Por qué una acción de One AI podría superar la valoración de Micron para fin de año: un análisis de predicción de precios

En los últimos seis meses, el mercado de semiconductores ha experimentado un cambio dramático en su valoración, con los fabricantes de chips de memoria aprovechando la ola de adopción de inteligencia artificial. Sin embargo, al mirar hacia adelante los movimientos en los precios de las acciones de IA, una empresa posicionada en la computación en la nube y mercados emergentes podría pronto tener una valoración superior a la actual líder en chips de memoria. Esto es lo que los datos sugieren sobre la trayectoria de estas inversiones en competencia.

El techo de las ganancias en chips de memoria: por qué el impulso actual de Micron puede ser insostenible

Micron Technology sin duda ha capturado el entusiasmo de los inversores. La acción del fabricante de chips de memoria ha apreciado de manera significativa en el último medio año, con subidas superiores al 260% en varios momentos. Este aumento refleja vientos de cola genuinos en el negocio: la demanda de sus chips DRAM—la base de la memoria de alto ancho de banda (HBM) utilizada en infraestructura de IA—ha superado ampliamente la oferta. Su papel en el empaquetado de GPU, esencial para el entrenamiento y la inferencia de modelos de lenguaje grande, lo posiciona como un habilitador clave del avance en IA.

Los resultados financieros cuentan una historia convincente a corto plazo. Los márgenes brutos se expandieron de manera impresionante hasta alcanzar el 57% en el último trimestre, desde el 46% del trimestre anterior y el 40% de hace un año. La dirección ha reducido toda su asignación de suministro para 2026, indicando una demanda futura robusta. Los inversores han recompensado este rendimiento elevando la capitalización de mercado de Micron a cerca de 500 mil millones de dólares—colocándola entre las 20 empresas públicas más valiosas del mundo.

Pero esta imagen oculta una vulnerabilidad fundamental. Micron opera en una industria cíclica donde el poder de fijación de precios depende de restricciones temporales en la oferta, en lugar de ventajas competitivas duraderas. Los chips de memoria de la compañía carecen de diferenciación significativa; los fabricantes de GPU pueden cambiar a proveedores competidores con cambios de ingeniería mínimos. A medida que las empresas de semiconductores compiten por ampliar su capacidad de fabricación—abordando el entorno de oferta ajustada—el equilibrio inevitablemente volverá. Cuando eso ocurra, el poder de fijación de precios que ha impulsado una expansión tan notable de los márgenes desaparecerá.

La guía optimista de la dirección sugiere que las condiciones de oferta ajustada podrían persistir hasta 2026 y más allá. Sin embargo, para 2028 aproximadamente, la expansión de la capacidad de fabricación en la industria debería reducir la brecha entre oferta y demanda. Cuando esa transición ocurra, la compresión de márgenes seguirá, y las ganancias disminuirán. Para una acción ya valorada en función de la promesa de una expansión continua de la rentabilidad, esto representa una resistencia significativa. Sin un nuevo catalizador que impulse la demanda más allá de la capacidad proyectada, la valoración de Micron podría estancarse a pesar de un precio razonable actual de 13 veces las ganancias futuras.

Crecimiento impulsado por la nube de Alibaba: una empresa de IA encontrando su camino

En contraste, Alibaba Group presenta una narrativa marcadamente diferente—una de inflexión operativa y rentabilidad emergente desde múltiples motores de crecimiento. Actualmente valorada en torno a 400 mil millones de dólares, la conglomerada china ha cotizado lateralmente durante varios meses, eclipsada por pérdidas derivadas de su expansión agresiva en el segmento de “comercio rápido”, una categoría de entrega en rápido crecimiento que promete cumplir pedidos en una hora.

En apariencia, esta expansión parecía problemática. La iniciativa de comercio rápido—lanzada para competir con rivales como Meituan, Douyin de ByteDance y los actores tradicionales del comercio electrónico—redujo los márgenes de rentabilidad a medida que el negocio escalaba sin una densidad de rutas o volumen de pedidos adecuados. Los inversores temían que la empresa hubiera cometido un error estratégico.

Sin embargo, los resultados financieros recientes sugieren que esta preocupación puede estar exagerada. El último trimestre, Alibaba mostró una mejora dramática en la economía de sus unidades de comercio rápido, con ventas que aumentaron un 60% interanual. Esto indica que el negocio está acercándose—o ha alcanzado—el punto de equilibrio y podría convertirse en un contribuyente de beneficios. El camino hacia la rentabilidad se vuelve visible.

Al mismo tiempo, la división de computación en la nube de Alibaba continúa acelerando. Los gastos de capital alcanzaron los 4.400 millones de dólares en el último trimestre, casi el doble de los 2.500 millones desplegados un año antes, impulsando una sólida expansión de infraestructura. El segmento de nube creció un 34% interanual, con ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización creciendo aún más, un 35%. Esta es la arquitectura empresarial de una compañía habilitada por IA que realiza las inversiones correctas en el momento adecuado.

Los analistas pronostican que, a medida que las pérdidas en comercio rápido se reduzcan, las ganancias por acción consolidadas aumentarán aproximadamente un 40% en el próximo año. La empresa debería ofrecer un crecimiento de ingresos de doble dígito junto con una mejora constante en los márgenes. Con un múltiplo P/E futuro de 26, esta valoración parece realmente atractiva para un negocio posicionado en IA que entra en una fase de re-impulso del crecimiento.

Divergencia en la valoración: ¿Qué acción de IA ofrece mejor potencial a largo plazo?

El contraste entre estos dos beneficiarios de la era de IA revela una dinámica de inversión importante. Micron representa la jugada cíclica madura—excelente hoy, pero enfrentando vientos en contra cíclicos mañana. Su valoración se ha expandido mucho, pero se acerca a un techo a medida que las dinámicas de oferta se normalizan.

Alibaba, por su parte, encarna el escenario de cambio operativo. Cotiza a un múltiplo razonable mientras entra en un período de expansión de ganancias impulsado por dos vientos de cola seculares: la expansión de infraestructura de computación en la nube y la inflexión en la rentabilidad del comercio rápido. La trayectoria de ganancias de la compañía debería acelerarse precisamente en el momento en que las expectativas del mercado suelen ser conservadoras.

Históricamente, los inversores que reconocieron estos puntos de inflexión tempranamente—como los primeros en Netflix o Nvidia, que vieron crecer sus posiciones de 1,000 dólares a cientos de miles—obtuvieron retornos desproporcionados. Aunque el rendimiento pasado no garantiza resultados futuros, el principio sigue siendo: identificar empresas en puntos de inflexión operativos que cotizan a valoraciones razonables, y luego beneficiarse de la expansión múltiple combinada con el crecimiento de ganancias.

El caso de inversión: por qué el momento importa para el rendimiento del precio de las acciones de IA

La predicción del precio de las acciones de IA que se presenta en este análisis se basa en una premisa sencilla: la valoración de Alibaba probablemente superará a la de Micron para fin de año, si no antes, a medida que el crecimiento de ganancias se acelere y los vientos en contra cíclicos afecten la narrativa de crecimiento de Micron. Esto no requiere que Alibaba se dispare o que Micron colapse—simplemente que Alibaba alcance una valoración más alta a medida que los inversores revaloricen el riesgo y la recompensa en consecuencia.

La ventana para reconocer esta divergencia puede estar cerrándose. A medida que la rentabilidad del comercio rápido mejora y las inversiones en computación en la nube continúan impulsando resultados, más analistas probablemente mejorarán las estimaciones de ganancias y los precios objetivo. El P/E futuro de 26 podría parecer cada vez más barato en comparación con un crecimiento de ganancias superior al 40%.

Por otro lado, el atractivo de Micron puede disminuir si los indicadores de oferta sugieren un equilibrio más rápido de lo esperado, comprimiendo la narrativa de expansión de márgenes que ha impulsado la reciente subida.

Para los inversores que buscan exposición al crecimiento impulsado por IA con una valoración favorable y sorpresas positivas en ganancias por delante, la elección entre estas dos empresas se vuelve más clara. Una está en la cima de su ciclo; la otra está escalando hacia ella. La historia sugiere que la segunda suele ofrecer retornos superiores para el capital paciente.