18 de mayo de 2022. Michael Novogratz mira su brazo.
El tatuaje de Terra Luna lo miraba. Este tatuaje de media luna le costó millones de dólares y casi arruinó su reputación. El precio de Luna cayó de 80 dólares a cero en 72 horas, evaporando 60 mil millones de dólares, y ahora en el mundo de las criptomonedas se le llama "espiral de la muerte".
La mayoría de los directores ejecutivos contratan empresas de gestión de crisis, culpan a la manipulación del mercado o simplemente guardan silencio hasta que pase el ciclo de noticias.
¿Y Novogratz? Se sentó a escribir una carta.
"Mi tatuaje me recordará constantemente que el capital de riesgo requiere humildad," escribió en la carta, explicando en detalle dónde estuvo el problema y qué aprendió Galaxy Digital de una de las mayores catástrofes en la historia de las criptomonedas. La carta se hizo pública esa tarde.
Cuando las apuestas fallan, normalmente se sigue una estrategia estándar: emitir un comunicado cauteloso, desviar la atención hacia las "condiciones del mercado" y luego esperar a que las noticias de primera plana se desvanezcan. Novogratz no hizo eso. Escribió una carta.
No esquivó la responsabilidad, sino que describió con detalle qué ocurrió con Terra, qué se malinterpretó y qué aprendió él mismo. En el mundo financiero, la sinceridad no es algo desconocido, pero él la convirtió en un estudio de caso de la industria. Otros pueden intentar minimizar las pérdidas, mientras que él pone sus errores bajo los reflectores, invitando a todos a documentar las lecciones aprendidas.
Novogratz nunca ha sido un típico hombre de Wall Street. Este ex socio de Goldman Sachs y luchador de Princeton ha construido su carrera profesional al considerar tanto las victorias como las derrotas como material para su próxima gran acción.
El colapso de Terra Luna es suficiente para poner fin a la carrera de la mayoría de los profesionales de las criptomonedas. Para Novogratz, esto es solo un nuevo capítulo en su historia, que comenzó en un ring de lucha, pasó por el salón de intercambio de monedas y ahora abarca desde la defensa de Bitcoin hasta centros de datos de inteligencia artificial valorados en miles de millones.
Crecimiento personal
26 de noviembre de 1964. Alexandria, Virginia.
Michael Novogratz nació en una familia con siete hijos, siendo el tercero en orden de nacimiento. Esta familia trataba la competencia como otras familias tratan las verduras: necesaria, beneficiosa e indiscutible. Su padre había jugado al fútbol en West Point, por lo que las expectativas de excelencia eran fundamentales, al menos se esperaba que mostrara resultados convincentes.
En la escuela secundaria Fort Hunt, Novogratz descubrió la lucha. No solo es un deporte, sino un laboratorio que le enseñó a leer a sus oponentes, a gestionar riesgos bajo presión y a entender que la preparación es más importante que el talento.
Él obtuvo el segundo lugar en la competencia estatal y luego fue reclutado por la Universidad de Princeton. Participar en competiciones de lucha de la Ivy League significa perder peso, hacer preparación táctica y todo depende del rendimiento personal. Nowogrodski fue capitán del equipo de lucha de la Universidad de Princeton y fue nombrado en el primer equipo de la Ivy League en 1986 y 1987.
1 de abril de 1989. Goldman Sachs.
Novogratz se unió a Goldman Sachs como vendedor de bonos a corto plazo, siendo uno de los cientos de jóvenes reclutas que llegan cada año, todos con la esperanza de convertirse en socios. La mayoría falla en cinco años. Unos pocos se enriquecerán. Aún menos entenderán las reglas del juego más grande.
Lo que hace a Novogratz único es su capacidad para captar el momento y su disposición a asumir tareas que otros podrían evitar. En 1992, Goldman Sachs lo envió a Asia, donde en los siguientes siete años experimentó fluctuaciones monetarias, impactos en las tasas de interés y finalmente fue testigo de la crisis financiera asiática de 1997. Esta experiencia le permitió ser testigo de uno de los capítulos más turbulentos de los mercados modernos, y lo convirtió en uno de los expertos en macroeconomía global de Goldman Sachs.
La experiencia de trabajo en los mercados de divisas y tasas de interés durante este tiempo lo convirtió en uno de los expertos en macroeconomía global de Goldman Sachs cuando fue elegido socio en 1998.
La condición de socio conlleva derechos de propiedad, participación en los beneficios y la posibilidad de participar en oportunidades de inversión internas de la empresa. Más importante aún, esto lo convierte en uno de los expertos en macroeconomía globales mientras Goldman Sachs se prepara para liderar los mercados financieros en la próxima década.
Pero la carrera de escalada de Novogratz no ha terminado.
Fortress Imperio y su caída
Año 2022. Grupo de inversión Fortress.
Novogratz dejó Goldman Sachs para unirse a una de las plataformas de inversión alternativa más representativas de la década de 2000. Fortress está expandiéndose de capital privado y crédito a macro global, necesitan a alguien que sepa cómo ganar dinero en medio de la confusión monetaria, la volatilidad de las tasas de interés y el superciclo de las materias primas.
En ese momento, los bancos centrales de varios países gestionaban activamente los tipos de cambio, los mercados emergentes se abrían gradualmente al capital internacional, y la tecnología también dio lugar a nuevas formas de comerciar diversos productos, desde el real brasileño hasta futuros de cobre. La inversión macroeconómica está entrando en una era dorada.
Novogratz dirige el fondo macro Fortress, que ha visto crecer su volumen de activos a 2.3 mil millones de dólares. El fondo ha funcionado con éxito durante más de diez años, hasta que el entorno del mercado cambió después de 2008.
Febrero de 2007. Fortress se hizo público.
La empresa se convirtió en la primera gran compañía de gestión de activos alternativos en EE. UU. en salir a bolsa, creando brevemente a varios multimillonarios en papel. Novogratz y sus socios aparecieron en la portada de revistas y dieron conferencias magistrales en importantes reuniones. Durante 18 meses, fueron las estrellas de la industria financiera, montando la cima de la burbuja crediticia.
Entonces, en 2008, llegó como un impacto de meteorito.
La crisis financiera cambió fundamentalmente el entorno del trading macroeconómico. Los bancos centrales comenzaron a coordinar las políticas más de cerca, las relaciones monetarias cambiaron de formas inesperadas, y muchos de los fenómenos de ineficiencia del mercado que aprovechaban los fondos macroeconómicos desaparecieron.
Para 2013, el fondo macro Fortress se encontraba en dificultades. La era posterior a la crisis ha resultado ser un desafío para muchas estrategias macro. Las políticas coordinadas de los bancos centrales han reducido la volatilidad del mercado necesaria para los operadores macro. Los métodos que habían funcionado durante la última década de repente han fallado por completo.
Octubre de 2015. Anuncio publicado.
Fortress liquidará 23 mil millones de dólares en negocios macroeconómicos. Novogratz se retirará y el capital se devolverá a los inversionistas. El negocio macroeconómico de primer nivel, desarrollado durante trece años, termina con un comunicado de prensa y una serie de conferencias telefónicas con inversionistas finales.
Este cierre podría haber terminado con su carrera profesional. Sin embargo, Novogratz lo considera como una lección. El éxito de un fondo macro se basa en identificar desajustes en el mercado impulsados por políticas y aprovecharlos antes de que otros se den cuenta. Su fracaso refleja un cambio en las condiciones del mercado, más que una mala gestión.
Él necesitaba esta lección antes de lo que esperaba.
La fiebre del oro digital
Nueva York, oficina de Fortress.
El co-CEO del grupo de inversión Fortress, Peter Briger, ex colega de Goldman Sachs, llamó a Novogratz y le hizo una pregunta que cambiaría su vida: "Hermano, ¿sabes qué es Bitcoin?"
La respuesta es no saber nada.
Novogratz nunca había oído hablar de monedas digitales, tecnología blockchain o criptomonedas. Como la mayoría de los profesionales financieros tradicionales, él cree que esto es o bien un fraude, o bien un juguete para programadores.
Pero después de hablar con amigos en California, Brigg está convencido de que Bitcoin representa algo más importante. Colaboraron con Dan Morehead, un exejecutivo de Tiger Management, quien fundó Pantera Capital, una de las primeras compañías de inversión centradas en criptomonedas.
Ellos compraron por primera vez cuando el precio de Bitcoin estaba alrededor de 200 dólares. Al principio, esto era solo otra apuesta macroeconómica. Si la criptomoneda tiene éxito, los primeros adoptantes obtendrán ganancias. Si falla, también pueden soportar la pérdida.
Este es un medio de almacenamiento de valor no soberano que surge en un momento de expansión monetaria sin precedentes por parte de los bancos centrales. Proporciona exposición a la disrupción técnica, al mismo tiempo que cubre la depreciación de la moneda.
Para 2016, Novogratz se había convertido en uno de los defensores más destacados de las criptomonedas, apareciendo en la televisión financiera para explicar los activos digitales a una audiencia institucional que podría haber ignorado a otros entusiastas de las criptomonedas. Su experiencia en Goldman Sachs y en inversiones macroeconómicas le otorgó credibilidad entre los inversores tradicionales, quienes comenzaban a ver las criptomonedas como una categoría de activos legítima.
Pero la promoción no es suficiente. Quiere crear algo.
9 de enero de 2018. Galaxy Digital anuncia ****. ****
Novogratz anunció planes para crear una plataforma integral de activos digitales que combine comercio, gestión de activos, banca de inversión e inversiones propias.
La visión es convertirse en Goldman Sachs en el ámbito de las criptomonedas, ofreciendo a las instituciones el mismo rango de servicios que los bancos de inversión tradicionales, pero centrados en el mercado de activos digitales.
A través de la fusión de negocios con una empresa canadiense, Galaxy Digital logró salir a bolsa en un momento en que el marco regulatorio de las criptomonedas aún no estaba claro. El 31 de julio de 2018, Galaxy completó la adquisición inversa y comenzó a cotizar en la bolsa de emprendimiento de Toronto bajo el código GLXY.
El modelo de negocio de Galaxy Digital es diferente al de las empresas puramente de criptomonedas. La compañía no se limita a comprar y mantener activos digitales, sino que comercia activamente sus posiciones en caja, utilizando las ganancias de las transacciones exitosas para financiar las operaciones y la expansión. Este enfoque es más flexible que una estrategia de mera tenencia, pero significa que los resultados financieros dependen en parte del momento del mercado y del desempeño de las transacciones.
Durante el mercado alcista de criptomonedas, esta estrategia se desempeñó excepcionalmente bien. A medida que Bitcoin y Ethereum se apreciaron, las operaciones de tesorería de Galaxy generaron cientos de millones de dólares en ganancias. Las inversiones de capital de riesgo de la compañía en infraestructura y aplicaciones de criptomonedas crearon más valor a medida que el ecosistema maduró.
Pero 2022 trajo nuevos desafíos.
Mayo de 2022. El ecosistema de Terra Luna colapsó en cuestión de días, evaporando un valor de 60 mil millones de dólares, destruyendo uno de los proyectos más codiciados en el mundo de las criptomonedas. Cuando el mecanismo de la stablecoin algorítmica de Luna falló de manera catastrófica, enfrentó pérdidas financieras y daños a su reputación.
Galaxy Digital invirtió en 18.5 millones de tokens LUNA a un precio de 0.22 dólares por token ya en 2020, y los fue vendiendo gradualmente a medida que el precio subía. Para abril de 2022, cuando LUNA alcanzó su pico de 119 dólares, Galaxy Digital había obtenido cientos de millones de dólares en ganancias y había reducido casi a cero su posición. Cuando el mecanismo de la moneda estable algorítmica finalmente falló, el riesgo financiero directo fue mínimo: quedaban solo unos 2000 tokens LUNA, con un valor de menos de diez dólares tras el colapso.
Novogratz no ocultó el error, sino que publicó una explicación detallada que expone dónde estaba el problema y qué lecciones se derivan de este incidente. Su carta como CEO discute la gestión de riesgos, el proceso de debida diligencia y la importancia de distinguir entre modelos de negocio sostenibles y protocolos experimentales en el ámbito de las criptomonedas.
Él admitió que, dado el carácter experimental del proyecto, su apoyo público a Luna, incluida la tatuaje de Luna, fue prematuro.
Esta carta se ha convertido en uno de los análisis más citados tras el colapso de Luna, ya que evalúa honestamente que incluso los inversores experimentados pueden equivocarse con las tecnologías emergentes.
Apuestas en infraestructura de inteligencia artificial
Nueva York, oficina de Galaxy Digital.
En medio de la recuperación del mercado de criptomonedas tras el colapso de Terra Luna y FTX, Novogratz ya está planeando su próximo paso. La empresa anunció una expansión significativa hacia el campo de la infraestructura de inteligencia artificial, aprovechando su experiencia en operaciones de computación intensivas en energía para ingresar al mercado de centros de datos de inteligencia artificial.
Galaxy Digital ha aprendido a operar infraestructuras de computación a gran escala a través de su negocio de minería de criptomonedas. Las habilidades para optimizar la minería de Bitcoin pueden aplicarse a la computación de inteligencia artificial, pero pueden generar márgenes de beneficio más altos y flujos de ingresos más predecibles.
En agosto de 2024, Galaxy Digital obtuvo un financiamiento de proyecto de 1,4 mil millones de dólares para su parque de centros de datos Helios en Texas. Esta instalación proporcionará 800 megavatios de capacidad de cómputo al proveedor de nube GPU CoreWeave, habiendo firmado un contrato de 15 años, con expectativas de generar más de 1 mil millones de dólares en ingresos anualmente.
El proyecto Helios tiene como objetivo construir de manera integral una capacidad eléctrica de hasta 3.5 gigavatios, convirtiéndose en un actor principal en el mercado de infraestructura de inteligencia artificial con suministro limitado. Este modelo de negocio promete márgenes de ganancia más altos y ingresos más predecibles que el negocio de comercio de criptomonedas.
La empresa mantiene su negocio de criptomonedas existente, mientras se expande a campos tecnológicos adyacentes que aprovechan su experiencia actual.
Las criptomonedas siempre han sido una combinación de finanzas y drama. Pocas personas encarnan esto tan perfectamente como Novogratz.
Él es un trader que cuenta historias y un narrador de trading. Los tatuajes de Luna, las cartas sinceras, las apariciones en televisión por cable. Estas no son solo confesiones o marcas, sino que demuestran que el mercado está impulsado tanto por la narrativa como por los datos.
Las empresas que ha establecido, ya sea el fondo macro de Fortress o la combinación de Galaxy Digital que une comercio, capital de riesgo y ahora un centro de datos de inteligencia artificial, intentan dar forma a un poder mayor que cualquier individuo. La volatilidad de las monedas, las finanzas descentralizadas, las demandas computacionales del aprendizaje automático.
Si a veces parece imprudente, es porque está arriesgando en un campo de incertidumbre. Y si a veces parece tener visión de futuro, es porque esos campos recompensan a aquellos que actúan rápidamente, soportan pérdidas y aún pueden aumentar la próxima apuesta.
Para Novogratz, la pregunta nunca ha sido si las criptomonedas o la inteligencia artificial fracasarán. Porque no pueden seguir subiendo para siempre. La cuestión es quién puede construir una plataforma lo suficientemente resistente para soportar esos fracasos. En medio de todo su caos y drama, esto podría ser su contribución más importante: proporcionar un andamiaje más alto para la próxima generación de aventureros.
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Michael Novogratz, fundador de Galaxy: refugiado de Wall Street
Autor: Thejaswini, fuente: Token Dispatch
Introducción
18 de mayo de 2022. Michael Novogratz mira su brazo.
El tatuaje de Terra Luna lo miraba. Este tatuaje de media luna le costó millones de dólares y casi arruinó su reputación. El precio de Luna cayó de 80 dólares a cero en 72 horas, evaporando 60 mil millones de dólares, y ahora en el mundo de las criptomonedas se le llama "espiral de la muerte".
La mayoría de los directores ejecutivos contratan empresas de gestión de crisis, culpan a la manipulación del mercado o simplemente guardan silencio hasta que pase el ciclo de noticias.
¿Y Novogratz? Se sentó a escribir una carta.
"Mi tatuaje me recordará constantemente que el capital de riesgo requiere humildad," escribió en la carta, explicando en detalle dónde estuvo el problema y qué aprendió Galaxy Digital de una de las mayores catástrofes en la historia de las criptomonedas. La carta se hizo pública esa tarde.
Cuando las apuestas fallan, normalmente se sigue una estrategia estándar: emitir un comunicado cauteloso, desviar la atención hacia las "condiciones del mercado" y luego esperar a que las noticias de primera plana se desvanezcan. Novogratz no hizo eso. Escribió una carta.
No esquivó la responsabilidad, sino que describió con detalle qué ocurrió con Terra, qué se malinterpretó y qué aprendió él mismo. En el mundo financiero, la sinceridad no es algo desconocido, pero él la convirtió en un estudio de caso de la industria. Otros pueden intentar minimizar las pérdidas, mientras que él pone sus errores bajo los reflectores, invitando a todos a documentar las lecciones aprendidas.
Novogratz nunca ha sido un típico hombre de Wall Street. Este ex socio de Goldman Sachs y luchador de Princeton ha construido su carrera profesional al considerar tanto las victorias como las derrotas como material para su próxima gran acción.
El colapso de Terra Luna es suficiente para poner fin a la carrera de la mayoría de los profesionales de las criptomonedas. Para Novogratz, esto es solo un nuevo capítulo en su historia, que comenzó en un ring de lucha, pasó por el salón de intercambio de monedas y ahora abarca desde la defensa de Bitcoin hasta centros de datos de inteligencia artificial valorados en miles de millones.
Crecimiento personal
26 de noviembre de 1964. Alexandria, Virginia.
Michael Novogratz nació en una familia con siete hijos, siendo el tercero en orden de nacimiento. Esta familia trataba la competencia como otras familias tratan las verduras: necesaria, beneficiosa e indiscutible. Su padre había jugado al fútbol en West Point, por lo que las expectativas de excelencia eran fundamentales, al menos se esperaba que mostrara resultados convincentes.
En la escuela secundaria Fort Hunt, Novogratz descubrió la lucha. No solo es un deporte, sino un laboratorio que le enseñó a leer a sus oponentes, a gestionar riesgos bajo presión y a entender que la preparación es más importante que el talento.
Él obtuvo el segundo lugar en la competencia estatal y luego fue reclutado por la Universidad de Princeton. Participar en competiciones de lucha de la Ivy League significa perder peso, hacer preparación táctica y todo depende del rendimiento personal. Nowogrodski fue capitán del equipo de lucha de la Universidad de Princeton y fue nombrado en el primer equipo de la Ivy League en 1986 y 1987.
1 de abril de 1989. Goldman Sachs.
Novogratz se unió a Goldman Sachs como vendedor de bonos a corto plazo, siendo uno de los cientos de jóvenes reclutas que llegan cada año, todos con la esperanza de convertirse en socios. La mayoría falla en cinco años. Unos pocos se enriquecerán. Aún menos entenderán las reglas del juego más grande.
Lo que hace a Novogratz único es su capacidad para captar el momento y su disposición a asumir tareas que otros podrían evitar. En 1992, Goldman Sachs lo envió a Asia, donde en los siguientes siete años experimentó fluctuaciones monetarias, impactos en las tasas de interés y finalmente fue testigo de la crisis financiera asiática de 1997. Esta experiencia le permitió ser testigo de uno de los capítulos más turbulentos de los mercados modernos, y lo convirtió en uno de los expertos en macroeconomía global de Goldman Sachs.
La experiencia de trabajo en los mercados de divisas y tasas de interés durante este tiempo lo convirtió en uno de los expertos en macroeconomía global de Goldman Sachs cuando fue elegido socio en 1998.
La condición de socio conlleva derechos de propiedad, participación en los beneficios y la posibilidad de participar en oportunidades de inversión internas de la empresa. Más importante aún, esto lo convierte en uno de los expertos en macroeconomía globales mientras Goldman Sachs se prepara para liderar los mercados financieros en la próxima década.
Pero la carrera de escalada de Novogratz no ha terminado.
Fortress Imperio y su caída
Año 2022. Grupo de inversión Fortress.
Novogratz dejó Goldman Sachs para unirse a una de las plataformas de inversión alternativa más representativas de la década de 2000. Fortress está expandiéndose de capital privado y crédito a macro global, necesitan a alguien que sepa cómo ganar dinero en medio de la confusión monetaria, la volatilidad de las tasas de interés y el superciclo de las materias primas.
En ese momento, los bancos centrales de varios países gestionaban activamente los tipos de cambio, los mercados emergentes se abrían gradualmente al capital internacional, y la tecnología también dio lugar a nuevas formas de comerciar diversos productos, desde el real brasileño hasta futuros de cobre. La inversión macroeconómica está entrando en una era dorada.
Novogratz dirige el fondo macro Fortress, que ha visto crecer su volumen de activos a 2.3 mil millones de dólares. El fondo ha funcionado con éxito durante más de diez años, hasta que el entorno del mercado cambió después de 2008.
Febrero de 2007. Fortress se hizo público.
La empresa se convirtió en la primera gran compañía de gestión de activos alternativos en EE. UU. en salir a bolsa, creando brevemente a varios multimillonarios en papel. Novogratz y sus socios aparecieron en la portada de revistas y dieron conferencias magistrales en importantes reuniones. Durante 18 meses, fueron las estrellas de la industria financiera, montando la cima de la burbuja crediticia.
Entonces, en 2008, llegó como un impacto de meteorito.
La crisis financiera cambió fundamentalmente el entorno del trading macroeconómico. Los bancos centrales comenzaron a coordinar las políticas más de cerca, las relaciones monetarias cambiaron de formas inesperadas, y muchos de los fenómenos de ineficiencia del mercado que aprovechaban los fondos macroeconómicos desaparecieron.
Para 2013, el fondo macro Fortress se encontraba en dificultades. La era posterior a la crisis ha resultado ser un desafío para muchas estrategias macro. Las políticas coordinadas de los bancos centrales han reducido la volatilidad del mercado necesaria para los operadores macro. Los métodos que habían funcionado durante la última década de repente han fallado por completo.
Octubre de 2015. Anuncio publicado.
Fortress liquidará 23 mil millones de dólares en negocios macroeconómicos. Novogratz se retirará y el capital se devolverá a los inversionistas. El negocio macroeconómico de primer nivel, desarrollado durante trece años, termina con un comunicado de prensa y una serie de conferencias telefónicas con inversionistas finales.
Este cierre podría haber terminado con su carrera profesional. Sin embargo, Novogratz lo considera como una lección. El éxito de un fondo macro se basa en identificar desajustes en el mercado impulsados por políticas y aprovecharlos antes de que otros se den cuenta. Su fracaso refleja un cambio en las condiciones del mercado, más que una mala gestión.
Él necesitaba esta lección antes de lo que esperaba.
La fiebre del oro digital
El co-CEO del grupo de inversión Fortress, Peter Briger, ex colega de Goldman Sachs, llamó a Novogratz y le hizo una pregunta que cambiaría su vida: "Hermano, ¿sabes qué es Bitcoin?"
La respuesta es no saber nada.
Novogratz nunca había oído hablar de monedas digitales, tecnología blockchain o criptomonedas. Como la mayoría de los profesionales financieros tradicionales, él cree que esto es o bien un fraude, o bien un juguete para programadores.
Pero después de hablar con amigos en California, Brigg está convencido de que Bitcoin representa algo más importante. Colaboraron con Dan Morehead, un exejecutivo de Tiger Management, quien fundó Pantera Capital, una de las primeras compañías de inversión centradas en criptomonedas.
Ellos compraron por primera vez cuando el precio de Bitcoin estaba alrededor de 200 dólares. Al principio, esto era solo otra apuesta macroeconómica. Si la criptomoneda tiene éxito, los primeros adoptantes obtendrán ganancias. Si falla, también pueden soportar la pérdida.
Este es un medio de almacenamiento de valor no soberano que surge en un momento de expansión monetaria sin precedentes por parte de los bancos centrales. Proporciona exposición a la disrupción técnica, al mismo tiempo que cubre la depreciación de la moneda.
Para 2016, Novogratz se había convertido en uno de los defensores más destacados de las criptomonedas, apareciendo en la televisión financiera para explicar los activos digitales a una audiencia institucional que podría haber ignorado a otros entusiastas de las criptomonedas. Su experiencia en Goldman Sachs y en inversiones macroeconómicas le otorgó credibilidad entre los inversores tradicionales, quienes comenzaban a ver las criptomonedas como una categoría de activos legítima.
Pero la promoción no es suficiente. Quiere crear algo.
9 de enero de 2018. Galaxy Digital anuncia ****. ****
Novogratz anunció planes para crear una plataforma integral de activos digitales que combine comercio, gestión de activos, banca de inversión e inversiones propias.
La visión es convertirse en Goldman Sachs en el ámbito de las criptomonedas, ofreciendo a las instituciones el mismo rango de servicios que los bancos de inversión tradicionales, pero centrados en el mercado de activos digitales.
A través de la fusión de negocios con una empresa canadiense, Galaxy Digital logró salir a bolsa en un momento en que el marco regulatorio de las criptomonedas aún no estaba claro. El 31 de julio de 2018, Galaxy completó la adquisición inversa y comenzó a cotizar en la bolsa de emprendimiento de Toronto bajo el código GLXY.
El modelo de negocio de Galaxy Digital es diferente al de las empresas puramente de criptomonedas. La compañía no se limita a comprar y mantener activos digitales, sino que comercia activamente sus posiciones en caja, utilizando las ganancias de las transacciones exitosas para financiar las operaciones y la expansión. Este enfoque es más flexible que una estrategia de mera tenencia, pero significa que los resultados financieros dependen en parte del momento del mercado y del desempeño de las transacciones.
Durante el mercado alcista de criptomonedas, esta estrategia se desempeñó excepcionalmente bien. A medida que Bitcoin y Ethereum se apreciaron, las operaciones de tesorería de Galaxy generaron cientos de millones de dólares en ganancias. Las inversiones de capital de riesgo de la compañía en infraestructura y aplicaciones de criptomonedas crearon más valor a medida que el ecosistema maduró.
Pero 2022 trajo nuevos desafíos.
Mayo de 2022. El ecosistema de Terra Luna colapsó en cuestión de días, evaporando un valor de 60 mil millones de dólares, destruyendo uno de los proyectos más codiciados en el mundo de las criptomonedas. Cuando el mecanismo de la stablecoin algorítmica de Luna falló de manera catastrófica, enfrentó pérdidas financieras y daños a su reputación.
Galaxy Digital invirtió en 18.5 millones de tokens LUNA a un precio de 0.22 dólares por token ya en 2020, y los fue vendiendo gradualmente a medida que el precio subía. Para abril de 2022, cuando LUNA alcanzó su pico de 119 dólares, Galaxy Digital había obtenido cientos de millones de dólares en ganancias y había reducido casi a cero su posición. Cuando el mecanismo de la moneda estable algorítmica finalmente falló, el riesgo financiero directo fue mínimo: quedaban solo unos 2000 tokens LUNA, con un valor de menos de diez dólares tras el colapso.
Novogratz no ocultó el error, sino que publicó una explicación detallada que expone dónde estaba el problema y qué lecciones se derivan de este incidente. Su carta como CEO discute la gestión de riesgos, el proceso de debida diligencia y la importancia de distinguir entre modelos de negocio sostenibles y protocolos experimentales en el ámbito de las criptomonedas.
Él admitió que, dado el carácter experimental del proyecto, su apoyo público a Luna, incluida la tatuaje de Luna, fue prematuro.
Esta carta se ha convertido en uno de los análisis más citados tras el colapso de Luna, ya que evalúa honestamente que incluso los inversores experimentados pueden equivocarse con las tecnologías emergentes.
Apuestas en infraestructura de inteligencia artificial
En medio de la recuperación del mercado de criptomonedas tras el colapso de Terra Luna y FTX, Novogratz ya está planeando su próximo paso. La empresa anunció una expansión significativa hacia el campo de la infraestructura de inteligencia artificial, aprovechando su experiencia en operaciones de computación intensivas en energía para ingresar al mercado de centros de datos de inteligencia artificial.
Galaxy Digital ha aprendido a operar infraestructuras de computación a gran escala a través de su negocio de minería de criptomonedas. Las habilidades para optimizar la minería de Bitcoin pueden aplicarse a la computación de inteligencia artificial, pero pueden generar márgenes de beneficio más altos y flujos de ingresos más predecibles.
En agosto de 2024, Galaxy Digital obtuvo un financiamiento de proyecto de 1,4 mil millones de dólares para su parque de centros de datos Helios en Texas. Esta instalación proporcionará 800 megavatios de capacidad de cómputo al proveedor de nube GPU CoreWeave, habiendo firmado un contrato de 15 años, con expectativas de generar más de 1 mil millones de dólares en ingresos anualmente.
El proyecto Helios tiene como objetivo construir de manera integral una capacidad eléctrica de hasta 3.5 gigavatios, convirtiéndose en un actor principal en el mercado de infraestructura de inteligencia artificial con suministro limitado. Este modelo de negocio promete márgenes de ganancia más altos y ingresos más predecibles que el negocio de comercio de criptomonedas.
La empresa mantiene su negocio de criptomonedas existente, mientras se expande a campos tecnológicos adyacentes que aprovechan su experiencia actual.
Las criptomonedas siempre han sido una combinación de finanzas y drama. Pocas personas encarnan esto tan perfectamente como Novogratz.
Él es un trader que cuenta historias y un narrador de trading. Los tatuajes de Luna, las cartas sinceras, las apariciones en televisión por cable. Estas no son solo confesiones o marcas, sino que demuestran que el mercado está impulsado tanto por la narrativa como por los datos.
Las empresas que ha establecido, ya sea el fondo macro de Fortress o la combinación de Galaxy Digital que une comercio, capital de riesgo y ahora un centro de datos de inteligencia artificial, intentan dar forma a un poder mayor que cualquier individuo. La volatilidad de las monedas, las finanzas descentralizadas, las demandas computacionales del aprendizaje automático.
Si a veces parece imprudente, es porque está arriesgando en un campo de incertidumbre. Y si a veces parece tener visión de futuro, es porque esos campos recompensan a aquellos que actúan rápidamente, soportan pérdidas y aún pueden aumentar la próxima apuesta.
Para Novogratz, la pregunta nunca ha sido si las criptomonedas o la inteligencia artificial fracasarán. Porque no pueden seguir subiendo para siempre. La cuestión es quién puede construir una plataforma lo suficientemente resistente para soportar esos fracasos. En medio de todo su caos y drama, esto podría ser su contribución más importante: proporcionar un andamiaje más alto para la próxima generación de aventureros.