La guerre tarifaire, le Bitcoin est-il condamné à mourir ?

La fluctuation du prix du Bitcoin s'intensifie à court terme, des opportunités de hausse pourraient se présenter à moyen et long terme, mais il faut rester vigilant face aux risques politiques et réglementaires.

Rédaction : Lawrence, Mars Finance

Dans la nuit du 3 avril 2025, Trump a annoncé l'imposition d'un tarif douanier de base de 10 % à l'échelle mondiale et l'application de ce qu'il appelle des « tarifs réciproques » à certains pays (comme 34 % pour la Chine et 20 % pour l'Union européenne). Dès l'annonce, les marchés financiers mondiaux ont explosé, le prix du Bitcoin (BTC) ayant chuté de 88 500 USD à 82 000 USD, puis remonté à 83 300 USD. Vous vous demandez peut-être : quel rapport y a-t-il entre les tarifs douaniers et le Bitcoin ? Pourquoi le prix a-t-il autant fluctué ?

Ne vous inquiétez pas, cet article analysera, sous l'angle de la macroéconomie, les véritables intentions de la politique tarifaire de Trump, son impact sur le dollar, et comment elle influence les tendances à moyen terme (3-6 mois) et à long terme (1-2 ans) du Bitcoin. Nous utiliserons des principes économiques, des formules et un raisonnement logique pour expliquer cette politique « pot-au-feu du Nord-Est » de manière claire. La conclusion est la suivante : les tarifs pourraient représenter une opportunité pour le Bitcoin, mais la fluctuation est inévitable, gardez bien votre jeton et suivez-nous !

Première partie : La "stratégie secrète" et les véritables intentions de la politique tarifaire

1.1 La « fumée » des droits de douane et les objectifs principaux

La politique tarifaire de Trump semble "folle", mais cache en réalité un grand coup. Vous avez mentionné que les "hauts tarifs douaniers équivalents" qu'il a proclamés (comme la réduction de 67% à 34% pour la Chine, et de 39% à 20% pour l'Union européenne) ne sont qu'un écran de fumée, le véritable enjeu est ce tarif de base de 10%. C'est une stratégie typiquement "à la Trump" : d'abord, il lance un grand coup effrayant pour attirer l'attention mondiale, puis "il descend de la pente" en annulant ou en réduisant la plupart des tarifs douaniers équivalents, laissant finalement un tarif de base de 10%, tout en faisant croire aux pays qu'ils ont gagné la négociation.

Cette tactique n'est pas nouvelle. En revoyant les négociations commerciales de Trump avec le Canada et le Mexique, il avait également menacé d'imposer des droits de douane élevés, puis a finalement annoncé unilatéralement la "victoire", en levant la plupart des restrictions. Cette fois, il utilise à nouveau la même méthode, visant directement un tarif douanier de référence mondial de 10 %.

1.2 10% droits de douane = frais d'utilisation en dollars ?

Vous avez raison, ce tarif de base de 10 % est essentiellement un « frais d'utilisation du dollar ». Trump s'est plaint que le dollar, en tant que monnaie de réserve mondiale, était surévalué, ce qui nuirait à la compétitivité de l'industrie manufacturière américaine. Pourquoi dit-on cela ? Parce que la demande mondiale pour le dollar (règlement commercial, actifs de réserve) a fait grimper le taux de change du dollar, rendant les exportations américaines plus chères, entraînant une délocalisation de l'industrie manufacturière et une « désindustrialisation » de l'économie.

Dans l'économie, on appelle cela le paradoxe de Triffin : lorsqu'une monnaie nationale devient la principale monnaie mondiale, le pays doit exporter de la liquidité par le biais d'un déficit commercial, ce qui met sous pression son économie nationale. La solution de Trump est : par le biais des droits de douane, faire payer indirectement une « taxe d'utilisation », forçant le monde à payer pour l'hégémonie du dollar tout en réduisant le pouvoir d'achat réel du dollar, réalisant ainsi une dévaluation cachée.

Deuxième partie : Comment les droits de douane affectent-ils le dollar ?

2.1 Les droits de douane augmentent l'inflation, le pouvoir d'achat du dollar diminue

L'impact principal des droits de douane est d'augmenter les prix des produits importés. Supposons que les États-Unis importent un téléphone portable de Chine, qui coûtait à l'origine 100 dollars, il devient 110 dollars après un droit de douane de 10 %. Ce coût sera finalement en partie répercuté sur les consommateurs américains, les prix augmentent, l'inflation arrive.

Nous utilisons l'équation de Fisher (Fisher Equation) pour voir :

i=r+π

  • ( i ) : taux d'intérêt nominal (le taux que vous voyez)
  • ( r ) : taux d'intérêt réel (rendement réel après inflation)
  • π : taux d'inflation

Les droits de douane augmentent les prix d'importation, et le taux d'inflation (\pi) augmente. Par exemple, 17 % des marchandises importées aux États-Unis proviennent de Chine, supposons que les droits de douane soient de 10 %, avec un taux de transfert (Pass-Through Rate) de 50 % (la moitié des coûts est répercutée sur les consommateurs), la contribution à l'inflation est :

Δπ=10%×17%×50%=0.85%

Le taux d'inflation américain pourrait donc augmenter de 0,85 point de pourcentage. Une fois l'inflation en hausse, le pouvoir d'achat du dollar aux États-Unis diminue, même si le taux de change reste inchangé, c'est ce qu'on appelle "dévaluation cachée".

2.2 Taux de change en dollars : fort à court terme, faible à long terme ?

À court terme, les droits de douane pourraient provoquer une panique liée à une guerre commerciale, et les fonds mondiaux afflueront vers le dollar en tant que valeur refuge (après tout, le dollar reste un « port sûr »), ce qui fera grimper le taux de change. Mais à long terme ? Selon la théorie de la parité de pouvoir d'achat (Purchasing Power Parity, PPP), le taux de change devrait refléter les différences de prix entre les deux pays. Si l'inflation américaine est supérieure à celle des partenaires commerciaux, le dollar devrait se déprécier.

Par exemple :

S=P(US)/P(Étranger)

  • S : taux de change (dollar américain contre monnaie étrangère)
  • P_{US} : Niveau des prix aux États-Unis
  • P_{Foreign} : niveau des prix étrangers

Les droits de douane font que P_{US} augmente plus rapidement que P_{Foreign}, ( S ) va diminuer, la valeur du dollar se déprécie. Ce processus prend simplement du temps, et cela pourrait ne devenir évident qu'après 1 à 2 ans.

Troisième partie : Mécanisme d'action des droits de douane sur Bitcoin

3.1 Le rôle de « couverture » et de « protection » du Bitcoin

Bitcoin est souvent comparé à l'« or numérique », avec deux propriétés clés :

  • Actif refuge : L'économie mondiale est en désordre, les investisseurs le cherchent pour se protéger.
  • Couverture contre l'inflation : la baisse du pouvoir d'achat des monnaies fiduciaires et la rareté du Bitcoin (plafond de 21 millions) permettent de préserver sa valeur.

Comment la politique tarifaire l'affecte-t-elle ?

  • Incertitude mondiale : augmentation des risques de guerre commerciale, les marchés boursiers et autres actifs risqués pourraient baisser, la demande de Bitcoin en tant qu'actif refuge augmente.
  • Pression inflationniste : Les droits de douane augmentent les prix aux États-Unis, rendant le Bitcoin plus recherché en tant qu'outil de couverture.
  • Dévaluation du dollar : Si le pouvoir d'achat du dollar chute de 10 %, le prix du Bitcoin en dollars augmentera naturellement.

3.2 Sentiment du marché et fluctuations à court terme

Le marché du Bitcoin est fortement émotif. Après l'annonce des droits de douane, le BTC est tombé de 88,500 dollars à 82,000 dollars, ce qui pourrait être un « effet de troupeau » : certains ont vendu dans la panique, tout le monde a suivi, et le prix s'est effondré. Mais il est ensuite remonté à 83,300 dollars, ce qui montre que le marché, après avoir retrouvé son calme, a réévalué et réalisé que ce n'était pas la fin du monde.

Quatrième partie : Impact à moyen terme (3-6 mois)

4.1 Économie mondiale sous pression, Fluctuation de Bitcoin accrue

À moyen terme, les droits de douane pourraient déclencher une guerre commerciale, ce qui nuirait à l'économie mondiale. Le Fonds monétaire international (FMI) estime que le taux de croissance mondial pourrait tomber de 3,2 % en 2024 à 2,5 % en 2025. Les actifs risqués (actions, cryptomonnaies) pourraient être sous pression, mais les propriétés refuges du Bitcoin pourraient lui permettre de connaître une hausse.

4.2 La tendance du dollar influence le Bitcoin

La réaction de la Réserve fédérale est cruciale :

  • Hausse des taux d'intérêt contre l'inflation : le dollar se renforce, Bitcoin est sous pression (car la demande de refuge a diminué).
  • Assouplissement pour sauver l'économie : le dollar s'affaiblit, Bitcoin pump.

À court terme, les fonds de couverture pourraient soutenir le dollar, mais une fois que l'effet d'inflation se manifestera, la pression à la dévaluation s'accentuera. Le prix du Bitcoin pourrait fluctuer violemment entre 80 000 et 90 000 dollars.

4.3 Analyse de l'offre et de la demande

Avec le modèle d'offre et de demande :

  • Demande en hausse : la guerre commerciale et l'inflation augmentent la demande de Bitcoin, la courbe de demande se déplace vers la droite.
  • Offre limitée : la production de Bitcoin est fixe (mécanisme de réduction de moitié), la courbe d'offre est verticale.

Le résultat est que le prix augmente, mais si l'économie mondiale se contracte et que la liquidité se resserre, la demande pourrait se corriger, rendant les fluctuations de prix inévitables.

Cinquième partie : Impact à long terme (1-2 ans)

**5.1 « Dé-dollarisation » et l'essor du Bitcoin **

À long terme, les droits de douane pourraient accélérer la « dé-dollarisation ». Les pays pourraient réduire les règlements en dollars et se tourner vers d'autres devises ou actifs cryptographiques. Cela affaiblit l'hégémonie du dollar, Bitcoin pourrait en profiter, surtout si le gouvernement Trump considère vraiment le BTC comme une « réserve stratégique ».

5.2 Institutionnalisation et taux d'adoption

L'incertitude mondiale persiste, et le Bitcoin pourrait être adopté par davantage d'institutions. Par exemple, les entreprises américaines pourraient imiter MicroStrategy en accumulant des bitcoins, et la généralisation des systèmes de paiement pourrait également augmenter la demande. À long terme, le prix pourrait dépasser 100 000 dollars, voire plus.

5.3 Facteurs de risque

Cependant, la tendance à long terme présente également une incertitude :

  • Inversion de la politique : suppression des tarifs, rebond du dollar, correction du Bitcoin.
  • Réglementation stricte : Les pays répriment les cryptomonnaies, ce qui affecte le taux d'adoption.

Sixième partie : Dérivation économique et analyse quantitative

6.1 Calcul de l'effet d'inflation

Supposons que le montant total des importations américaines soit de 3,3 billions de dollars, que les droits de douane soient de 10 %, que le taux de transmission soit de 50 %, et que l'augmentation des prix soit :

  • ΔP=110%×50%×3.3 trillion /27.7 trillion (GDP)=6.5%
  • L'inflation augmente d'environ 6,5 %, la baisse du pouvoir d'achat du dollar est similaire.

6.2 Prix du Bitcoin

Supposons que le dollar se déprécie de 10 %, que l'élasticité de l'offre et de la demande de Bitcoin soit faible (l'offre est fixe), que la demande augmente de 10 % (couverture contre les risques + protection contre l'inflation), le prix théorique augmente :

  1. ΔPBTC≈10%×88,500=8,850 dollars
  2. Avec l'effet amplificateur du sentiment du marché, il pourrait éventuellement dépasser 100 000 à long terme.

Conclusion : Prenez bien des Bitcoins, mais ne paniquez pas

1. Moyen terme : attentes du marché et flux de capitaux

À moyen terme, la mise en œuvre de la politique tarifaire pourrait aggraver l'incertitude économique mondiale, en particulier sous l'effet des mesures de rétorsion des partenaires commerciaux des États-Unis et des attentes de dévaluation du dollar. Les investisseurs pourraient être plus enclins à rechercher des actifs refuge. Cela pourrait stimuler la demande de Bitcoin, car Bitcoin possède des caractéristiques de décentralisation, de résistance à l'inflation et d'offre limitée.

La relation entre la demande de Bitcoin et le sentiment des investisseurs peut être exprimée par le modèle suivant :

DBTC​=f(I,U,T,E)

Dans ce contexte, DBTC représente la demande pour Bitcoin, I est le revenu et la richesse des investisseurs, U est l'incertitude économique, T représente les attentes concernant la politique monétaire et la politique budgétaire, et E est le changement dans l'appétit pour le risque. Avec la dévaluation du dollar et l'augmentation de l'incertitude économique mondiale, les investisseurs pourraient accroître leur demande pour Bitcoin, entraînant une hausse de son prix.

2. Long terme : ajustement de l'économie mondiale et marché du Bitcoin

À long terme, les politiques tarifaires pourraient entraîner un ralentissement de la croissance économique mondiale et aggraver les déséquilibres du commerce international. Dans ce contexte économique, le statut du dollar en tant que monnaie de réserve mondiale pourrait être remis en question, les flux de capitaux tendant à se diversifier, et la demande pour des actifs décentralisés comme le Bitcoin pourrait continuer à croître. De plus, en raison de la quantité fixe de Bitcoin (21 millions), il possède un avantage unique dans sa capacité à faire face à la dévaluation monétaire et à l'inflation, ce qui pourrait en faire un outil de stockage de valeur plus largement utilisé à long terme.

Alors, garde bien ton BTC, ne te laisse pas effrayer par les fluctuations à court terme. Les droits de douane ne sont que le début de la grande pièce, la scène du Bitcoin est encore longue !

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