L'IA en tant qu'agent est un secteur que je considère très prometteur dans cette vague de marché. Bien que, pour diverses raisons, l'ensemble du secteur soit actuellement en sommeil, de nombreux projets continuent de se développer et de s'améliorer.
Virtual est l'un d'eux.
Dans cet article, j'essaie d'analyser la valeur d'investissement de Virtual sous l'angle financier.
Comme je l'ai écrit dans mon article précédent, les informations sur la situation financière des projets sont très rares dans le domaine actuel des cryptomonnaies. Virtual ne fait pas exception. De plus, le domaine des agents AI est relativement nouveau, ce qui rend les informations encore plus rares.
Les informations que je peux trouver en ligne et qui ont une certaine valeur de référence sont au nombre de deux :
La première ligne est les informations financières publiées publiquement par l'équipe Virtual sur son Twitter le 31 décembre de l'année dernière.
Cette information révèle que le revenu annualisé du projet Virtual était de 300 millions de dollars. La définition de ce "revenu" n'est pas claire, je suppose qu'il s'agit de l收入 (income). Étant donné qu'il n'y a pas de données supplémentaires, nous utiliserons temporairement "收入" pour l'estimation.
La deuxième est une nouvelle publiée fin février cette année sur tradingview (
Cette nouvelle montre que les revenus quotidiens de Virtual sont passés de 1 million de dollars le 2 janvier de cette année à 35 000 dollars le 27 février.
Pour estimer la valeur intrinsèque de Virtual, nous devons examiner les flux de trésorerie disponibles futurs. Pour estimer les flux de trésorerie disponibles futurs, nous ne pouvons actuellement nous fier qu'aux flux de trésorerie disponibles existants pour faire des prévisions et des extrapolations linéaires. Cependant, les informations dont nous disposons ne permettent pas de calculer les flux de trésorerie disponibles actuels. Par conséquent, ici, nous ne pouvons qu'utiliser "revenus" pour remplacer les flux de trésorerie disponibles dans notre estimation.
En décembre de l'année dernière, c'était le pic du secteur des agents d'IA, donc le premier message ci-dessus indiquant un revenu annualisé de 300 millions de dollars était à son sommet.
À la fin février de cette année, c'est considéré comme une période de creux pour les agents AI, avec un revenu quotidien de 35 000 dollars, ce qui équivaut à un revenu annualisé de 13 millions de dollars.
Je vais toujours utiliser 12 comme valeur estimée pour le "PE futur". Donc, la "valeur intrinsèque" de Virtual est d'environ 160 millions de dollars ~ 3,6 milliards de dollars.
Nous pouvons voir à partir de ce processus d'estimation qu'il existe un écart considérable entre l'évaluation optimiste et l'évaluation pessimiste de sa valeur intrinsèque.
La principale raison de cet écart est l'incertitude quant au développement futur du projet. Cette incertitude peut être décomposée en deux aspects :
Comment va se développer le secteur « AI agent + Crypto » à l'avenir ?
Deuxièmement, comment la position et le développement de Virtual dans cette piste évolueront-ils ?
Concernant le premier point, j'ai toujours été optimiste quant à son développement futur, mais ce qui n'est pas sûr, c'est si les futurs cas d'application et modèles commerciaux de ce secteur correspondront à ce que nous voyons aujourd'hui.
Dans l'écosystème Web 3, la situation actuelle de cette piste n'est manifestement pas très bonne.
Mais si nous sortons de l'écosystème crypto et regardons le vaste domaine de l'IA, nous constatons qu'actuellement, que ce soit en Web 2 ou en Web 3, il y a très peu de projets applicatifs qui ont vraiment trouvé un bon modèle commercial. Même des projets de premier plan comme OpenAI peinent à se commercialiser, leurs revenus d'abonnement ne suffisent pas à soutenir leurs opérations.
Parmi toutes les entreprises d'IA, seul Nvidia, en tant que fournisseur d'infrastructure, a un bon modèle commercial.
Donc, cela ne concerne probablement pas seulement le problème de l'écosystème crypto, mais aussi celui de l'ensemble de la filière IA.
Concernant le deuxième point, parmi les nombreux projets AI + Crypto actuels, Virtual est l'un des rares projets rentables que j'ai vus. La grande majorité des autres projets, peu importe à quel point leurs scénarios décrits sont impressionnants ou leurs technologies affichées sont avancées, n'ont jusqu'à présent montré aucun profit évident, sans parler de la divulgation audacieuse de leur situation financière.
Ainsi, dans le domaine actuel de l'IA + Crypto, la situation des revenus de Virtual dans le futur présente une grande incertitude, mais en regardant l'ensemble du secteur, je ne vois pas beaucoup de projets qui aient une meilleure certitude que celui-ci.
Nous avons très grossièrement estimé la valeur intrinsèque de Virtual, maintenant nous devons examiner son "prix". Ici, nous ne pouvons regarder que son jeton.
Concernant l'évaluation de la valeur des jetons de projet, j'ai exprimé mon point de vue dans plusieurs articles précédents :
La valeur d'un simple jeton de gouvernance est extrêmement limitée, il ne vaut que s'il devient un jeton ayant une véritable valeur d'équité ou s'il se transforme en "marchandise" indispensable au projet, seuls ces jetons ont de la valeur.
À cet égard, Virtual a clairement indiqué qu'il espère à l'avenir développer le jeton en une monnaie utilisée quotidiennement dans l'« État » des agents AI, et qu'il met déjà en œuvre des pratiques similaires depuis toujours.
On ne peut que laisser le temps prouver si cet objectif peut être atteint, mais il est juste de viser dans cette direction "pratique". Ainsi, à cet égard, il est beaucoup plus fort que de nombreux projets établis depuis longtemps.
Enfin, évaluons si le prix actuel du jeton est surévalué.
À la date de rédaction, la capitalisation boursière en circulation de Virtual est de 580 millions de dollars. Si nous prenons la valeur minimale de "valeur intrinsèque" de 160 millions de dollars, cela est certainement surévalué. Donc, je ne vais plus acheter. Mais pour un secteur et un projet comme celui-ci, je suis prêt à lui donner un peu plus de patience, c'est pourquoi je vais conserver ce jeton en ma possession.
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VIRTUAL de la valeur d'investissement
Source : Dao dit Blockchain
L'IA en tant qu'agent est un secteur que je considère très prometteur dans cette vague de marché. Bien que, pour diverses raisons, l'ensemble du secteur soit actuellement en sommeil, de nombreux projets continuent de se développer et de s'améliorer.
Virtual est l'un d'eux.
Dans cet article, j'essaie d'analyser la valeur d'investissement de Virtual sous l'angle financier.
Comme je l'ai écrit dans mon article précédent, les informations sur la situation financière des projets sont très rares dans le domaine actuel des cryptomonnaies. Virtual ne fait pas exception. De plus, le domaine des agents AI est relativement nouveau, ce qui rend les informations encore plus rares.
Les informations que je peux trouver en ligne et qui ont une certaine valeur de référence sont au nombre de deux :
La première ligne est les informations financières publiées publiquement par l'équipe Virtual sur son Twitter le 31 décembre de l'année dernière.
Cette information révèle que le revenu annualisé du projet Virtual était de 300 millions de dollars. La définition de ce "revenu" n'est pas claire, je suppose qu'il s'agit de l收入 (income). Étant donné qu'il n'y a pas de données supplémentaires, nous utiliserons temporairement "收入" pour l'estimation.
La deuxième est une nouvelle publiée fin février cette année sur tradingview (
Cette nouvelle montre que les revenus quotidiens de Virtual sont passés de 1 million de dollars le 2 janvier de cette année à 35 000 dollars le 27 février.
Pour estimer la valeur intrinsèque de Virtual, nous devons examiner les flux de trésorerie disponibles futurs. Pour estimer les flux de trésorerie disponibles futurs, nous ne pouvons actuellement nous fier qu'aux flux de trésorerie disponibles existants pour faire des prévisions et des extrapolations linéaires. Cependant, les informations dont nous disposons ne permettent pas de calculer les flux de trésorerie disponibles actuels. Par conséquent, ici, nous ne pouvons qu'utiliser "revenus" pour remplacer les flux de trésorerie disponibles dans notre estimation.
En décembre de l'année dernière, c'était le pic du secteur des agents d'IA, donc le premier message ci-dessus indiquant un revenu annualisé de 300 millions de dollars était à son sommet.
À la fin février de cette année, c'est considéré comme une période de creux pour les agents AI, avec un revenu quotidien de 35 000 dollars, ce qui équivaut à un revenu annualisé de 13 millions de dollars.
Je vais toujours utiliser 12 comme valeur estimée pour le "PE futur". Donc, la "valeur intrinsèque" de Virtual est d'environ 160 millions de dollars ~ 3,6 milliards de dollars.
Nous pouvons voir à partir de ce processus d'estimation qu'il existe un écart considérable entre l'évaluation optimiste et l'évaluation pessimiste de sa valeur intrinsèque.
La principale raison de cet écart est l'incertitude quant au développement futur du projet. Cette incertitude peut être décomposée en deux aspects :
Comment va se développer le secteur « AI agent + Crypto » à l'avenir ?
Deuxièmement, comment la position et le développement de Virtual dans cette piste évolueront-ils ?
Concernant le premier point, j'ai toujours été optimiste quant à son développement futur, mais ce qui n'est pas sûr, c'est si les futurs cas d'application et modèles commerciaux de ce secteur correspondront à ce que nous voyons aujourd'hui.
Dans l'écosystème Web 3, la situation actuelle de cette piste n'est manifestement pas très bonne.
Mais si nous sortons de l'écosystème crypto et regardons le vaste domaine de l'IA, nous constatons qu'actuellement, que ce soit en Web 2 ou en Web 3, il y a très peu de projets applicatifs qui ont vraiment trouvé un bon modèle commercial. Même des projets de premier plan comme OpenAI peinent à se commercialiser, leurs revenus d'abonnement ne suffisent pas à soutenir leurs opérations.
Parmi toutes les entreprises d'IA, seul Nvidia, en tant que fournisseur d'infrastructure, a un bon modèle commercial.
Donc, cela ne concerne probablement pas seulement le problème de l'écosystème crypto, mais aussi celui de l'ensemble de la filière IA.
Concernant le deuxième point, parmi les nombreux projets AI + Crypto actuels, Virtual est l'un des rares projets rentables que j'ai vus. La grande majorité des autres projets, peu importe à quel point leurs scénarios décrits sont impressionnants ou leurs technologies affichées sont avancées, n'ont jusqu'à présent montré aucun profit évident, sans parler de la divulgation audacieuse de leur situation financière.
Ainsi, dans le domaine actuel de l'IA + Crypto, la situation des revenus de Virtual dans le futur présente une grande incertitude, mais en regardant l'ensemble du secteur, je ne vois pas beaucoup de projets qui aient une meilleure certitude que celui-ci.
Nous avons très grossièrement estimé la valeur intrinsèque de Virtual, maintenant nous devons examiner son "prix". Ici, nous ne pouvons regarder que son jeton.
Concernant l'évaluation de la valeur des jetons de projet, j'ai exprimé mon point de vue dans plusieurs articles précédents :
La valeur d'un simple jeton de gouvernance est extrêmement limitée, il ne vaut que s'il devient un jeton ayant une véritable valeur d'équité ou s'il se transforme en "marchandise" indispensable au projet, seuls ces jetons ont de la valeur.
À cet égard, Virtual a clairement indiqué qu'il espère à l'avenir développer le jeton en une monnaie utilisée quotidiennement dans l'« État » des agents AI, et qu'il met déjà en œuvre des pratiques similaires depuis toujours.
On ne peut que laisser le temps prouver si cet objectif peut être atteint, mais il est juste de viser dans cette direction "pratique". Ainsi, à cet égard, il est beaucoup plus fort que de nombreux projets établis depuis longtemps.
Enfin, évaluons si le prix actuel du jeton est surévalué.
À la date de rédaction, la capitalisation boursière en circulation de Virtual est de 580 millions de dollars. Si nous prenons la valeur minimale de "valeur intrinsèque" de 160 millions de dollars, cela est certainement surévalué. Donc, je ne vais plus acheter. Mais pour un secteur et un projet comme celui-ci, je suis prêt à lui donner un peu plus de patience, c'est pourquoi je vais conserver ce jeton en ma possession.