Se presenta una señal rara de mercado laboral de 15 años: lo que la historia muestra sobre las recesiones económicas

El mercado laboral de EE. UU. acaba de enviar una advertencia que no se había activado en 15 años. En los últimos siete meses, las nóminas no agrícolas estadounidenses han registrado tres cifras negativas mensuales—un patrón tan poco común que solo ha ocurrido otras tres veces en las últimas cuatro décadas. Cuando se analiza desde la perspectiva del precedente histórico, cada instancia anterior precedió a una recesión económica significativa.

El deterioro actual del mercado laboral

El panorama laboral estadounidense ha experimentado un cambio drástico respecto a su trayectoria anterior. A lo largo de 2024 y hasta mediados de 2025, la economía añadió consistentemente más de 100,000 empleos mensuales. Ese impulso se ha detenido efectivamente.

Entre mayo y diciembre de 2025, las ganancias totales de empleo alcanzaron solo 93,000 en los ocho meses, promediando aproximadamente 11,625 empleos por mes. Más preocupante que el crecimiento general lento es la volatilidad mensual. Los datos revelan tres meses con creación de empleo negativa:

• Junio 2025: -13,000 empleos
• Agosto 2025: -26,000 empleos
• Octubre 2025: -173,000 empleos

Esta mezcla de meses positivos y negativos (julio con +72,000, septiembre con +108,000, noviembre con +56,000 y diciembre con +50,000) crea el patrón estadístico raro: tres cifras negativas en siete meses consecutivos.

Tres precedentes históricos que apuntan a patrones de recesión

Lo que hace que este patrón sea significativo es su rareza y su correlación histórica con recesiones económicas. Las tres ocurrencias previas de esta señal específica del mercado laboral fueron:

La recesión de principios de los 90 (septiembre 1990-noviembre 1991): Durante este período, el mercado de valores de EE. UU. experimentó una corrección moderada, con el S&P 500 cayendo aproximadamente un 20% desde el pico hasta el fondo.

La era de la burbuja puntocom (abril 2001-diciembre 2003): Este período vio una deterioración mucho más severa del mercado, con el S&P 500 cayendo casi un 50%. El Nasdaq-100, con fuerte peso tecnológico, sufrió una corrección aún más aguda.

La crisis financiera global (enero 2008-diciembre 2010): Este fue el escenario más devastador para las acciones, con el S&P 500 desplomándose más del 50% durante la recesión.

Hoy marca la cuarta instancia en la que esta señal laboral rara se activa en un período de 40 años.

La paradoja entre las condiciones actuales y las advertencias históricas

Desde una perspectiva superficial, la economía de EE. UU. parece resistente. La tasa de desempleo se mantiene por debajo del 5%. El producto interno bruto continúa expandiéndose a una tasa anualizada del 4%. Los mercados de acciones permanecen cerca de máximos históricos.

Sin embargo, esta divergencia entre los indicadores económicos tradicionales y la señal específica del mercado laboral crea una tensión inusual. El patrón de nóminas no agrícolas actúa como un indicador contrarian—uno que ha demostrado ser predictivo de recesión precisamente cuando otros métricas sugieren fortaleza continua.

Qué deben considerar los inversores

La aparición de esta señal de 15 años introduce un nivel de incertidumbre que los mercados no han reflejado completamente. Los patrones históricos sugieren que los períodos posteriores a este deterioro específico del mercado laboral han transitado consistentemente hacia entornos económicos más desafiantes.

El patrón no garantiza que una recesión o una corrección del mercado se materialicen de inmediato, pero sí señala una probabilidad elevada de vientos económicos en los próximos trimestres. Para los inversores acostumbrados a narrativas de crecimiento sencillas, esta señal requiere una vigilancia cuidadosa y consideración en la cartera.