¿La verdadera encriptación alcista aún no ha llegado? Veamos qué dice el macro entorno.

Question

Recientemente, un analista hizo una audaz predicción: aunque ahora el precio de la moneda está en rebote, el verdadero bull run de encriptación no comenzará hasta el segundo trimestre de 2026. ¿En qué se basa este juicio?

El oro es feroz, ha agotado la liquidez en crecimiento.

Recientemente, el oro ha subido como la espuma, superando con creces el aumento de las acciones y la encriptación. La lógica detrás de esto es clara: China, India y Rusia están acumulando oro de manera frenética, y Estados Unidos también está aumentando sus reservas de oro. Esta es una señal: los bancos centrales del mundo están gradualmente “desdolarizándose”.

Dos eventos clave dieron origen a este cambio:

Estados Unidos ha estado emitiendo bonos a largo plazo de manera excesiva, y la confianza del mercado en la credibilidad de la deuda estadounidense se está erosionando.
Estados Unidos congeló las reservas de divisas y bonos de Rusia, rompiendo directamente el mito de que “los bonos del Tesoro estadounidense son el activo más seguro”.

Desde la perspectiva de la teoría de juegos, los países prefieren mantener oro en lugar de activos en dólares: nadie quiere que sus reservas sean secuestradas por la política de un solo país. Esto explica por qué el oro ha atraído una gran cantidad de fondos incrementales, lo que ha comprimido el espacio de ascenso de la encriptación.

¿Por qué las acciones estadounidenses siguen subiendo? Fondos pasivos están comprando continuamente

El crecimiento del mercado de valores estadounidense parece optimista, pero en realidad el motor detrás de esto es bastante monótono: la continua afluencia de inversiones pasivas.

Cada pensión de los trabajadores estadounidenses se invierte automáticamente en grandes fondos índice como el S&P 500, sin importar si el mercado está caro o no, o cómo está la economía. Este dinero se inyecta constantemente, formando un ciclo ascendente de auto-refuerzo. Además, el mercado de valores estadounidense agrupa a los mejores gigantes tecnológicos del mundo (Apple, Microsoft, Nvidia, Amazon), convirtiéndose en el lugar preferido para el capital global.

Este modo continuará, a menos que la encriptación crezca hasta convertirse en “el nuevo escenario del capital global”.

El mercado inmobiliario de EE. UU. está congelado, 37 billones de dólares están bloqueados.

Este es un fenómeno muy irónico. El valor neto de la propiedad de las familias estadounidenses alcanza los 37 billones de dólares, pero este dinero está como congelado, no se puede usar en absoluto.

¿Por qué? Alta tasa de interés:

Nadie quiere volver a pedir un préstamo con una tasa de interés tan alta como la actual, que es mucho más alta que el mínimo histórico.
¿Vendí la casa y compré una nueva? Además, tengo que pedir un préstamo a la nueva tasa de interés alta, los costos de mudanza son explosivos.
¿Usar una hipoteca de propiedad para obtener efectivo? Las tasas de interés son absurdamente altas, la gente común no puede soportarlo.

El resultado es que los propietarios quedan atrapados en sus propiedades existentes, y los 37 billones de dólares en “riqueza en papel” están completamente bloqueados en los apartamentos, con liquidez cero.

¿Qué fase está ahora el mercado de encriptación? Aún no ha comenzado la fiesta.

Después de experimentar el doble golpe de la explosión de criptomonedas y el aumento de tasas de la Reserva Federal en 2022, el mercado de encriptación apenas está volviendo a su “nivel normal”.

Ver datos:

El valor de mercado de la encriptación actual es aproximadamente un 25% más alto que el pico de 2021.
pero aún es más pequeño que la capitalización de mercado de una sola empresa de Nvidia
Solo una décima parte del mercado del oro

¿Por qué en 2021 hubo un crecimiento salvaje del bull run? Muchas personas dicen que fue por el estímulo de la pandemia y la demanda de los bloqueos, pero el verdadero motor fue la liquidez liberada del mercado inmobiliario estadounidense. En ese momento, las familias obtenían efectivo al vender sus casas, refinanciar y hacer préstamos, y ese dinero finalmente fluyó en grandes cantidades hacia el mercado de encriptación (los inversionistas comunes que «miraban Hosk en YouTube mientras hacían pedidos en Coinbase» obtenían la mayor parte de sus fondos del sector inmobiliario).

Ahora el mercado inmobiliario está congelado, y esta fuente de liquidez se ha cortado. Sin el apoyo del mercado inmobiliario, el mercado de encriptación no tiene combustible.

¿Cuándo llegará realmente el bull run?

La clave está en la reducción de tasas de interés de la Reserva Federal.

Se espera que alrededor del segundo trimestre de 2026, la Reserva Federal reduzca las tasas de interés a un nivel lo suficientemente bajo. Para entonces:

El mercado inmobiliario se descongelará gradualmente, y los 37 billones de dólares bloqueados comenzarán a fluir.
Estos fondos liberados buscarán inversiones de mayor riesgo (el oro ya ha subido demasiado)
El mercado de encriptación se ha convertido en el mejor lugar.

Si esta proyección se cumple, los próximos 6 trimestres (desde 2026Q2 hasta 2027Q3) podrían ser un período de fiesta para el mercado de encriptación. Pero para el 2027Q4 o el 2028Q1, la incertidumbre política y la sobrevaloración podrían provocar un Rebote, entrando en un mercado alcista.

Línea base: El verdadero bull run de la encriptación aún no ha comenzado, todavía estamos en espera de liquidez. No te apresures, la oportunidad está en 2026.