Analistas: la subida de BTC en esta ronda está impulsada principalmente por operaciones con apalancamiento, más que por una entrada real de capital.

深潮 TechFlow 消息，22 de julio, según la publicación de Sunny Mom, analista de CryptoQuant, Bitcoin subió en dos días de alrededor de 64.000 dólares a 66.000 dólares, pero esta subida estuvo impulsada principalmente por operaciones con apalancamiento, no por la entrada de capitales reales. Según los datos on-chain, el 18-19 de julio la tasa de financiación se volvió brevemente negativa, lo que provocó una compresión de cortos que encendió el rebote; después, el contrato abierto pasó de aproximadamente 21,2 mil millones de dólares a 23.000 millones de dólares, un nuevo máximo, lo que indica que el apalancamiento recién incorporado sigue empujando la tendencia.

Mientras tanto, el volumen del mercado spot se ha mantenido en estado de “enfriamiento” desde abril. Las stablecoins fuera de bolsa muestran una postura de espera, no una retirada. En cuanto a los ETF, los ETF estadounidenses de Bitcoin spot registraron entradas netas durante dos semanas consecutivas; el 20 de julio, la entrada neta del día fue de alrededor de 271 millones de dólares (de los cuales IBIT aportó 116,5 millones de dólares), lo que indica un regreso lento del capital institucional, pero aún insuficiente para reactivar el volumen total de operaciones en spot. Los analistas advierten que la estructura del alza actual es frágil: si se agota el impulso, el cierre rápido de posiciones apalancadas podría desencadenar un retroceso brusco. Recomiendan esperar a que el volumen de operaciones en spot se recupere de forma sustancial antes de perseguir la subida.