El BCE detiene los recortes de tasas mientras la zona euro entra en un período de cautela e incertidumbre

El Banco Central Europeo (ECB) mantuvo las tasas de interés sin cambios en septiembre, señalando que el ciclo de recortes de tasas está oficialmente en hold. A pesar de que la inflación finalmente se acerca al objetivo del 2%, los responsables de políticas en Frankfurt siguen siendo cautelosos, citando riesgos globales, un crecimiento débil y la incertidumbre sobre el impacto de los aranceles de EE. UU.

Estabilidad sobre un mayor alivio Las actas de la reunión de septiembre del BCE muestran que el Consejo de Gobierno acordó mantener una postura política estable hasta que surjan señales económicas más claras. "El nivel actual de las tasas de interés debe verse como suficientemente robusto para soportar choques y equilibrar ambos lados de los riesgos de inflación,"

la declaración señaló.

El Banco Central ha efectivamente cambiado a un modo de espera, con los mercados asignando solo una de cada tres posibilidades de un nuevo recorte de tasas en 2025. Para el resto de este año, los inversores no ven posibilidad de un mayor alivio.

Inflación cerca del objetivo, pero persisten los riesgos Las últimas proyecciones del BCE indican que la inflación general se mantendrá cerca del objetivo durante los próximos años: 2.1% en 20251.7% en 20261.9% en 2027

La inflación subyacente ( excluyendo energía y alimentos ) se espera que permanezca ligeramente más alta, alrededor del 2.4% en 2025.

El crecimiento económico ha sido revisado al alza para 2025 a 1.2%, pero la previsión para 2026 se ha reducido a 1.0%. Aunque los datos sugieren estabilidad, los miembros del Consejo de Gobierno admiten que la dirección de la economía sigue siendo incierta. Algunos advierten que la inflación podría caer por debajo del objetivo del 2%, mientras que otros temen que podría superarlo. "La situación probablemente cambiará significativamente en algún momento — la pregunta es cuándo y en qué dirección,"

un miembro del BCE dijo. “Esperar más información todavía tiene un alto valor.”

Los mercados desestiman más recortes Tras un total de 200 puntos básicos en reducciones de tasas desde junio, los mercados se han vuelto escépticos.

La presidenta del BCE, Christine Lagarde, declaró recientemente que los riesgos de inflación se han reducido, lo que refuerza las expectativas de que el Banco Central mantendrá su postura restrictiva durante más tiempo del inicialmente previsto. Los traders ahora ven el próximo posible recorte de tasas no antes de mediados de 2025 — y aun así, las probabilidades son "bajas."

Perspectiva Frágil de Europa: Aranceles, China y Consumo Débil La economía de la eurozona sigue luchando con un bajo impulso de crecimiento.

El Banco Central Europeo está monitoreando de cerca los riesgos relacionados con: Nuevos aranceles en EE. UU., débil demanda china y prácticas de dumping, un euro más fuerte, aumento del gasto en defensa y una posible corrección del mercado en EE. UU. Alemania enfrenta una disminución en la producción industrial y las exportaciones, mientras que Francia lidia con la inestabilidad doméstica. Los ahorros de los hogares están aumentando, el consumo privado se mantiene estancado y las ganancias corporativas continúan disminuyendo.

El Banco Central Europeo equilibra la cautela con la flexibilidad A pesar de la frágil recuperación de Europa, el BCE no ve necesidad inmediata de cambiar de rumbo.

El Banco Central cree que su política actual equilibra adecuadamente los riesgos de inflación, al tiempo que deja abierta la posibilidad de futuras acciones en caso de que las condiciones económicas se deterioren inesperadamente. En resumen, Europa se encuentra al borde de un período tranquilo pero frágil, con la inflación bajo control, pero con desafíos geopolíticos y estructurales significativos a la vista. “Nuestra política es firme, pero no inflexible,”

enfatizó a Christine Lagarde.

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