#Gate广场五月交易分享 ¿Cuáles proyectos tienen mayor riesgo en la ola de desbloqueos de mayo?

#Gate广场五月交易分享 ¿Cuáles proyectos tienen mayor riesgo en la ola de desbloqueos de mayo?
Según una evaluación multidimensional que considera la escala de desbloqueo, la proporción respecto a la circulación, la parte responsable del desbloqueo y la estructura del mercado, los proyectos con mayor riesgo en la ola de desbloqueos de mayo se pueden ordenar por nivel de riesgo de la siguiente manera:
🔴 Riesgo extremadamente alto
1 SPEC (Spectral)— Desbloqueo del 70.9% de la circulación. Este es el evento de desbloqueo más extremo de mayo. SPEC ha desbloqueado solo aproximadamente el 4% del suministro total, y el 6 de mayo liberó de una sola vez tokens equivalentes al 70.9% del flujo circulante actual, principalmente pertenecientes a contribuyentes clave e inversores (es decir, "insiders"). Esto es un ejemplo típico de un patrón de "baja circulación, alto FDV"—el valor de mercado actual parece modesto, pero la valoración total diluida es extremadamente alta. Liberar de una sola vez una cantidad tan grande de tokens de insiders puede causar un impacto de oferta devastador si los poseedores deciden vender, provocando un cambio fundamental en la estructura del mercado.
2 PYTH (Pyth Network)— Desbloqueo del 58.4% de la circulación. El 20 de mayo se liberarán 2.13 mil millones de PYTH (aproximadamente 337 millones de dólares), representando el 58.4% del suministro en circulación actual. Es uno de los desbloqueos más grandes en cantidad de mayo y ha sido calificado por varias instituciones analíticas como un evento de "impacto en la oferta". Aunque el precio actual de PYTH es aproximadamente $0.059, con un aumento cercano al 37% en los últimos 30 días, el desbloqueo duplicará instantáneamente la cantidad en circulación, haciendo casi inevitable una volatilidad a corto plazo y presión a la baja. Quedan 5.8 mil millones de tokens por liberar en 2026-2027, por lo que la presión de oferta aún no termina.
3 WBT (WhiteBIT Coin)— Desbloqueo del 27.4% de la circulación. El 13 de mayo se liberaron aproximadamente 39.5 millones de WBT (unos 1,16 mil millones de dólares), representando el 27.4% del flujo en circulación. Es el mayor desbloqueo único en cantidad en mayo. Como token de plataforma de intercambio, su liquidez está principalmente concentrada en la plataforma, con poca profundidad en mercados externos, por lo que la capacidad de absorber una gran oferta tras un desbloqueo masivo es incierta. El desbloqueo del 11 de mayo liberó solo alrededor del 22% del suministro total. Este evento marca el inicio de una serie de desbloqueos en caída, y el ritmo de liberación de oferta se acelerará en adelante.

⚡ Riesgo alto
1 LAYER— El rendimiento reciente del precio ha sido fuerte, pero una liberación del 12.87% en una sola ocasión pondrá a prueba si el mercado puede seguir absorbiendo la oferta adicional sin interrumpir la tendencia alcista.
2 ENA (Ethena)— Desbloqueo de 172 millones de ENA. A mediados de mayo se desbloquearán aproximadamente 172 millones de tokens. Según análisis de CCN, tras el desbloqueo existe el riesgo de que el precio caiga a $0.25 (actualmente alrededor de $0.13). Sin embargo, ENA ha subido un 42% en los últimos 30 días, y su fundamentación (protocolo de dólares sintéticos, narrativa de bonos en internet) tiene cierto soporte, por lo que el riesgo, aunque alto, es algo controlable en comparación con los anteriores.
3 ZETA (ZetaChain)— Desbloqueo del 5.67% de la circulación. El desbloqueo ocurrió el 1 de mayo, la proporción no es extrema, pero ZETA tiene un valor de mercado relativamente pequeño (aproximadamente 8.76 millones de dólares), con liquidez limitada, por lo que un incremento del 5.67% en un entorno de baja liquidez aún puede causar volatilidad significativa.

🟡 Riesgo medio
1 MOVE (Movement Network)— Desbloqueo del 2.04% de la circulación. La proporción no es grande, pero el valor de mercado actual de MOVE es solo alrededor de 74 millones de dólares, con una caída del 13.7% en los últimos 90 días, y proyectos con fundamentos débiles pueden verse presionados incluso con desbloqueos pequeños.
2 STRK (StarkNet)— Desbloqueo lineal continuo. Aunque STRK no tiene un gran desbloqueo en una sola ocasión en mayo, los datos de Tokenomist muestran que la tenencia de "dinero inteligente" sigue disminuyendo, siendo uno de los tokens con peor fundamentación en desbloqueos. Incluso si el mercado rebota, STRK no ha logrado obtener una demanda efectiva, y la combinación de desbloqueos continuos y demanda insuficiente aumenta el riesgo a largo plazo.
MOVE (Movement Network)— Desbloqueo del 2.04% de la circulación. La proporción no es grande, pero el valor de mercado actual de MOVE es solo alrededor de 74 millones de dólares, con una caída del 13.7% en los últimos 90 días, y proyectos con fundamentos débiles pueden verse presionados incluso con desbloqueos pequeños. La continuación de desbloqueos y la demanda insuficiente hacen que el riesgo a largo plazo sea digno de atención.

Criterios clave para la evaluación del riesgo
Para determinar la magnitud del riesgo de desbloqueo, se consideran principalmente tres dimensiones:
Proporción de desbloqueo vs circulación: cuanto mayor sea la proporción, más fuerte será el impacto en la oferta. SPEC (70.9%) y PYTH (58.4%) superan ampliamente a otros proyectos.
Estructura del mercado: los proyectos con baja circulación y alto FDV, tras el desbloqueo, experimentarán cambios cualitativos en la estructura del mercado—la circulación se duplicará o incluso multiplicará, y la lógica de soporte de precios será completamente diferente.
Los datos de 2025 muestran que el 84.7% de los nuevos tokens tienen un precio de negociación por debajo del FDV en el TGE, con una caída mediana del 71%, lo que refleja las consecuencias sistémicas de este patrón.

Recomendaciones prácticas: si posees tokens de los proyectos de alto riesgo mencionados, en la semana o dos antes del desbloqueo, debes prestar especial atención a la volatilidad del precio, considerar reducir la posición o establecer órdenes de stop-loss. En particular, los desbloqueos de SPEC y PYTH ya superan lo que se considera "capacidad normal de absorción", por lo que incluso si el mercado mejora, las fluctuaciones extremas a corto plazo serán difíciles de evitar.