reservas de Bitcoin" está a punto de desvanecerse, mientras que el analista Morgan McCarthy lo llama "la lucha por la supervivencia de algunas empresas". A pesar de esto, el caso de Semler Scientific adquirida por Strive Asset Management sugiere que la industria podría enfrentar una ola de consolidación centrada en adquisiciones.

La Dilema del "imitador de Siler": el precio de las acciones cae por debajo del valor del activo digital

Muchas empresas que vieron breves aumentos en sus precios de acciones tras anunciar un "cambio en la estrategia de Activos Cripto" ahora enfrentan desafíos severos.

· Caída de la capitalización de mercado: El informe de FT menciona a siete empresas, incluyendo Semler Scientific, ETHZilla, Empery Digital, CEA Industries, Metaplanet, SharpLink Gaming y Ton Strategy. De estas, cinco empresas tienen una capitalización de mercado inferior al valor de Bitcoin que poseen.

· Adquisición forzada: La mayoría de las empresas solo han comenzado a adoptar estrategias de encriptación hace unos meses, y sus precios de acciones experimentaron un breve aumento tras anunciar la transformación, seguido de una caída continua. Para impulsar el precio de sus acciones, estos DATs han estado emitiendo deuda o tomando prestados cientos de millones para recomprar sus propias acciones en las últimas semanas.

· Estrategia obstruida: Para estas empresas, el precio de las acciones debe mantenerse por encima de su activo cripto subyacente, de lo contrario, no podrán seguir recaudando fondos a través de la emisión de acciones para comprar más activos cripto como Saylor.

· Perspectiva pesimista: El analista de Kaiko, Morgan McCarthy, considera que la recompra de estas empresas es un "estruendo de muerte", tratando de ganar tiempo con la esperanza de obtener ganancias en la próxima ronda del mercado alcista de Activos Cripto.

La consolidación de la industria y las preocupaciones de los líderes: de Semler a Metaplanet

Aunque el informe de FT ha suscitado dudas sobre la rentabilidad de la estrategia de reservas de activos digitales, también señala otro posible escenario: la consolidación de la industria.

· Integración de Semler: Semler Scientific fue adquirida el 22 de septiembre por Strive Asset Management, bajo Vivek Ramaswamy. Esta fusión dio lugar a la tercera mayor compañía de reservas de Bitcoin (que posee 10,900 BTC) y proporcionó a los accionistas de Semler una prima del 210%. Scott Melker, presentador del podcast “Wolf of All Streets”, cree que esto podría marcar el inicio de la integración en el ámbito del Bitcoin corporativo.

· Expectativa de recompra de Metaplanet: La empresa japonesa Metaplanet es el mayor poseedor de BTC de la región y ocupa el quinto lugar a nivel mundial. Su CEO Simon Gerovich declaró que, si la capitalización de mercado de la empresa cae por debajo del valor de su balance de activos BTC, la empresa podría tomar medidas de recompra de acciones y emisión de acciones preferentes.

Estrategia Desafíos que enfrenta

Incluso el fundador de la estrategia de reservas de Bitcoin——Strategy (, que anteriormente era MicroStrategy), también enfrenta turbulencias.

· Desaparición de la prima: En 2024, la capitalización de mercado total de MSTR era de 2.5 a 3 veces el valor de sus tenencias de Bitcoin. Sin embargo, para agosto de 2025, estos números se habían acercado mucho, y la estrategia perdió la prima sobre sus tenencias de Bitcoin.

· La confianza de los inversores se ve afectada: La desaparición de esta prima ha debilitado el interés de los inversores y ha limitado la capacidad de la empresa para continuar adquiriendo Bitcoin mediante la emisión de acciones.

· Resistencia regulatoria: A pesar de que muchos consideran que la estrategia cumple completamente con los estándares del índice S&P 500, la empresa fue rechazada por el comité del S&P 500 en septiembre.

"El verano del Bitcoin en papel" se enfría: divergencias de activos y nuevos desafiantes

En la primera mitad de 2025, la empresa de reservas de Bitcoin fue un tema de gran discusión en el mercado, pero a medida que otras Activos Cripto como Ethereum comenzaron a acaparar la atención en la segunda mitad del año, las acciones de reservas de BTC empezaron a perder popularidad.

· Divergencia en el precio de las acciones: DL News cita a Dom Kwok, exanalista de Goldman Sachs, quien afirma que la discrepancia entre el precio de las acciones de estas empresas y el precio de los activos cripto subyacentes está desanimando a los inversores.

· La lucha de los nuevos jugadores: incluso empresas nuevas y muy publicitadas como Bullish, respaldadas por Peter Thiel, enfrentaron problemas similares tras su lanzamiento en agosto: su capitalización de mercado actual es casi igual al valor de su tenencia de Bitcoin.

Aunque esta tendencia no significa que las compañías de reservas de activos digitales vayan a desaparecer pronto, la industria se encuentra en un período de integración con alta caída de precios y baja tasa de retorno. El tiempo dirá si la adquisición u otras formas de integración pueden salvar a estas compañías de reservas de Bitcoin.

Descargo de responsabilidad: Este artículo es una noticia informativa y no constituye ningún consejo de inversión. El mercado de Activos Cripto es altamente volátil, y los inversores deben tomar decisiones con precaución.