Maximizando Rendimientos Con Stablecoins En 2025: Una Guía Completa Sobre Yield Farming En DeFi

En resumen

Para 2025, las stablecoins han evolucionado de ser herramientas simples para cobertura y transferencias a activos generadores de rendimiento, permitiendo a los usuarios de DeFi generar rendimientos en capas a través de staking, provisión de liquidez y programas de incentivos mientras gestionan el riesgo.

No hace mucho, las stablecoins servían principalmente como un medio para protegerse contra las fluctuaciones del mercado de criptomonedas y para facilitar la transferencia de fondos entre plataformas de activos digitales. Aunque continúan cumpliendo estas funciones de manera efectiva, junto con el apoyo a aplicaciones adicionales como pagos y préstamos, para 2025 han asumido un nuevo papel: participar en la agricultura de rendimiento. El auge de las stablecoins generadoras de rendimiento ha introducido nuevas posibilidades para los usuarios de finanzas descentralizadas (DeFi), permitiéndoles ganar un rendimiento porcentual anual (APY) directamente sobre sus stablecoins mientras también despliegan esos mismos activos dentro de protocolos externos para generar rendimientos adicionales. Este enfoque permite la acumulación de múltiples capas de rendimiento, un concepto que se ha vuelto cada vez más popular entre los participantes de DeFi en 2025.

Las oportunidades de rendimiento han existido en DeFi durante algún tiempo, incluso para los poseedores de stablecoins como USDT y USDC. Por ejemplo, depositar USDC en un protocolo como Aave podría proporcionar un APY de suministro de alrededor del 3.85% a partir de octubre de 2025. Aunque esto ofrece un retorno modesto, viene con ciertas limitaciones: el rendimiento es generalmente más bajo en comparación con actividades como el staking de ETH, y una vez que las stablecoins están bloqueadas dentro del protocolo, su utilidad se ve restringida.

Las stablecoins que generan rendimiento presentan un modelo alternativo. El rendimiento principal está incorporado directamente en la stablecoin misma, requiriendo una acción mínima por parte del usuario, aparte de potencialmente apostarla dentro de su protocolo emisor. Los retornos tienden a superar los disponibles a través de métodos tradicionales como el staking de ETH o el préstamo en Aave. Además, muchas de estas stablecoins operan en un marco de staking líquido, permitiendo a los poseedores usar el token derivado asociado en otros protocolos para ganar más rendimiento.

Esta evolución plantea preguntas sobre cómo las stablecoins convencionales pueden seguir siendo competitivas. El atractivo de las alternativas que generan rendimiento es evidente, lo que explica por qué el sector se ha expandido a una valoración de aproximadamente $15 mil millones en 2025. Sin embargo, a pesar de su estabilidad percibida, estos activos no están exentos de riesgo, ya que múltiples factores pueden influir en el rendimiento real alcanzado. Las siguientes secciones explorarán estas consideraciones y proporcionarán un examen más detallado de cómo funciona la agricultura de rendimiento de stablecoins en la práctica.

Agricultura de Rendimiento con Stablecoins

Los procesos fundamentales detrás de la agricultura de rendimiento con stablecoins implican intercambiar o acuñar stablecoins, apostarlas para producir tokens generadores de rendimiento y, en algunos casos, asignar estos tokens a pools de liquidez o bóvedas para obtener recompensas adicionales. Cada fase se basa en la anterior, lo que permite múltiples capas de generación de rendimiento mientras se requiere una gestión cuidadosa del riesgo. Debido a esta composabilidad—la capacidad de integrar varios componentes de DeFi—los participantes pueden obtener rendimientos de varias fuentes a la vez. Sin embargo, no es necesario participar en cada etapa; la agricultura de rendimiento con stablecoins permite estrategias flexibles que van desde cautelosas hasta más ambiciosas, dependiendo de la tolerancia al riesgo individual. Ampliar el número de pasos en el proceso generalmente aumenta la posible exposición al riesgo. Esto no implica inherentemente que las estrategias de agricultura de rendimiento integrales sean excesivamente arriesgadas; más bien, indica una mayor posibilidad de que ciertos componentes puedan fallar o tener un rendimiento inferior. Al obtener una comprensión clara de cómo funciona cada protocolo, junto con sus beneficios y riesgos asociados, los participantes pueden tomar decisiones informadas sobre cómo asignar sus stablecoins de manera efectiva y optimizar los rendimientos potenciales.

Intercambio o acuñación de stablecoins

Para comenzar a hacer farming con stablecoins, el primer requisito es obtenerlas. Esto se puede lograr ya sea intercambiando activos existentes como ETH por stablecoins a través de intercambios descentralizados como Uniswap o Curve, o acuñándolas directamente desde un protocolo de stablecoin. La acuñación generalmente implica depositar criptomonedas como colateral para generar stablecoins de menor valor, reduciendo el riesgo de liquidación si el precio del colateral cae. El proceso se ha vuelto más eficiente en términos de capital, especialmente cuando stablecoins como USDC pueden ser depositadas para acuñar versiones que generan rendimiento sin la preocupación de la liquidación.

Estas stablecoins que generan rendimiento, a menudo referidas como stablecoins sintéticas o dólares sintéticos, reflejan las stablecoins tradicionales al mantener un anclaje al USD, pero además generan rendimiento, lo que las hace útiles en los ecosistemas DeFi. Las plataformas de acuñación populares incluyen Ethena (USDe), Sky (DAI), y Falcon Finance (USDf), cada una apoyando diversas formas de colateral como ETH, BTC, u otras stablecoins. El procedimiento general implica adquirir el activo colateral, conectar una billetera compatible, depositar colateral por encima de la relación requerida, acuñar stablecoins sintéticas y monitorear el valor del colateral para mantener la estabilidad. Una vez que se crean las stablecoins que generan rendimiento, se pueden desplegar para comenzar a generar retornos.

Apostar Stablecoins Para Ganar Rendimiento

Para acceder a rendimientos nativos de protocolos como Ethena y Falcon, las stablecoins recién acuñadas deben ser apostadas dentro de sus respectivos sistemas. Este proceso implica depositar los tokens para recibir contrapartes generadoras de rendimiento como sUSDe de Ethena o sUSDf de Falcon, que acumulan retornos derivados de los ingresos del protocolo y otras fuentes de ingresos. El mecanismo es similar al aUSDC de Aave, que genera un APY variable dependiendo de la demanda de préstamos.

La capacidad de plataformas de stablecoin sintéticas como Ethena para mantener rendimientos estables, incluso en medio de mercados fluctuantes, proviene de estrategias delta-neutras que equilibran la exposición larga y corta. Ethena, por ejemplo, utiliza colateral para abrir futuros perpetuos cortos en intercambios centralizados, ganando tasas de financiamiento positivas de los traders largos durante condiciones alcistas mientras redistribuye colateral a otras oportunidades de rendimiento. Este modelo permite a los stakers de USDe ganar alrededor del 5% a partir de octubre de 2025. Falcon sigue un enfoque similar basado en delta-neutro y arbitraje, capturando ineficiencias del mercado y márgenes de financiamiento mientras planea integrar activos del mundo real como oro y bonos del Tesoro de EE. UU. Sus stakers actualmente ganan rendimientos que superan el 9%.

El staking de stablecoins sintéticas generalmente requiere conectar una billetera, seleccionar una stablecoin y depositarla en el protocolo elegido para recibir su versión generadora de rendimiento. La stablecoin base se mantiene vinculada a $1, mientras que la contraparte generadora de rendimiento gradualmente se aprecia en valor a medida que se acumulan los retornos; por ejemplo, sUSDe cotizando cerca de $1.20 y sUSDf alrededor de $1.07 a finales de 2025. Debido a que los rendimientos fluctúan en función de los factores del mercado, es esencial monitorear el rendimiento a través del panel del protocolo o herramientas como Zapper para rastrear los retornos continuos.

Proporcionando Tokens Apostados a Piscinas y Bóvedas DeeFi

La etapa final de la agricultura de rendimiento de stablecoins implica el uso de activos apostados como sUSDe o sUSDf para generar rendimientos adicionales a través de la provisión de liquidez. Estos tokens se pueden depositar en otras plataformas DeFi que ofrecen recompensas por proporcionar liquidez. Herramientas como DefiLlama ayudan a identificar oportunidades adecuadas al comparar rendimientos, rastrear el valor total bloqueado y monitorear tendencias de rendimiento. Rendimientos consistentes en las últimas semanas generalmente sugieren estabilidad, mientras que las tasas en declive pueden señalar la necesidad de buscar alternativas. Dado que el APY se mide anualmente, los rendimientos completos requieren mantener la liquidez durante un período prolongado, aunque los retiros tempranos son posibles con recompensas proporcionalmente más pequeñas.

Una alternativa a la provisión manual de liquidez es depositar tokens en staking en bóvedas automatizadas que gestionan estrategias de rendimiento en nombre de los usuarios. Protocolos como Yearn y Beefy ofrecen bóvedas de stablecoin que optimizan los rendimientos mientras muestran métricas de riesgo para ayudar en la toma de decisiones. Pendle proporciona otro enfoque a través de bóvedas dinámicas que tokenizan el rendimiento futuro en activos negociables conocidos como tokens PT, que están integrados en múltiples ecosistemas DeFi. Por ejemplo, Morpho admite PT-sUSDf, lo que permite a los usuarios de Falcon Finance utilizar sUSDf como colateral mientras continúan ganando rendimiento de su posición original de staking.

Aprovechando los programas de puntos de incentivo

Las fuentes de rendimiento discutidas hasta ahora se consideran generalmente sostenibles, lo que significa que pueden proporcionar retornos consistentes a lo largo del tiempo, incluso durante períodos de mercado más tranquilos, aunque naturalmente funcionan mejor cuando los volúmenes de negociación y la liquidez son altos. Otro método, típicamente a corto plazo, para ganar rendimiento es a través de programas de incentivos de protocolos, que recompensan a los usuarios por acciones como la acuñación de stablecoins o la provisión de liquidez. Estos programas a menudo distribuyen puntos que luego pueden convertirse en tokens o ser airdropeados como recompensas. Por ejemplo, Falcon ha asignado una parte de su token de gobernanza $FF a los participantes en su programa de puntos Miles. Protocolos establecidos como Compound y Aave también distribuyen tokens de gobernanza como COMP o CRV para incentivar la liquidez, creando a veces APYs temporalmente altos para los primeros participantes. Herramientas como DeFi Llama pueden ayudar a rastrear cuánto del rendimiento de una stablecoin proviene de tales incentivos de tokens.

La gestión de riesgos sigue siendo esencial. Hacer circular activos a través de múltiples protocolos aumenta la exposición, aunque el uso de plataformas auditadas y ampliamente adoptadas mantiene el riesgo relativamente bajo. Aun así, ningún protocolo es completamente inmune a los exploits, ya que DeFi es continuamente objetivo de hackers. Las áreas clave a observar incluyen la pérdida impermanente al agrupar stablecoins con activos volátiles, retrasos y tarifas más altas durante la congestión de la red, y mantener relaciones de colateral adecuadas para prevenir la liquidación. El monitoreo regular y tener fondos adicionales disponibles para aumentar el colateral pueden mitigar estos riesgos.

El canje de stablecoins sintéticas es un proceso sencillo. Primero, retira los tokens apostados de cualquier pool o bóveda. Luego, devuélvelos al protocolo emisor para reclamar la stablecoin subyacente. Inicia un canje, que puede incluir un período de enfriamiento, y finalmente retira la garantía de cripto original. Alternativamente, las stablecoins sintéticas se pueden comprar en un intercambio descentralizado para reembolsar un préstamo más rápido si es necesario, completando el ciclo de la agricultura de rendimiento de stablecoins.

La agricultura de rendimiento con stablecoins proporciona un método práctico para obtener rendimientos relativamente de bajo riesgo dentro de DeFi. Si bien no está completamente libre de riesgos, una investigación cuidadosa y evitar grupos basados únicamente en el APY más alto pueden permitir a los usuarios acumular rendimiento de manera segura mientras se benefician de la estabilidad de los activos vinculados. Se aconseja comenzar con cantidades más pequeñas y diversificar las tenencias en múltiples protocolos o bóvedas para reducir la exposición. Con las oportunidades de rendimiento expandiéndose a través de flujos de ingresos adicionales como activos del mundo real tokenizados y el rápido crecimiento del sector, la agricultura de stablecoins sigue siendo una estrategia robusta para generar rendimientos constantes.