Wael Sawan enfrenta una presión creciente mientras las ganancias del cuarto trimestre de Shell no cumplen con las previsiones

Shell, la principal compañía energética de Europa, presentó resultados decepcionantes en el cuarto trimestre que han intensificado la vigilancia sobre la ambiciosa agenda de reestructuración del CEO Wael Sawan. La compañía reportó una ganancia neta ajustada de 3.260 millones de dólares para el cuarto trimestre de 2025, lo que representa una disminución del 11% en comparación con el mismo período del año anterior y quedó notablemente por debajo del consenso de 3.510 millones de dólares. A pesar de las dificultades en las ganancias, Shell mantuvo su programa de recompra de acciones trimestral de 3.500 millones de dólares, lo que indica el compromiso de la dirección con los retornos a los accionistas.

Disminución de beneficios en medio de condiciones de mercado desafiantes

La caída en las ganancias refleja una confluencia de presiones en todo el sector que afectan el rendimiento de Shell. La disminución de los precios del crudo, una actividad de comercio de commodities poco dinámica y los desafíos persistentes en la división química, en conjunto, redujeron la rentabilidad en el trimestre. Según datos de Jin10, la caída subraya la vulnerabilidad incluso de los productores de gran capitalización ante las fluctuaciones de los precios de los commodities y la volatilidad del comercio. La disminución del 11% interanual indica que la gestión de costos por sí sola no puede compensar el impacto de las menores valoraciones de los commodities.

La apuesta estratégica de Wael Sawan: ¿pueden los recortes de costos cerrar la brecha?

Wael Sawan ha apostado su mandato a una estrategia audaz de reposicionamiento destinada a cerrar la brecha de valoración que separa a Shell de gigantes energéticos estadounidenses como ExxonMobil y Chevron. Su enfoque se centra en una reducción agresiva de costos y en la desinversión de activos con bajo rendimiento, una maniobra necesaria pero de alto riesgo. Sin embargo, los resultados de este trimestre revelan los obstáculos formidables que enfrenta. El entorno competitivo se ha desplazado a favor de productores de bajos costos con ventajas geográficas, dificultando cada vez más el logro de los objetivos de eficiencia de Sawan.

Ventaja estructural de los competidores estadounidenses

Las principales compañías petroleras estadounidenses han ganado terreno considerable mediante la producción en reservorios premium y de bajo costo. La Cuenca del Permian en Texas, los campos prolíficos en Guyana y las operaciones en Kazajistán continúan generando retornos desproporcionados para los rivales estadounidenses, fortaleciendo sus valoraciones de mercado y el rendimiento de sus acciones. Esta ventaja geográfica y operativa ha permitido a ExxonMobil y Chevron mantener perfiles de rentabilidad más sólidos, incluso cuando Shell enfrenta una cartera de activos más costosa.

La divergencia en el rendimiento bursátil cuenta la historia

La brecha en el rendimiento entre Shell y sus contrapartes estadounidenses se ha vuelto claramente evidente en los mercados de valores. Shell, que lideró las cinco principales compañías petroleras del mundo en rendimiento bursátil durante 2025, se ha convertido en la peor performance a principios de 2026. Este cambio dramático refleja el escepticismo de los inversores sobre si la estrategia de transformación de Sawan puede ofrecer retornos competitivos en un sector energético cada vez más bifurcado. La menor performance de las acciones aumenta la presión sobre la dirección para demostrar avances tangibles tanto en rentabilidad como en reorientación estratégica.

El camino por delante para Sawan

El desafío de Wael Sawan va más allá de estabilizar las ganancias: debe convencer a los mercados de que Shell puede realinear su estructura de costos y su base de activos para competir eficazmente contra sus pares estadounidenses con ventajas estructurales. La caída en los resultados del cuarto trimestre, aunque en parte atribuible a factores cíclicos del mercado, plantea dudas sobre el riesgo de ejecución y el plazo para revertir la situación de la compañía. Con las expectativas de los accionistas elevadas y las presiones competitivas en aumento, la reorientación estratégica de Sawan enfrentará una vigilancia cada vez mayor en los próximos trimestres.