XAUt noticias: Las reservas de oro de Tether superan a las de varios Bancos Centrales, el auge del Sistema de Bretton Woods vuelve a aparecer

El último informe de reservas de Tether muestra que, a partir de septiembre de 2025, el valor del oro que posee la empresa supera los 12,900 millones de dólares, superando así a los Bancos Centrales de varios países como Australia, República Checa, Dinamarca, y posicionándose entre los 30 principales del mundo. En el último año, los Bancos Centrales de países como China, India, Polonia y Turquía han comprado más de 1,100 toneladas de oro, estableciendo un nuevo récord desde la caída del Sistema de Bretton Woods.

El tamaño y la velocidad de compra de Tether superan a los bancos centrales soberanos

（fuente: Token Terminal）

En el último año hasta septiembre, Tether ha aumentado su tenencia de oro en más de 1 tonelada cada semana, lo que la coloca en el tercer lugar a nivel mundial en el sistema de Bancos Centrales, solo detrás de Kazajistán y Brasil, e incluso superando a Turquía y al Banco Central de China. Esta cifra es asombrosa, ya que China es uno de los mayores productores y consumidores de oro en el mundo, y la velocidad de compra de oro de su Banco Central siempre ha estado entre las más altas a nivel global. Que una empresa privada de stablecoin pueda superar la velocidad de compra de oro del Banco Central de China demuestra su solidez de capital y determinación estratégica.

Y esto aún no incluye las reservas de lingotes de oro correspondientes a su stablecoin de oro (XAUt), así como las inversiones privadas en oro realizadas con miles de millones de dólares en ganancias. Los últimos datos de noticias oficiales sobre XAUt revelan que: XAUt está respaldado por aproximadamente 370,000 onzas de oro físico, equivalente a más de 11 toneladas de metal, todas almacenadas en bóvedas suizas. Impulsado por el fuerte aumento del precio del oro, la capitalización de mercado de XAUt ha superado los 2.1 mil millones de dólares.

Esto significa que Tether tiene dos capas de exposición al oro: una capa son las reservas de oro (12,900 millones de dólares) que figuran en su propio balance, que también pueden utilizarse para mejorar la credibilidad y la capacidad de resistencia al riesgo de la stablecoin en dólares USDT; la otra capa son las reservas detrás del token de oro XAUt (2,100 millones de dólares), que se han reorganizado en productos financieros que pueden circular en la cadena. En total, más de 15,000 millones de dólares en exposición al oro, lo que convierte a Tether en uno de los mayores tenedores de oro no soberano del mundo.

Estructura de tres capas de Tether Gold

Minerales de base: Inversión en empresas de derechos mineros de oro como Elemental Altus, asegurando la producción futura.

Reservas intermedias: 12,900 millones de dólares en oro físico almacenados en bóvedas construidas en Suiza y Singapur.

Token superior: XAUt con una capitalización de mercado de 2.1 mil millones de dólares, cada uno correspondiente a una onza de barra de oro estándar LBMA.

Tether no compra oro en papel, ni ETF, sino lingotes de oro reales. A diferencia de la mayoría de los bancos centrales del mundo que almacenan oro en el Banco de Inglaterra o en la Reserva Federal de Nueva York, Tether ha optado por construir sus propias bóvedas y gestionar su propio almacenamiento. El CEO Paolo Ardoino reveló en una entrevista que Tether ha construido “una de las bóvedas más seguras del mundo” en Suiza, pero se negó a revelar su ubicación exacta. Según TechFlow, Tether también está construyendo una segunda bóveda en Singapur para atender el negocio de reservas en Asia y la expansión de su moneda estable de oro XAUt.

Noticias de XAUt: Contratación de los mejores traders de HSBC

Recientemente, Tether ha dado un paso aún más ambicioso al reclutar directamente en el núcleo del mercado del oro. Según reporta Bloomberg, Tether ha contratado a dos de los principales comerciantes de metales preciosos del mundo a altos salarios de HSBC: Vincent Domien, jefe de comercio de metales globales, y Mathew O'Neill, jefe de financiamiento de metales preciosos en la región EMEA. Ambos están cumpliendo actualmente su período de preaviso y se espera que se unan en unos meses.

Domien también es director de la Asociación del Mercado de Metales Preciosos de Londres (LBMA), que es el establecimiento de normas de facto para el mercado global del oro. O'Neill ha trabajado en HSBC desde 2008 y es una figura central en el ámbito de financiamiento de metales preciosos en Europa. La incorporación de estos dos ejecutivos es de gran importancia, ya que no solo aportan habilidades de negociación profesionales, sino que también traen consigo las conexiones clave del mercado tradicional del oro y la calificación para el acceso al mercado.

La identidad de director de LBMA permite a Domien participar directamente en la elaboración de las reglas del mercado global del oro, lo cual es un recurso estratégico invaluable para Tether. HSBC, como uno de los mayores creadores de mercado de oro a nivel mundial, tiene su equipo de metales preciosos que controla la liquidez más profunda y el poder de fijación de precios en el mercado del oro. La contratación de dos altos ejecutivos clave de HSBC muestra que Tether no está satisfecha con ser un comprador pasivo de oro, sino que quiere convertirse en un participante activo en el mercado del oro e incluso en un creador de reglas.

De lingotes de oro a minas: la ambición de toda la cadena industrial expuesta

En junio de 2025, Tether Investments, la entidad de inversión bajo Tether, anunció su participación en la empresa canadiense que cotiza en bolsa Elemental Altus Royalties, una compañía centrada en regalías y flujos (royalties & streams) de oro y metales preciosos, que posee derechos de producción o casi en producción de varias minas. La información pública muestra que, a través de una serie de acuerdos y operaciones de aumento de participación, Tether podría obtener hasta más de un tercio de las acciones de Elemental Altus, convirtiéndose en el “accionista fundamental” de esta compañía de regalías de oro, e incluso en el apoyo posterior a su fusión con EMX Royalty, inyectar aproximadamente 100 millones de dólares.

Tether no solo compra lingotes de oro que ya han sido extraídos, sino que también desea adquirir derechos de participación sobre el oro que se extraerá en el futuro. Este tipo de disposición es extremadamente rara, ya que la mayoría de las instituciones financieras, incluso si invierten en oro, principalmente se limitan al comercio de lingotes en el mercado secundario o a los ETF de oro, y rara vez profundizan en la etapa upstream de los derechos mineros. La lógica de la inversión en derechos mineros es que al comprar una cierta proporción de la producción futura de la mina, se está asegurando un suministro de oro a largo plazo, sin tener que asumir los riesgos operativos de la minería.

Según informes del Financial Times del Reino Unido, Tether está en contacto con varias empresas de minería de oro e inversión, con la esperanza de desplegar capital en todos los aspectos de la minería, fundición, comercio y regalías, construyendo su propia “matriz industrial de oro”. Se dice que Tether también ha mantenido conversaciones con la herramienta de inversión en minería de oro Terranova Resources. Aunque no se logró cerrar un trato, el mensaje que se envía es muy claro: Tether no busca simplemente una inversión financiera, sino que quiere conectar sistemáticamente la cadena de producción de la industria del oro.

Ciclo financiero construido con XAUt y Alloy

Tether Gold (XAUt) es un token de oro lanzado por Tether, donde cada token corresponde a una onza de oro físico, custodiado en una bóveda suiza y que cumple con los estándares de «barras de oro de entrega calificada» de la Asociación del Mercado de Metales Preciosos de Londres (LBMA). Con el aumento significativo del precio del oro, la capitalización de mercado en circulación de XAUt ha superado los 2100 millones de dólares. Pero Tether no se conforma con esto; ha lanzado la plataforma financiera abierta Alloy by Tether, que permite a los usuarios utilizar XAUt como colateral para acuñar un nuevo stablecoin sintético denominado aUSDT.

Este diseño es sumamente ingenioso, ya que transforma el oro de ser una herramienta estática de almacenamiento de valor a un activo financiero dinámico. Los usuarios que poseen XAUt pueden disfrutar de los beneficios del aumento del precio del oro, y al mismo tiempo obtener liquidez mediante el uso de su oro como garantía para acuñar aUSDT, sin necesidad de vender el oro. Esta innovación financiera de “tenerlo todo” no puede ser ofrecida por la inversión tradicional en oro.

El CEO Paolo Ardoino ha mencionado en varias ocasiones que no le gusta mucho la idea de que “el Bitcoin es el oro digital”, prefiriendo expresar a la inversa que el oro es “el Bitcoin de la naturaleza” (natural Bitcoin): ambos son escasos y han sido sometidos a pruebas a largo plazo, solo que uno existe en el mundo físico y el otro en el mundo digital. En septiembre de 2025, Ardoino declaró: “A medida que el mundo se vuelve cada vez más oscuro, Tether seguirá invirtiendo parte de sus ganancias en activos seguros como Bitcoin, oro y tierras.” En su opinión, el Bitcoin y el oro “vivirán más tiempo que cualquier moneda fiduciaria”, siendo el vehículo de valor definitivo que atraviesa los ciclos.

Filosofía de activos de un Banco Central apátrida

Cada paso en la asignación de activos de Tether se asemeja a una empresa que está aprendiendo cómo actuar como un Banco Central. No solo está persiguiendo rendimientos, sino que está construyendo un nuevo orden con fronteras definidas por código, anclado en oro y bitcoin. Tether apuesta por el oro, al menos con varias motivaciones claras:

Primera capa, convertir las ganancias en “algo que no puede ser impreso en exceso por ningún Banco Central”. En un periodo de altas tasas de interés, Tether ganó más de diez mil millones de dólares en ganancias anuales gracias a sus enormes inversiones en bonos del Tesoro de EE. UU., y se espera que las ganancias en 2025 superen los 15 mil millones de dólares. Pero Ardoino es muy consciente de que esta “fiesta de márgenes” es cíclica, mientras que la expansión de la deuda soberana es estructural. En el último año, ha mencionado en varias ocasiones lo que se llama “transacciones de devaluación”, donde los inversores, preocupados por la devaluación a largo plazo de la deuda soberana y de la moneda en la que están valorados, están trasladando gradualmente sus activos de bonos del gobierno y monedas fiduciarias hacia activos duros como el oro.

En el segundo nivel, se enfrenta a los riesgos extremos del sistema del dólar. La magnitud de USDT ya ha crecido lo suficiente como para estar “en la misma categoría” que las monedas de pequeños países y los sistemas bancarios regionales, lo que obliga a Tether a considerar un escenario extremo: si en algún momento del futuro, los reguladores estadounidenses o el sistema bancario ejercen presión sobre él o incluso congelan activos, o si todo el sistema del dólar enfrenta un riesgo sistémico, depender únicamente de los activos de bonos del Tesoro y depósitos bancarios resultará ser demasiado pasivo. El oro no pertenece a ningún crédito soberano y puede desvincularse completamente del sistema de custodia tradicional a través de la construcción de bóvedas propias.

En la tercera capa, en la era de RWA, el oro es el activo fuera de la cadena más fácilmente aceptado. Tether, en su anuncio del primer trimestre de 2025, describió claramente a XAUt como “uno de los productos de oro tokenizado más grandes en capitalización de mercado y con mayor cumplimiento”, y enfatizó que todos los tokens están respaldados al 100% por lingotes de oro en una bóveda suiza.

Al juntar estas piezas, descubrirás que la disposición de Tether en el oro presenta un ataque bidireccional de “arriba hacia abajo + abajo hacia arriba”: de arriba hacia abajo, comienza desde el lado de los productos financieros, primero hay un XAUt, que utiliza un enfoque tokenizado para satisfacer la demanda global de los usuarios de oro, estableciendo un “puerto de entrada al flujo de oro”; de abajo hacia arriba, a lo largo de las reservas de lingotes de oro, concesiones mineras e inversiones mineras potenciales, gradualmente incorpora el extremo de activos y el extremo de suministro de la cadena de la industria del oro dentro de su alcance de control mediante inversiones y participación accionaria.

Si en el futuro realmente nos dirigimos hacia un sistema monetario multipolar, entonces “bonos del Tesoro de EE. UU. + Bitcoin + oro” no serán solo una cartera de activos, sino el balance de esta “Banco Central apátrida” a través de los ciclos.