El mundo Cripto está experimentando una crisis inminente, Trump vuelve a agitar el garrote de los aranceles, con la intención de revertir el desequilibrio comercial a largo plazo.
Escrito por: Diario del Perro Estable
Impacto macroeconómico: estructura comercial, flujo de capital y oferta y demanda de deuda estadounidense
A las 4 de la mañana, cuando Trump sacó la nueva tabla de aranceles, el mundo se quedó sorprendido. Lo que ocurrió anoche seguramente todos ya lo han presenciado. Trump una vez más agitó el garrote de los aranceles, con la intención de revertir el desequilibrio comercial a largo plazo. Esta estrategia arancelaria podría remodelar la estructura comercial y el flujo de capital de EE. UU. a corto plazo, pero también oculta un nuevo impacto en el mercado de deuda pública estadounidense. El núcleo de esto radica en que la política arancelaria podría llevar a una disminución en la demanda extranjera de deuda pública estadounidense, la Reserva Federal podría necesitar más políticas de flexibilización monetaria para mantener el funcionamiento del mercado de deuda pública. Entonces, ¿hay alguna salvación para todo lo que ha sido golpeado por la política arancelaria? ¿Cómo se puede salvar? ¿Y cómo se debe ver?
En concreto, hay varios aspectos:
Estructura comercial: Los altos aranceles tienen como objetivo reducir las importaciones y fomentar la producción local, lo que a su vez busca disminuir el déficit comercial. Sin embargo, la práctica de "tratar el dolor de cabeza" a menudo viene acompañada de efectos secundarios: el aumento de los costos de importación podría elevar la presión inflacionaria, y si otros países imponen aranceles en represalia, también debilitará las exportaciones de EE. UU. El desbalance comercial puede ser temporalmente mitigado, pero el reestructuración de la cadena de suministro y el aumento de precios son inevitables. Como se dice, al presionar el calabazo del déficit comercial, también podría flotar el calabazo de la inflación.
Flujo de capital internacional: Cuando las importaciones de Estados Unidos disminuyen, significa que hay menos dólares fluyendo hacia el extranjero—"sin exportaciones no hay dólares" genera inquietudes sobre una escasez de dólares a nivel global. Las reservas de dólares en manos de los socios comerciales en el extranjero disminuyen, los mercados emergentes pueden enfrentar tensiones de liquidez, y por lo tanto, el patrón de flujo de capital global cambia. Cuando hay escasez de dólares, los fondos tienden a regresar a los Estados Unidos o refugiarse en activos seguros, impactando los precios de los activos en el extranjero y la estabilidad de los tipos de cambio.
Oferta y demanda de bonos estadounidenses: Durante muchos años, Estados Unidos ha tenido un gran déficit comercial que ha permitido que el extranjero tenga grandes cantidades de dólares estadounidenses, que a menudo regresan a Estados Unidos a través de compras de bonos estadounidenses. Ahora que los aranceles han reducido las salidas de dólares, los inversores extranjeros se están quedando sin municiones para comprar bonos estadounidenses. Sin embargo, el déficit fiscal de Estados Unidos sigue siendo alto y la oferta de deuda nacional continúa sin disminuir. Si la demanda externa se debilita, ¿quién se hará cargo de los bonos emergentes de Estados Unidos? Es probable que el resultado sea un aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro, mayores costes de financiación e incluso el riesgo de falta de liquidez. Trump está tratando de equilibrar la balanza comercial, pero puede derribar el muro este y llenar el muro oeste en el mercado de bonos de Estados Unidos, enterrando nuevos peligros ocultos.
En general, la política arancelaria es como beber veneno para calmar la sed a gran escala: repara temporalmente el desequilibrio comercial, pero debilita la dinámica del dólar en el ciclo global. Este desplazamiento del balance es equivalente a trasladar la presión del sector comercial al sector de capital, siendo el mercado de deuda pública de EE. UU. el más afectado. Un punto de congestión en el flujo de fondos macroeconómicos pronto estallará en otro lugar: la Reserva Federal tendrá que estar lista con mangueras de incendios para apagar el fuego.
Liquidez del dólar: la reducción de exportaciones provoca escasez de dólares, la Reserva Federal reinicia "Brrrr"
Cuando la oferta de dólares en el extranjero se estrecha debido a la desaceleración del comercio, la Reserva Federal tendrá que intervenir para aliviar la liquidez del dólar. Tal como se mencionó en la lógica anterior, si los extranjeros no ganan dólares, no pueden comprar deuda pública estadounidense. Arthur Hayes mencionó que "la única que puede llenar el vacío son los bancos centrales y el sistema bancario locales de EE.UU." ( Arthur Hayes: La política arancelaria podría llevar a una disminución de la demanda extranjera de deuda pública estadounidense, y la Reserva Federal podría necesitar más políticas de flexibilización monetaria para mantener el funcionamiento del mercado de bonos del gobierno - PANews ). ¿Qué significa esto? Usando el lenguaje del mundo Cripto, significa que la imprenta de la Reserva Federal tendrá que volver a sonar el sonido de "Brrrr".
De hecho, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, ha insinuado en una reunión reciente que podría reiniciar pronto la flexibilización cuantitativa (QE) y centrarse en la compra de bonos del Tesoro de EE. UU. Esta declaración demuestra que las autoridades también son conscientes de que mantener el funcionamiento del mercado de bonos del Tesoro depende de la inyección adicional de liquidez en dólares. En pocas palabras, la escasez de dólares solo se puede resolver con "gran inyección de liquidez". La expansión del balance de la Reserva Federal, la reducción de tasas de interés e incluso la utilización del sistema bancario para comprar bonos están en la mira.
Sin embargo, este rescate de liquidez está destinado a enfrentar un dilema: por un lado, inyectar liquidez en dólares a tiempo puede suavizar las tasas de interés de los bonos del gobierno y aliviar el riesgo de fallos del mercado; por otro lado, la inundación de dinero eventualmente fomentará la inflación, debilitando el poder adquisitivo del dólar. La oferta de dólares pasa de estar ajustada a ser abundante, lo que sin duda provocará fluctuaciones drásticas en el valor del dólar. Se puede prever que, en esta montaña rusa de "primero secar, luego inundar", los mercados financieros globales experimentarán oscilaciones extremas entre un dólar fuerte (escaso) y un dólar débil (excesivo). La Reserva Federal se ve obligada a equilibrar la estabilidad del mercado de bonos y el control de la inflación, pero parece que, en la actualidad, garantizar la estabilidad del mercado de bonos es la prioridad, y "imprimir dinero para comprar bonos" se ha convertido en una elección política inevitable. Esto también marca un cambio significativo en el entorno de liquidez del dólar a nivel global: de un enfoque restrictivo a uno expansivo. La experiencia histórica ha demostrado repetidamente que, una vez que la Reserva Federal abre las compuertas, la inundación finalmente llegará a todos los rincones, incluido el ámbito de los activos de riesgo, que abarca el mundo Cripto.
Impacto de Bitcoin y activos criptográficos: cobertura contra la inflación y el surgimiento del "oro digital"
La señal de que la Reserva Federal ha reanudado la impresión de dinero es casi una bendición para activos criptográficos como el bitcoin. La razón es simple: cuando el dólar abunda y las expectativas de depreciación de la moneda fiduciaria aumentan, el capital racional buscará un reservorio que proteja contra la inflación, y el bitcoin es el "oro digital" que más atrae la atención. Con un suministro limitado, el bitcoin gana aún más atractivo en este contexto macroeconómico, y su lógica de soporte de valor nunca ha sido tan clara: cuando la moneda fiduciaria se "aligera" constantemente, los activos de moneda dura se "pesan".
Como señaló Arthur Hayes,
El precio de Bitcoin "depende completamente de las expectativas del mercado sobre la futura oferta de moneda fiduciaria" ( El precio de Bitcoin puede alcanzar los $250K en 2025 si la Fed cambia a QE: Arthur Hayes ). Cuando los inversores anticipan una gran expansión en la oferta de dólares y una disminución en el poder adquisitivo del papel moneda, los fondos de refugio seguro fluirán hacia activos como Bitcoin que no pueden ser sobreemitidos.
Al revisar la situación de 2020, la gran QE de la Reserva Federal fue un claro testimonio de que Bitcoin y el oro volaron juntos. Si se vuelve a abrir el grifo, es muy probable que el mercado de criptomonedas repita esta escena: los activos digitales recibirán una nueva ola de apreciación en su valor. Hayes predice audazmente que si la Reserva Federal cambia de una política de restricción a imprimir dinero para comprar bonos del gobierno, entonces Bitcoin podría haber tocado fondo el mes pasado alrededor de 76,500 dólares, y a partir de ahí, subirá, enfrentándose a un precio astronómico de 250,000 dólares antes de fin de año. Aunque esta predicción es agresiva, refleja la fuerte confianza de los KOL del mundo Cripto en el "dividendo de inflación": el dinero adicional impreso finalmente elevará el precio de activos escasos como Bitcoin.
Además de la expectativa de aumentos de precios, esta ronda de agitación macroeconómica también fortalecerá la narrativa del "oro digital". Si el lanzamiento de la Fed desencadena la desconfianza del mercado en el sistema de moneda fiduciaria, el público estará más inclinado a ver a Bitcoin como una reserva de valor contra la inflación y los riesgos políticos, al igual que la gente abrazó el oro físico en los tiempos difíciles del pasado. Vale la pena mencionar que los expertos en criptomonedas se han sorprendido durante mucho tiempo por el ruido de las políticas a corto plazo. Como dijo sarcásticamente el inversor James Lavish: "Si vendes Bitcoin debido a los aranceles, no sabes lo que tienes". ( Bitcoin (BTC) Kurs: Macht ein Verkauf noch Sinn? )。 En otras palabras, los poseedores de monedas inteligentes saben que Bitcoin nació para luchar contra la promiscuidad y la incertidumbre. Cada impresión de dinero y cada error de política solo demuestra aún más el valor de mantener Bitcoin como un seguro de activos alternativos. Es previsible que con la expectativa de la expansión del balance del dólar estadounidense y el aumento en la asignación de fondos de refugio, la imagen del bitcoin "oro digital" se arraigue más profundamente en los corazones del público y las instituciones.
Impacto potencial en el mercado DeFi y de monedas estables: demanda de monedas estables y curva de rendimiento bajo la volatilidad del dólar
Las grandes fluctuaciones del dólar no solo afectan al Bitcoin, sino que también tienen un profundo impacto en las monedas estables y el ámbito DeFi. Las monedas estables en dólares como USDT y USDC, que actúan como sustitutos del dólar en el mercado cripto, verán su demanda reflejar directamente los cambios en las expectativas de liquidez del dólar por parte de los inversores. Además, la curva de tasas de interés de préstamos en cadena también variará según el entorno macroeconómico.
Demanda de stablecoins: Cuando el dólar estadounidense escasea, el mercado offshore suele utilizar stablecoins para "salvar al país". Cuando es difícil obtener dólares estadounidenses en el extranjero, USDT a menudo se negocia con una prima en el mercado extrabursátil porque todo el mundo está agarrando la paja del dólar digital. Y una vez que la Fed libere agua agresivamente, es probable que algunos de los nuevos dólares fluyan hacia el mercado de criptomonedas, impulsando una emisión adicional a gran escala de USDT/USDC para satisfacer las necesidades comerciales y de refugio seguro. De hecho, la emisión de stablecoins en los últimos meses ha demostrado que esto ha comenzado. Es decir, independientemente de que el dólar se fortalezca o se debilite, la rígida demanda de stablecoins no hará más que aumentar: ya sea por la falta de dólares y buscar su reemplazo, o por el temor a la depreciación de la moneda fiduciaria, los fondos se trasladarán a la cadena para su evitación temporal. Especialmente en los mercados emergentes y en las regiones altamente reguladas, las stablecoins desempeñan el papel de sustituto del dólar estadounidense, y cada fluctuación del sistema del dólar estadounidense refuerza la existencia de las stablecoins como un "💲 criptodólar". Es concebible que si el dólar estadounidense entra en una nueva ronda de ciclo de depreciación, los inversores puedan confiar más en las stablecoins como USDT para circular en el círculo de divisas con el fin de preservar sus activos, empujando así el valor de mercado de las stablecoins a un nuevo máximo.
Curva de rendimiento de DeFi: El endurecimiento de la liquidez en dólares estadounidenses también se transmitirá al mercado de préstamos de DeFi a través de las tasas de interés. Durante la escasez de dólares, los dólares on-chain se volvieron preciosos, las tasas de interés de las stablecoins se dispararon y la curva de rendimiento de DeFi se empinó (los prestamistas exigieron mayores rendimientos). Por el contrario, cuando la liberación de la Fed conduce a la abundancia de dólares en el mercado y las tasas de interés tradicionales caen, la tasa de interés de las stablecoins en DeFi se vuelve relativamente atractiva, atrayendo así más fondos para verter en la cadena para obtener beneficios. En previsión de que la Fed entre en el canal de recortes de tipos, los rendimientos de DeFi están empezando a recuperar su atractivo, ya que el mercado de las stablecoins se ha recuperado hasta alcanzar un máximo de unos 178.000 millones de dólares, y el número de carteras activas se ha estabilizado por encima de los 30 millones, mostrando signos de recuperación, según un informe de análisis. A medida que bajan los tipos de interés, es posible que se redirija más dinero a la cadena para obtener mayores rendimientos, lo que acelera aún más esta tendencia. Los analistas de Bernstein incluso esperan que las stablecoins esperen que los rendimientos anualizados de DeFi vuelvan a subir por encima del 5% a medida que crezca la demanda de criptocréditos, superando los rendimientos de los fondos del mercado monetario estadounidense. Esto significa que DeFi tiene el potencial de proporcionar rendimientos relativamente mejores en un entorno macro de tasas de interés bajas, atrayendo así la atención del capital tradicional. Sin embargo, hay que tener en cuenta que si la flexibilización de la Fed acaba provocando un aumento de las expectativas de inflación, los tipos de interés de los préstamos de stablecoins también pueden volver a subir para reflejar la prima de riesgo. Como resultado, es probable que la curva de rendimiento de DeFi se revalorice en una volatilidad "hacia abajo y luego hacia arriba": primero se aplana debido a la abundante liquidez, luego se empina bajo las presiones inflacionarias. Pero, en general, mientras la liquidez del USD esté inundada, la afluencia de capital a DeFi en busca de rendimientos será irreversible, lo que hará subir el precio de los activos de alta calidad y reducirá el nivel de las tasas libres de riesgo, desplazando toda la curva de rendimiento a favor de los prestatarios.
En resumen, las reacciones encadenadas macroeconómicas provocadas por la política arancelaria de Trump afectarán profundamente todos los aspectos del mercado Cripto. Desde la economía macro hasta la liquidez del dólar, pasando por la cotización de Bitcoin y el ecosistema DeFi, estamos presenciando un efecto mariposa: la guerra comercial desencadena una tormenta monetaria, mientras el dólar fluctúa drásticamente, Bitcoin está a punto de despegar, y las monedas estables y DeFi enfrentan oportunidades y desafíos en medio de la presión. Para los inversores Cripto con un buen sentido del olfato, esta tormenta macroeconómica es tanto un riesgo como una oportunidad—como dice una frase popular en el mundo Cripto: "El día que el banco central imprima dinero, será el día de la coronación de Bitcoin." Objetivamente, el modo de aranceles agresivos ha impulsado realmente el desarrollo de este proceso. Quizás el QE esté, por lo tanto, cada vez más cerca. Aunque no soy fan de narrativas como "una gran partida de ajedrez", parece que esta ya es la perspectiva más positiva y clara.
El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
Aranceles, estímulo económico y oro digital: perspectivas del mercado de criptomonedas en un contexto de crisis.
Escrito por: Diario del Perro Estable
Impacto macroeconómico: estructura comercial, flujo de capital y oferta y demanda de deuda estadounidense
A las 4 de la mañana, cuando Trump sacó la nueva tabla de aranceles, el mundo se quedó sorprendido. Lo que ocurrió anoche seguramente todos ya lo han presenciado. Trump una vez más agitó el garrote de los aranceles, con la intención de revertir el desequilibrio comercial a largo plazo. Esta estrategia arancelaria podría remodelar la estructura comercial y el flujo de capital de EE. UU. a corto plazo, pero también oculta un nuevo impacto en el mercado de deuda pública estadounidense. El núcleo de esto radica en que la política arancelaria podría llevar a una disminución en la demanda extranjera de deuda pública estadounidense, la Reserva Federal podría necesitar más políticas de flexibilización monetaria para mantener el funcionamiento del mercado de deuda pública. Entonces, ¿hay alguna salvación para todo lo que ha sido golpeado por la política arancelaria? ¿Cómo se puede salvar? ¿Y cómo se debe ver?
En concreto, hay varios aspectos:
En general, la política arancelaria es como beber veneno para calmar la sed a gran escala: repara temporalmente el desequilibrio comercial, pero debilita la dinámica del dólar en el ciclo global. Este desplazamiento del balance es equivalente a trasladar la presión del sector comercial al sector de capital, siendo el mercado de deuda pública de EE. UU. el más afectado. Un punto de congestión en el flujo de fondos macroeconómicos pronto estallará en otro lugar: la Reserva Federal tendrá que estar lista con mangueras de incendios para apagar el fuego.
Liquidez del dólar: la reducción de exportaciones provoca escasez de dólares, la Reserva Federal reinicia "Brrrr"
De hecho, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, ha insinuado en una reunión reciente que podría reiniciar pronto la flexibilización cuantitativa (QE) y centrarse en la compra de bonos del Tesoro de EE. UU. Esta declaración demuestra que las autoridades también son conscientes de que mantener el funcionamiento del mercado de bonos del Tesoro depende de la inyección adicional de liquidez en dólares. En pocas palabras, la escasez de dólares solo se puede resolver con "gran inyección de liquidez". La expansión del balance de la Reserva Federal, la reducción de tasas de interés e incluso la utilización del sistema bancario para comprar bonos están en la mira.
Sin embargo, este rescate de liquidez está destinado a enfrentar un dilema: por un lado, inyectar liquidez en dólares a tiempo puede suavizar las tasas de interés de los bonos del gobierno y aliviar el riesgo de fallos del mercado; por otro lado, la inundación de dinero eventualmente fomentará la inflación, debilitando el poder adquisitivo del dólar. La oferta de dólares pasa de estar ajustada a ser abundante, lo que sin duda provocará fluctuaciones drásticas en el valor del dólar. Se puede prever que, en esta montaña rusa de "primero secar, luego inundar", los mercados financieros globales experimentarán oscilaciones extremas entre un dólar fuerte (escaso) y un dólar débil (excesivo). La Reserva Federal se ve obligada a equilibrar la estabilidad del mercado de bonos y el control de la inflación, pero parece que, en la actualidad, garantizar la estabilidad del mercado de bonos es la prioridad, y "imprimir dinero para comprar bonos" se ha convertido en una elección política inevitable. Esto también marca un cambio significativo en el entorno de liquidez del dólar a nivel global: de un enfoque restrictivo a uno expansivo. La experiencia histórica ha demostrado repetidamente que, una vez que la Reserva Federal abre las compuertas, la inundación finalmente llegará a todos los rincones, incluido el ámbito de los activos de riesgo, que abarca el mundo Cripto.
Impacto de Bitcoin y activos criptográficos: cobertura contra la inflación y el surgimiento del "oro digital"
La señal de que la Reserva Federal ha reanudado la impresión de dinero es casi una bendición para activos criptográficos como el bitcoin. La razón es simple: cuando el dólar abunda y las expectativas de depreciación de la moneda fiduciaria aumentan, el capital racional buscará un reservorio que proteja contra la inflación, y el bitcoin es el "oro digital" que más atrae la atención. Con un suministro limitado, el bitcoin gana aún más atractivo en este contexto macroeconómico, y su lógica de soporte de valor nunca ha sido tan clara: cuando la moneda fiduciaria se "aligera" constantemente, los activos de moneda dura se "pesan".
Como señaló Arthur Hayes,
Al revisar la situación de 2020, la gran QE de la Reserva Federal fue un claro testimonio de que Bitcoin y el oro volaron juntos. Si se vuelve a abrir el grifo, es muy probable que el mercado de criptomonedas repita esta escena: los activos digitales recibirán una nueva ola de apreciación en su valor. Hayes predice audazmente que si la Reserva Federal cambia de una política de restricción a imprimir dinero para comprar bonos del gobierno, entonces Bitcoin podría haber tocado fondo el mes pasado alrededor de 76,500 dólares, y a partir de ahí, subirá, enfrentándose a un precio astronómico de 250,000 dólares antes de fin de año. Aunque esta predicción es agresiva, refleja la fuerte confianza de los KOL del mundo Cripto en el "dividendo de inflación": el dinero adicional impreso finalmente elevará el precio de activos escasos como Bitcoin.
Además de la expectativa de aumentos de precios, esta ronda de agitación macroeconómica también fortalecerá la narrativa del "oro digital". Si el lanzamiento de la Fed desencadena la desconfianza del mercado en el sistema de moneda fiduciaria, el público estará más inclinado a ver a Bitcoin como una reserva de valor contra la inflación y los riesgos políticos, al igual que la gente abrazó el oro físico en los tiempos difíciles del pasado. Vale la pena mencionar que los expertos en criptomonedas se han sorprendido durante mucho tiempo por el ruido de las políticas a corto plazo. Como dijo sarcásticamente el inversor James Lavish: "Si vendes Bitcoin debido a los aranceles, no sabes lo que tienes". ( Bitcoin (BTC) Kurs: Macht ein Verkauf noch Sinn? )。 En otras palabras, los poseedores de monedas inteligentes saben que Bitcoin nació para luchar contra la promiscuidad y la incertidumbre. Cada impresión de dinero y cada error de política solo demuestra aún más el valor de mantener Bitcoin como un seguro de activos alternativos. Es previsible que con la expectativa de la expansión del balance del dólar estadounidense y el aumento en la asignación de fondos de refugio, la imagen del bitcoin "oro digital" se arraigue más profundamente en los corazones del público y las instituciones.
Impacto potencial en el mercado DeFi y de monedas estables: demanda de monedas estables y curva de rendimiento bajo la volatilidad del dólar
Las grandes fluctuaciones del dólar no solo afectan al Bitcoin, sino que también tienen un profundo impacto en las monedas estables y el ámbito DeFi. Las monedas estables en dólares como USDT y USDC, que actúan como sustitutos del dólar en el mercado cripto, verán su demanda reflejar directamente los cambios en las expectativas de liquidez del dólar por parte de los inversores. Además, la curva de tasas de interés de préstamos en cadena también variará según el entorno macroeconómico.
Demanda de stablecoins: Cuando el dólar estadounidense escasea, el mercado offshore suele utilizar stablecoins para "salvar al país". Cuando es difícil obtener dólares estadounidenses en el extranjero, USDT a menudo se negocia con una prima en el mercado extrabursátil porque todo el mundo está agarrando la paja del dólar digital. Y una vez que la Fed libere agua agresivamente, es probable que algunos de los nuevos dólares fluyan hacia el mercado de criptomonedas, impulsando una emisión adicional a gran escala de USDT/USDC para satisfacer las necesidades comerciales y de refugio seguro. De hecho, la emisión de stablecoins en los últimos meses ha demostrado que esto ha comenzado. Es decir, independientemente de que el dólar se fortalezca o se debilite, la rígida demanda de stablecoins no hará más que aumentar: ya sea por la falta de dólares y buscar su reemplazo, o por el temor a la depreciación de la moneda fiduciaria, los fondos se trasladarán a la cadena para su evitación temporal. Especialmente en los mercados emergentes y en las regiones altamente reguladas, las stablecoins desempeñan el papel de sustituto del dólar estadounidense, y cada fluctuación del sistema del dólar estadounidense refuerza la existencia de las stablecoins como un "💲 criptodólar". Es concebible que si el dólar estadounidense entra en una nueva ronda de ciclo de depreciación, los inversores puedan confiar más en las stablecoins como USDT para circular en el círculo de divisas con el fin de preservar sus activos, empujando así el valor de mercado de las stablecoins a un nuevo máximo.
Curva de rendimiento de DeFi: El endurecimiento de la liquidez en dólares estadounidenses también se transmitirá al mercado de préstamos de DeFi a través de las tasas de interés. Durante la escasez de dólares, los dólares on-chain se volvieron preciosos, las tasas de interés de las stablecoins se dispararon y la curva de rendimiento de DeFi se empinó (los prestamistas exigieron mayores rendimientos). Por el contrario, cuando la liberación de la Fed conduce a la abundancia de dólares en el mercado y las tasas de interés tradicionales caen, la tasa de interés de las stablecoins en DeFi se vuelve relativamente atractiva, atrayendo así más fondos para verter en la cadena para obtener beneficios. En previsión de que la Fed entre en el canal de recortes de tipos, los rendimientos de DeFi están empezando a recuperar su atractivo, ya que el mercado de las stablecoins se ha recuperado hasta alcanzar un máximo de unos 178.000 millones de dólares, y el número de carteras activas se ha estabilizado por encima de los 30 millones, mostrando signos de recuperación, según un informe de análisis. A medida que bajan los tipos de interés, es posible que se redirija más dinero a la cadena para obtener mayores rendimientos, lo que acelera aún más esta tendencia. Los analistas de Bernstein incluso esperan que las stablecoins esperen que los rendimientos anualizados de DeFi vuelvan a subir por encima del 5% a medida que crezca la demanda de criptocréditos, superando los rendimientos de los fondos del mercado monetario estadounidense. Esto significa que DeFi tiene el potencial de proporcionar rendimientos relativamente mejores en un entorno macro de tasas de interés bajas, atrayendo así la atención del capital tradicional. Sin embargo, hay que tener en cuenta que si la flexibilización de la Fed acaba provocando un aumento de las expectativas de inflación, los tipos de interés de los préstamos de stablecoins también pueden volver a subir para reflejar la prima de riesgo. Como resultado, es probable que la curva de rendimiento de DeFi se revalorice en una volatilidad "hacia abajo y luego hacia arriba": primero se aplana debido a la abundante liquidez, luego se empina bajo las presiones inflacionarias. Pero, en general, mientras la liquidez del USD esté inundada, la afluencia de capital a DeFi en busca de rendimientos será irreversible, lo que hará subir el precio de los activos de alta calidad y reducirá el nivel de las tasas libres de riesgo, desplazando toda la curva de rendimiento a favor de los prestatarios.
En resumen, las reacciones encadenadas macroeconómicas provocadas por la política arancelaria de Trump afectarán profundamente todos los aspectos del mercado Cripto. Desde la economía macro hasta la liquidez del dólar, pasando por la cotización de Bitcoin y el ecosistema DeFi, estamos presenciando un efecto mariposa: la guerra comercial desencadena una tormenta monetaria, mientras el dólar fluctúa drásticamente, Bitcoin está a punto de despegar, y las monedas estables y DeFi enfrentan oportunidades y desafíos en medio de la presión. Para los inversores Cripto con un buen sentido del olfato, esta tormenta macroeconómica es tanto un riesgo como una oportunidad—como dice una frase popular en el mundo Cripto: "El día que el banco central imprima dinero, será el día de la coronación de Bitcoin." Objetivamente, el modo de aranceles agresivos ha impulsado realmente el desarrollo de este proceso. Quizás el QE esté, por lo tanto, cada vez más cerca. Aunque no soy fan de narrativas como "una gran partida de ajedrez", parece que esta ya es la perspectiva más positiva y clara.