Coinbase Institutional: Perspectiva del mercado cripto para 2026 Q3 neutral; presión macro y señales en cadena divergentes

深潮 TechFlow 消息，24 de julio, Coinbase Institutional y Glassnode publicaron el informe《Charting Crypto 2026 年第三季度》, con una perspectiva neutral para el mercado cripto. El informe muestra que los datos on-chain indican que Bitcoin podría estar pasando de una fase de corrección a una fase de acumulación, pero la postura más bien alcista de la Reserva Federal, la demanda débil de los ETF spot y los riesgos geopolíticos siguen presionando el panorama del mercado.

El informe señala que, excluyendo las stablecoins, la capitalización total del mercado cripto cayó alrededor de un 12% en el segundo trimestre de 2026; mientras tanto, la oferta de stablecoins alcanzó máximos históricos, lo que refleja que parte del capital podría estar moviéndose a stablecoins para refugio temporal, en lugar de salir completamente del mercado cripto. Además, la correlación entre Bitcoin y las acciones estadounidenses continúa disminuyendo: su correlación a 90 días con el índice S&P 500 bajó de 0,58 en el cuarto trimestre de 2025 a 0,12, mientras que la correlación con el oro subió a 0,57. Esto sugiere que sus características de negociación se parecen más a un activo refugio sensible a las tasas de interés y la liquidez.

En cuanto a flujos de fondos, los ETF spot de Bitcoin y de Ethereum registraron salidas netas en la primera mitad de 2026, pero la velocidad de las salidas se desaceleró, lo que indica que la demanda podría estar tendiendo a estabilizarse. Respecto a Ethereum, el informe afirma que volvió a entrar en la zona de capitulación general; a finales del segundo trimestre, el tenedor promedio se encuentra en pérdidas no realizadas.

El informe concluye que, con las señales divergentes que emanan el panorama macro y los datos on-chain, el mercado aún necesita mantener paciencia y cautela.