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Análisis del mercado de NVDA
1. Revisión de la tendencia del precio de las acciones: caída abrupta tras máximos históricos
A mediados de mayo, el precio de las acciones de Nvidia alcanzó un máximo histórico de aproximadamente 238 dólares impulsado por unos resultados financieros sólidos, tras lo cual mostró siete velas alcistas consecutivas, subiendo más de un 13% desde los 207 dólares. Sin embargo, el 5 de junio sufrió una fuerte caída, con una bajada del 6.20%, cerrando en 205.10 dólares, la mayor caída diaria en mucho tiempo. Hasta el 6 de junio, el precio oscilaba alrededor de 207.65 dólares, con un máximo en 52 semanas de 236.29 dólares.
Se trata de una corrección de "ajuste de expectativas". El precio ha estado consolidándose en niveles altos durante casi tres semanas, y la ventana sensible para decidir la dirección se ha abierto, siendo la larga vela negra del 5 de junio la que dio la respuesta a la tendencia a corto plazo.
2. Fundamentales y rendimiento: cifras sólidas, pero el crecimiento se desacelera
En el primer trimestre fiscal de 2027 (hasta finales de abril de 2026), Nvidia reportó ingresos de 816 mil millones de dólares, un aumento del 85% respecto al año anterior, manteniendo un margen bruto cercano al 75%. Sin embargo, cabe destacar que, en comparación con el crecimiento del 73% del trimestre anterior, el incremento actual es solo ligeramente superior; además, en relación con los 681 mil millones de dólares del cuarto trimestre, la tasa de crecimiento intertrimestral muestra signos de desaceleración, siendo uno de los motivos internos de los múltiples "altos y bajos" tras los informes trimestrales.
· El negocio de centros de datos sigue siendo el núcleo absoluto, aportando cerca del 90% de los ingresos, pero una dependencia excesiva de una sola línea de negocio indica una estructura con menor capacidad de resistencia al riesgo.
Blackwell GPU ha enviado en los últimos cuatro trimestres 6 millones de unidades, y con la próxima generación Vera Rubin, se espera que para finales de 2026 genere ingresos de 500 mil millones de dólares.
El mercado chino es la mayor variable: la posible restricción en la exportación de chips H20, las expectativas de alivio y la recuperación de la demanda presentan una alta incertidumbre.
Desde el punto de vista fundamental, la "salud" de la empresa sigue siendo robusta, pero la pendiente del crecimiento se está suavizando. El mercado ha elevado continuamente el umbral para "crecimiento por encima de las expectativas", y la reducción de la brecha en las expectativas de oferta y demanda está en marcha.
3. Niveles clave técnicos: lucha entre soporte y resistencia
Actualmente, el análisis técnico muestra una coexistencia de momentum bajista a corto plazo y una estructura alcista a mediano plazo.
Nivel Precio Rango Significado técnico
Mínimo reciente 204.33 dólares El mínimo intradía del 5 de junio, nivel clave a corto plazo
EMA de 50 días ~205-206 dólares Línea de vida a mediano plazo, su caída efectiva socavaría la confianza en la tendencia alcista
EMA de 22 días ~212-215 dólares Primera barrera para rebotes a corto plazo
Zona de resistencia 232-236 dólares "Techo", que ha sido probado varias veces en mayo sin éxito
Soporte de tendencia a largo plazo ~185 dólares (EMA de 200 días) La caída por debajo de este nivel cambiaría la estructura de tendencia
En el gráfico diario, el precio ha perdido todos los promedios móviles a corto plazo (5, 10 y 30 días), y en el nivel horario se encuentra en una fase claramente bajista. El RSI ha caído desde un nivel neutral de 54.25 a una zona débil por debajo de 40, y el MACD muestra barras negativas acumuladas, indicando un momentum bajista a corto plazo.
No obstante, en los gráficos semanal y mensual, las tres principales medias móviles (20, 50 y 200 días EMA) mantienen una disposición alcista saludable. Algunos analistas interpretan esta corrección como una consolidación saludable en un mercado alcista, similar a una "bandera de toro", y no como un cambio de tendencia. Si el precio logra mantenerse en el rango de 200-205 dólares con soporte efectivo, aún existe la posibilidad de volver a probar la resistencia en 232-236 dólares.
La tendencia a mediano plazo sigue intacta, pero los puntos de inflexión a corto plazo están siendo probados. La gran vela negra del 5 de junio, ¿es solo una reacción emocional o el inicio de una corrección más profunda? Será la variable más importante en los próximos días.
4. Calificaciones institucionales y objetivos de precio: expectativas divergentes entre inversores nacionales y extranjeros
A principios de junio, varias instituciones líderes mantuvieron una visión positiva sobre Nvidia:

Bank of America Compra 350 dólares El impulso de la nueva generación de chips puede duplicar el tamaño del mercado potencial
Morgan Stanley Incrementa a 288 dólares Vera Rubin es clave para mantener la cuota de mercado
Goldman Sachs Compra (lista de confianza) 1000 dólares Escenario optimista para valoraciones a largo plazo
Southwest Securities Compra 249.54 dólares La ventaja del ecosistema completo continúa beneficiando la demanda de potencia de IA
Citibank Compra 270 dólares La valoración actual resulta atractiva
El rango de objetivos de precio varía mucho (250-350 dólares frente a 1000 dólares), reflejando diferencias en las perspectivas a largo plazo y en los sistemas de valoración:
Los objetivos de Bank of America y Morgan Stanley (288-350 dólares) están basados en resultados de 2027, con múltiplos de PE de 22-25, siendo valoraciones prudentes;
El objetivo de 1000 dólares de Goldman Sachs implica una hipótesis agresiva de "proyección lineal del ciclo de infraestructura de IA a largo plazo", con poca relevancia para inversores minoristas y no recomendable como referencia para precios a corto plazo.
5. Factores de apoyo y riesgos: acumulación de positivos, pero con amenazas latentes
Factores de apoyo
1. La demanda de potencia de IA sigue siendo fuerte, con los proveedores de servicios en la nube aumentando sus presupuestos de inversión, sin cambios en la tendencia a medio plazo.
2. La producción y entrega de chips Vera Rubin en la segunda mitad del año, con planes de despliegue en AWS, Google Cloud y Azure, entre otros, con un volumen de envío confirmado por las instituciones.
3. La posible liberación de restricciones en H20, que en un escenario optimista podría aportar entre 12 y 17.5 mil millones de dólares en ingresos en 2026.
4. La creación de un nuevo polo de crecimiento en transacciones de IA soberanas, con proyectos en Canadá, Francia y Reino Unido que podrían generar más de 30 mil millones de dólares en ingresos en este año fiscal.
5. Un programa de recompra de acciones por 80 mil millones de dólares proporciona un soporte de fondo para el precio, y el mercado sigue asimilando esta noticia positiva.
Riesgos y amenazas
1. Rumores de reducción de memoria que generan nerviosismo: malentendidos sobre un informe de SemiAnalysis provocaron una caída del 10% en Micron y casi un 10% en SK Hynix, en una reacción en cadena. Aunque Jensen Huang aclaró urgentemente que no se reduciría el uso de HBM, este tipo de noticias puede generar pánico en el mercado que no se disipa de inmediato.
2. Riesgo de subestimación de la demanda en China: el fondo de inversión Culper considera que entre el 20% y el 40% de la demanda de centros de datos de Nvidia proviene de "funciones en China". Si China intensifica la sustitución local, esta demanda oculta podría reducirse de forma significativa, afectando las expectativas del mercado.
3. Dudas sobre la sostenibilidad del crecimiento de IA: algunos opinan que la euforia puede tener burbaja, y si el ciclo del sector cambia, la propia Nvidia no podría sostener la demanda solo con su balance.
4. La restricción en la oferta sigue siendo un factor clave, afectando potencialmente el negocio de juegos en el futuro.
6. Evaluación general y puntos clave a seguir
El comportamiento reciente del mercado puede resumirse en: fundamentos sólidos pero con desaceleración marginal, estructura técnica con tendencia alcista a mediano plazo y bajista a corto plazo, expectativas positivas institucionales pero con riesgos estructurales. La caída superior al 6% del 5 de junio fue resultado de la resonancia de varias señales negativas (rumores de errores en memoria, resultados por debajo de lo esperado en Broadcom afectando el segmento ASIC, y la toma de beneficios en el optimismo general por la semiconductores de IA), que coincidieron en un mismo período, pareciendo más una liberación emocional que un cambio fundamental en los fundamentos.
En las próximas semanas, será crucial seguir de cerca estos variables:
1. Si el soporte en 200-205 dólares (cerca del EMA de 50 días) puede mantenerse, ya que será el punto táctico más importante y determinará la tendencia a mediano plazo;
2. La velocidad de producción y entrega real de los chips Vera Rubin y el cumplimiento de las previsiones del informe del segundo trimestre;
3. La evolución final de las restricciones de exportación de chips H20 a China y los cambios en la demanda real;
4. Si los planes de inversión en la nube seguirán aumentando o se estabilizarán marginalmente;
5. La tensión en la cadena de suministro de memoria y si esta se trasladará desde el nivel emocional al nivel real de suministro.