La apuesta de Bitcoin de MicroStrategy enfrenta su mayor prueba hasta ahora

La rápida venta de Bitcoin está poniendo bajo presión al holder de BTC corporativo más famoso. Como señaló The Kobeissi Letter, Bitcoin cayó brevemente a $80,500 esta semana, ubicando a MicroStrategy solo un 8 por ciento por encima de su precio de entrada promedio de $74,433. Esa es una reversión sorprendente considerando que la misma posición estaba arriba aproximadamente un 70 por ciento hace solo 46 días.

Las acciones de la empresa han sido golpeadas aún más, cayendo casi un 70 por ciento desde su máximo histórico mientras los inversores reevaluan los riesgos de una exposición tan agresiva al Bitcoin.

El gráfico compartido por The Kobeissi Letter muestra claramente la fuerte caída. Bitcoin alcanzó su punto máximo a principios de octubre, luego comenzó una tendencia a la baja constante con máximos más bajos y mínimos más bajos. Cada rebote fallido intensificó la venta hasta que el precio rompió por debajo de $90,000 y se aceleró hacia $80,000.

Si la caída continúa, el siguiente nivel psicológico se convierte en la base de costo de MicroStrategy cerca de $74,000, lo que convertiría toda la posición de Bitcoin de la empresa en territorio negativo por primera vez desde que comenzó el rally.

Fuente: X/@KobeissiLetter

MicroStrategy actualmente hold más de 472,000 BTC, y su estrategia siempre ha sido simple: comprar más independientemente de las condiciones del mercado. El CEO Michael Saylor ha posicionado Bitcoin como un activo monetario a largo plazo en lugar de una moneda de comercio. Esa convicción ayudó a la empresa a superar correcciones anteriores, incluyendo múltiples caídas del 50 por ciento durante ciclos anteriores. La diferencia esta vez es la escala.

La posición ahora vale más de $39 mil millones, y las reacciones del mercado a los movimientos de MicroStrategy se han vuelto más notables. Como ilustra el gráfico, cuando Bitcoin cae, el precio de las acciones de MicroStrategy tiende a caer aún más rápido porque los inversores valoran el apalancamiento, la deuda y el riesgo de ejecución.

Esta venta también refleja un estrés más amplio en el mercado. La liquidez global se ha endurecido, los ETF de criptomonedas han visto salidas, y la correlación de Bitcoin con las acciones se ha fortalecido nuevamente. La venta impulsada por el miedo puede empujar los precios más allá de lo que los fundamentos justifican, especialmente cuando las liquidaciones de derivados aceleran el impulso a la baja. En ese entorno, incluso los holders a largo plazo fuertes sienten presión, y MicroStrategy no es la excepción.

Aun así, apostar en contra de Saylor ha sido históricamente una operación perdedora. Cada gran caída ha llevado a una nueva acumulación y a nuevos máximos más adelante. Los holders a largo plazo continúan retirando suministro de los intercambios, y las tendencias de adopción institucional no se han revertido. Si Bitcoin se estabiliza y la demanda regresa, MicroStrategy podría recuperar rápidamente sus ganancias en papel.

Por ahora, sin embargo, el gráfico cuenta una historia simple. La apuesta de Bitcoin de MicroStrategy ha entrado en su fase más importante del ciclo. Si el precio se recupera, la estrategia de la compañía será validada una vez más. Si no, los mercados descubrirán cuánto cuesta realmente la convicción.

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