La calificación B- de S&P para la estrategia: La apuesta cripto de MicroStrategy enfrenta escrutinio

S&P Global Ratings ha asignado a la Estrategia ( anteriormente MicroStrategy ) una calificación crediticia de B-, citando alta volatilidad y baja liquidez en su estrategia de tesorería centrada en Bitcoin.

Razonamiento de la Calificación: Fragilidad en la Exposición Cripto

La calificación B- refleja las agresivas tenencias de Bitcoin de la Estrategia, valoradas en $71 mil millones (3.2% del suministro de BTC), financiadas a través de deuda. S&P advierte sobre la “alta fragilidad” en el sector de tesorería de activos digitales (DAT), donde la volatilidad del BTC del 3.78% en 30 días pone en riesgo la liquidez. La firma posee 640,418 BTC a un costo promedio de $74,000, con $19.5 mil millones gastados solo en 2025. S&P señala: “La exposición concentrada de la empresa a un único activo volátil aumenta el riesgo de refinanciamiento.”

• Preocupaciones Clave: Compras de BTC financiadas por deuda; baja liquidez del sector DAT.
• Financieros: $1.37B ingreso neto del Q3 (down 37%); 26% rendimiento de BTC acumulado en el año.
• Riesgos del Sector: El alto apalancamiento amplifica las caídas.

Reacción del Mercado: Acciones Aumentan A Pesar del Downgrade

Las acciones de Strategy subieron un 2.3% a $296.6, desafiando la calificación, a medida que los inversores apostaban por el bombo cripto de Michael Saylor. La insinuación del “Día del Punto Naranja” de Saylor sugirió más compras, aumentando el sentimiento. La calificación B, por debajo del grado de inversión, señala cautela pero subraya la destreza de Saylor para aprovechar las narrativas de BTC para obtener ganancias en acciones.

Implicaciones 2025: Madurez del Sector DAT

Con un 67% de optimismo institucional según los informes de Coinbase, el modelo de Strategy podría inspirar $10 mil millones+ en tesorerías corporativas, pero la rebaja de S&P resalta los riesgos en la era de TVL de DeFi de $150 mil millones+. Las previsiones de BTC de $130K-$200K ofrecen un potencial de crecimiento, pero la volatilidad pone a prueba la resiliencia.

En resumen, la calificación B- de S&P para la estrategia destaca los riesgos de tesorería en criptomonedas, sin embargo, la visión de Saylor impulsa la resistencia del mercado.