Cet article passera en revue les mesures de hausse des tarifs douaniers de Trump pendant son mandat et examinera leur impact potentiel sur le marché des cryptomonnaies ainsi que les stratégies d'adaptation possibles.
Rédigé par : FinTax
Introduction
L'une des principales stratégies économiques du gouvernement Trump était sa politique commerciale ferme à l'étranger. Au cours de son premier mandat, la guerre commerciale entre la Chine et les États-Unis, centrée sur les tarifs douaniers, a suscité une attention mondiale. Aujourd'hui, avec le retour de Trump à la Maison Blanche, sa position de protectionnisme commercial devient de plus en plus ferme, et les mesures d'augmentation des tarifs douaniers sont à nouveau au centre des préoccupations, ce qui entraînera inévitablement de nouveaux frictions commerciales mondiales, provoquant une série de réactions économiques en chaîne, entraînant ainsi des fluctuations économiques et même des conflits chauds régionaux. Cette incertitude aura également un impact profond sur le marché des cryptomonnaies. Cet article examinera les mesures d'augmentation des tarifs douaniers de Trump pendant son mandat et explorera leurs impacts potentiels sur le marché des cryptomonnaies ainsi que les stratégies d'adaptation possibles.
1. Aperçu de la politique tarifaire de Trump
1.1 Tarifs douaniers supplémentaires de Trump en 2018 1.0
Le 23 mars 2018, Trump a signé un protocole d’accord sur le commerce avec la Chine, annonçant qu’il imposerait des droits de douane sur 60 milliards de dollars de marchandises importées de Chine et empêcherait les entreprises chinoises d’investir et de fusionner avec les États-Unis. Depuis lors, les États-Unis n’ont cessé d’élargir la portée des droits de douane pour inclure à la fois les produits manufacturés haut de gamme et les biens de consommation, y compris l’aérospatiale, les machines et équipements industriels et leurs pièces, les véhicules automobiles, les automobiles et leurs pièces, les produits électroniques, etc., ainsi que les vêtements, l’ameublement, tels que les sacs, les meubles, les lampes et autres biens de consommation. Parmi eux, les droits de douane sur les produits électroniques constitueront une menace pour les fabricants de machines minières. Par exemple, Bitmain, qui représentait autrefois 90 % du marché des machines de minage de bitcoins, a été grandement affecté par les tarifs douaniers de Trump en 2018, déplaçant certaines lignes de production de la Chine vers l’Asie du Sud-Est. En plus de la Chine, les États-Unis ont également pris des mesures tarifaires contre de nombreux pays et régions du monde, dont l’objectif principal est de réduire le déficit commercial et de protéger les industries nationales par le biais de droits de douane, ce qui a également déclenché des mesures de représailles tarifaires de la part d’autres pays.
1.2 En 2025, Trump impose des droits de douane 2.0
Le 20 janvier 2025, Trump a signé le premier mémorandum sur la politique commerciale des États-Unis, soulignant l'importance de protéger l'économie américaine et la sécurité nationale, y compris l'amélioration du déficit commercial, l'enquête sur les pratiques commerciales injustes, le renforcement des relations économiques et commerciales avec la Chine, l'évaluation des mesures de contrôle des exportations, et la protection des intérêts des travailleurs et des fabricants américains.
Depuis, les États-Unis ont imposé de nouveaux droits de douane à un certain nombre de pays. Des droits de douane de 10 % sur toutes les importations en provenance de Chine, suivis de l’annonce d’une nouvelle augmentation de 10 % des droits de douane sur la Chine, sont entrés en vigueur le 4 mars. Le taux des droits de douane américains sur la Chine a grimpé à 20 % en cumul et, combiné aux droits de douane précédents de 25 % en vertu de l’article 301, le taux tarifaire global sur certains équipements technologiques clés (tels que les serveurs, les dispositifs de stockage et les semi-conducteurs) pourrait atteindre 45 % à 70 %, ce qui aura un impact plus important sur l’industrie de la cryptographie. et des droits de douane additionnels de 25 % sur les produits canadiens et mexicains. Dans le même temps, le secrétaire américain au Trésor, M. Bessant, a déclaré que chaque partenaire commercial se verrait attribuer des droits de douane réciproques spécifiques. En plus des droits de douane spécifiques à chaque pays, Trump prévoit d’introduire des droits de douane sur des produits spécifiques, tels que les produits agricoles, le bois, l’acier et l’aluminium, les automobiles, le cuivre, les semi-conducteurs et les produits pharmaceutiques.
Trump a déclaré pendant sa campagne qu'il souhaitait que le Bitcoin soit "extrait, frappé et fabriqué" aux États-Unis, et que ses mesures tarifaires impliqueraient inévitablement l'industrie du chiffrement. Par exemple, en janvier, le Département du Commerce des États-Unis, par l'intermédiaire de l'Agence industrielle et de la sécurité (BIS), a mis à jour les contrôles à l'exportation pour les semi-conducteurs de calcul avancé, tout en ajoutant certaines entités en Chine et à Singapour sur la liste des entités. Ces règlements visent les puces utilisant des procédés de fabrication de "nœud 16 nm/14 nm" et inférieurs, et ont même renforcé la diligence raisonnable des usines de fabrication, ce qui affectera inévitablement les fabricants de machines de minage.
Le 3 avril, le président Trump a annoncé l'imposition de taux de droits de douane réciproques spécifiques à plusieurs pays, y compris 49 % pour le Cambodge, 46 % pour le Vietnam, 37 % pour le Bangladesh, 36 % pour la Thaïlande, 34 % pour la Chine, 32 % pour Taïwan et l'Indonésie, 31 % pour la Suisse, 30 % pour l'Afrique du Sud, 26 % pour l'Inde, 25 % pour la Corée du Sud, 24 % pour le Japon et la Malaisie, 20 % pour l'Union européenne, 17 % pour Israël, ainsi que 10 % pour le Royaume-Uni, le Brésil et Singapour.
Les tarifs douaniers réciproques entreront en vigueur le 9 avril à 12h01. Des hauts fonctionnaires de la Maison Blanche ont déclaré que le gouvernement prévoit d'imposer des tarifs sectoriels supplémentaires sur les semi-conducteurs, les produits pharmaceutiques et d'éventuels minéraux clés, qui ne seront pas inclus dans ce nouveau système tarifaire. Les États-Unis continueront d'exempter les marchandises canadiennes et mexicaines de droits de douane en vertu de l'Accord États-Unis-Mexique-Canada (AEUMC).
Selon Eamon Javers, journaliste senior de CNBC à Washington, dans un message bref avec la porte-parole de la Maison Blanche, Karoline Leavitt, durant l'événement, il a été confirmé que les 34 % de droits de douane réciproques qui seront imposés à la Chine sont un supplément par rapport aux 20 % de droits déjà en vigueur, ce qui signifie qu'après l'entrée en vigueur de ces nouveaux droits, les produits chinois seront soumis à un taux total de 54 %.
2. L'impact potentiel de l'augmentation des droits de douane par Trump sur le marché des cryptomonnaies
2.1 Impact sur l'ensemble du marché des cryptomonnaies
À court terme, les tarifs douaniers de Trump ont déjà eu un impact négatif sur le marché des cryptomonnaies. En janvier, Trump a signé un décret visant à créer un groupe de travail chargé de soutenir le développement des cryptomonnaies dans un délai de six mois en élaborant des règles claires pour les sociétés américaines de cryptomonnaies et en étudiant la création de réserves potentielles de cryptomonnaies. À la suite de cette annonce, la capitalisation boursière totale des crypto-monnaies est passée à 3,65 billions de dollars à la fin du mois de janvier, soit une augmentation cumulée de 9,14 %. Cependant, en février, l’annonce des droits de douane par Trump a rapidement annulé les effets positifs du décret, déclenchant une série d’effets d’entraînement négatifs sur le marché des crypto-monnaies. Surtout le 3 février, après que Trump a annoncé l’imposition de droits de douane à long terme sur le Canada, le Mexique et la Chine, le marché des crypto-monnaies a montré une tendance à la baisse en tandem avec le marché boursier, avec Bitcoin chutant de 8 % en 24 heures, Ethereum chutant de plus de 10 %, et le montant de la liquidation sur l’ensemble du réseau dépassant 900 millions de dollars, et 310 000 investisseurs ont été contraints de fermer leurs positions. Derrière cette volatilité des marchés se cachent les craintes des investisseurs quant à l’escalade des frictions commerciales et les inquiétudes concernant les perspectives économiques mondiales.
D'un point de vue macroéconomique, les frictions commerciales entraîneront des fluctuations sur les marchés mondiaux, tandis que l'attractivité du dollar en tant qu'actif refuge se renforcera, entraînant un retour des capitaux vers les États-Unis, renforçant la force du dollar et amplifiant les turbulences sur les marchés de capitaux mondiaux. La préférence des investisseurs pour les actifs à forte volatilité diminuera, entraînant une vente massive de chiffrement. Les grands fonds et les sociétés de capital-risque contribueront également aux fluctuations du marché. Si leurs positions en actions diminuent, ils pourraient liquider leurs positions en chiffrement pour gérer le risque. Parallèlement, les politiques tarifaires pourraient également déclencher de l'inflation, affaiblissant le pouvoir d'achat des consommateurs et freinant davantage la croissance économique. Dans ce contexte, les investisseurs se tourneront généralement vers des classes d'actifs plus sûres, et le chiffrement, en tant qu'actif à forte volatilité, sera naturellement l'un des premiers à être vendu, entraînant une baisse significative de son prix et réduisant également le sentiment sur le marché des cryptomonnaies.
Cependant, à long terme, la politique de droits de douane supplémentaires de Trump pourrait avoir un impact positif sur le marché des cryptomonnaies, notamment dans les domaines suivants :
Tout d'abord, la politique de droits de douane supplémentaires des États-Unis pourrait augmenter la liquidité sur le marché. Pendant que le gouvernement Trump met en œuvre sa politique tarifaire, il adopte également une politique budgétaire expansionniste, comme de vastes réductions d'impôts et l'élargissement des investissements dans les infrastructures. Ces politiques pourraient stimuler à court terme l'économie américaine, mais elles aggraveraient également le déficit budgétaire. Pour combler le manque de financement, le gouvernement pourrait augmenter la liquidité du marché par l'émission de dettes ou des politiques d'assouplissement monétaire, ce qui créerait un environnement favorable pour le marché des cryptomonnaies. Par exemple, en 2020, la Réserve fédérale a élargi son bilan de plus de 3 trillions de dollars, et au même moment, le bitcoin a connu une augmentation de plus de 300 %.
Deuxièmement, les droits de douane augmentent le prix des produits importés, tandis que la dévaluation du dollar pourrait inciter les capitaux à affluer vers le marché des cryptomonnaies. Eugene Epstein, responsable des transactions et des produits structurés chez Moneycorp, a déclaré que si la guerre commerciale entraînait une inflation qui affaiblit le dollar, le Bitcoin pourrait en bénéficier. En effet, à long terme, dans un contexte de dévaluation du dollar, les investisseurs mondiaux pourraient chercher d'autres actifs pour se couvrir contre le risque de dévaluation du dollar, et pourraient se tourner vers des actifs anti-inflation tels que le Bitcoin, dont l'offre est fixe, pour compenser le risque de dévaluation des monnaies fiduciaires. De plus, certains autres pays pourraient choisir de dévaluer leur monnaie pour faire face à l'impact des droits de douane, moment où les cryptomonnaies pourraient également devenir un canal pour l'évasion des capitaux.
Enfin, les conflits commerciaux pourraient aggraver la tendance à la dé-dollarisation, la guerre commerciale par les tarifs intensifiant les fractures de confiance entre les pays, incitant les nations à réduire leur dépendance au dollar. Par exemple, la Russie et la Chine ont progressivement diminué l'utilisation du dollar dans le commerce international, et les pays du Moyen-Orient commencent également à essayer d'utiliser le renminbi ou d'autres devises pour les règlements énergétiques. En 2022, l'Iran a contourné les sanctions sur les exportations de pétrole en utilisant le minage de bitcoins. Cette tendance à la dé-dollarisation fera augmenter la demande mondiale de chiffrement, offrant de nouvelles opportunités de développement pour le marché des cryptomonnaies.
2.2 Impact sur les investisseurs
D'une part, les investisseurs doivent optimiser leur portefeuille. Les cryptomonnaies sont toujours considérées comme une classe d'actifs spéculative ou à haut risque / haute volatilité. Dans le contexte où les politiques tarifaires aggravent les frictions commerciales, les investisseurs pourraient avoir besoin de réévaluer leur portefeuille, de réduire leur exposition aux actifs volatils, de diminuer la proportion des investissements à risque tels que les cryptomonnaies, et de garantir que la proportion des actifs de liquidités, des obligations d'État ou d'autres catégories d'investissement sûres est appropriée.
D’autre part, les changements fréquents de la politique tarifaire de Trump affectent les attentes stables des investisseurs et affectent la confiance des investisseurs. Trump s’est déclaré « président pro-innovation et bitcoin » pendant sa campagne présidentielle, annonçant un ensemble de politiques de soutien aux crypto-monnaies. Avant qu’il ne soit sur le point de prendre ses fonctions de président des États-Unis pour la deuxième fois, il a publié publiquement sa pièce mème personnelle « Trump Coin ($Trump) ». Après son entrée en fonction, il a également envoyé des signaux de soutien aux cryptomonnaies, notamment la mise en place d’un groupe de travail chargé d’étudier le cadre réglementaire et le plan de réserve des cryptoactifs. Cependant, les risques macroéconomiques causés par la politique tarifaire ont contrebalancé les attentes du marché en matière de politiques positives, et depuis février, Trump a introduit des droits de douane complets contre la Chine, le Canada et le Mexique, et l’offensive tarifaire a été presque frénétique, les politiques pertinentes ont été capricieuses et les annonces hâtives ont semé le chaos dans l’économie et les marchés financiers, et cette incertitude a créé des défis pour toutes les parties qui tentent de prendre des décisions, faisant craindre au marché que la confiance des investisseurs puisse être sapée et que les investisseurs devront choisir de vendre des crypto-monnaies ou de réduire leurs nouveaux investissements.
2.3 Impact sur les entreprises concernées
La politique tarifaire de Trump a des impacts multiples sur les entreprises de chiffrement, en particulier sur les entreprises en amont et en aval de l'exploitation minière. Premièrement, les droits de douane vont affecter l'importation de matériel, entraînant une augmentation des coûts des composants clés pour les fabricants de machines minières, ce qui alourdit le coût de production des machines et impacte leur rentabilité, tout en freinant également la recherche et le développement. Deuxièmement, à court terme, il pourrait y avoir une pénurie de machines minières, faisant augmenter les prix, ce qui augmentera le coût de mise à jour de l'équipement pour les opérateurs de pools miniers et les entreprises d'exploitation minière, exerçant ainsi une pression opérationnelle significative. Troisièmement, à long terme, la politique tarifaire pourrait inciter les entreprises de machines minières et d'exploitation minière à se déplacer vers des régions moins touchées par la guerre commerciale, modifiant ainsi la répartition géographique des entreprises de chiffrement dans le monde.
Deuxièmement, les droits de douane peuvent avoir un impact sur les échanges. Premièrement, les droits de douane peuvent entraîner des tensions commerciales mondiales, des fluctuations des marchés boursiers ou une augmentation de l'incertitude économique. Dans ce contexte, certains investisseurs peuvent considérer les cryptomonnaies comme un outil de couverture, augmentant le volume des transactions et attirant davantage de traders à court terme sur le marché des cryptomonnaies, ce qui pourrait entraîner une augmentation à court terme du volume des transactions et des revenus des frais des échanges. Deuxièmement, les droits de douane peuvent provoquer des contrôles de capitaux ou des restrictions sur les devises, et les cryptomonnaies pourraient devenir un canal alternatif pour les flux de capitaux transfrontaliers, stimulant la demande de dépôts et de retraits des échanges. Enfin, le gouvernement Trump pourrait accompagner la politique tarifaire d'un ajustement du cadre de réglementation financière, renforçant le contrôle sur les cryptomonnaies, comme la lutte contre le blanchiment d'argent et la conformité fiscale, ce qui pourrait augmenter les coûts opérationnels et la pression de conformité des échanges.
Enfin, les droits de douane peuvent également affecter le marché des stablecoins. Afin de maintenir leurs bénéfices, les entreprises chercheront inévitablement d’autres alternatives pour contourner les barrières tarifaires, et les stablecoins peuvent être l’une des options. Dans les régions où le contrôle des capitaux est strict, comme l’Asie et l’Amérique latine, l’USDT est le principal outil pour contourner les restrictions de change du dollar américain. Si les droits de douane entraînent une dépréciation des devises des marchés émergents (par exemple, le RMB, etc.), les utilisateurs locaux peuvent augmenter leurs avoirs en USDT pour couvrir leur risque, ce qui augmente la demande d’USDT ; Mais si les sanctions américaines impliquent des entités qui utilisent l’USDT, elles pourraient menacer leur liquidité. L’USDC, quant à lui, est davantage utilisé pour les dépôts institutionnels traditionnels et les protocoles DeFi conformes en raison de sa haute conformité. Si les entreprises américaines se tournent vers les paiements en crypto-monnaie en raison de l’augmentation des coûts tarifaires, l’USDC pourrait devenir l’outil de règlement privilégié ; Les investisseurs institutionnels pourraient également considérer l’USDC comme un « stablecoin sûr » si l’aversion au risque continue de s’intensifier, ce qui évincerait l’USDT.
3. Stratégies de réponse des parties
3.1 Marché des cryptomonnaies global
Les menaces tarifaires peuvent déclencher une panique de guerre commerciale, provoquant des émotions d'aversion au risque par phases, mais cette panique a généralement un caractère temporaire. L'expérience historique montre que, comme durant la période de tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine en 2018, la réaction du marché face à des politiques tarifaires soudaines passe généralement par trois phases d'évolution : "panique - digestion - réparation". Au départ, il y a toujours de la panique, mais avec le temps, le marché est souvent en mesure de s'adapter progressivement et de retrouver la stabilité. Le marché a généralement une forte capacité d'auto-régulation et s'appuie sur l'expérience historique et les règles politiques pour former des attentes stables. Bien que cette politique tarifaire ait entraîné une volatilité à court terme sur le marché, à long terme, comme mentionné précédemment, elle ne causera pas de changements fondamentaux. Le marché des cryptomonnaies continuera d'attirer les investisseurs qui croient en son potentiel de développement, et ces investisseurs achèteront à bas prix lorsque les prix du marché baisseront, fournissant un soutien stable au marché.
3.2 Niveau entreprise
Tout d'abord, pour les entreprises de chiffrement dont les activités de production sont affectées par les droits de douane, il peut être envisagé d'élargir le réseau de fournisseurs dans d'autres régions non affectées par ces droits, comme l'Asie du Sud-Est, afin d'éviter une dépendance unique à la chaîne d'approvisionnement des États-Unis ou de la Chine. De plus, sous la pression des droits de douane, il peut être judicieux d'envisager d'établir des bases de production aux États-Unis, en Russie, etc., afin de réduire l'impact des droits d'importation. Ensuite, les commerçants internationaux et les entreprises de chiffrement peuvent adopter de manière flexible des stablecoins pour les règlements, réduisant ainsi l'impact des politiques commerciales sur les paiements transfrontaliers, et même utiliser des protocoles DeFi pour atténuer les problèmes de restrictions financières traditionnelles causées par les barrières commerciales. Enfin, les entreprises de chiffrement doivent également se concentrer sur la construction de la conformité, accorder de l'importance à la communication avec les autorités gouvernementales et défendre proactivement leurs droits.
3.3 Niveau des investisseurs particuliers
Tout d’abord, les investisseurs peuvent diversifier leurs avoirs et prêter attention à la gestion des risques. En plus d’investir dans les crypto-monnaies, vous pouvez également investir dans des actifs traditionnels tels que les actions, les obligations et l’or, car lorsque le marché des crypto-monnaies fluctue fortement, d’autres actifs peuvent couvrir les risques d’investissement des crypto-monnaies et améliorer la solidité de l’allocation d’actifs. Deuxièmement, les investisseurs peuvent établir une philosophie d’investissement à long terme (« HODL ») et ne pas courir aveuglément à la hausse et à la baisse, mais peuvent attendre patiemment que le marché se redresse et le bon moment pour entrer sur le marché. Troisièmement, en prêtant attention à la dynamique de l’industrie et aux tendances politiques, et en comprenant les informations pertinentes, les investisseurs feront également des choix de placement plus éclairés. Quatrièmement, même si un investisseur subit malheureusement une perte de placement, il peut minimiser la perte au moyen de déductions pour pertes en capital avant impôt. Par exemple, en vertu de la législation fiscale américaine, toute perte en capital réalisée peut être utilisée pour compenser des gains en capital ou des revenus ordinaires du même type, ce qui peut aider les investisseurs à économiser de lourdes factures d’impôt sur le marché volatil des crypto-monnaies. Cependant, il convient de noter que ce type de calcul d’impôt est souvent lourd et très spécialisé.
4. Résumé et perspectives
La politique tarifaire du gouvernement Trump est une manifestation directe du protectionnisme commercial, qui a également eu un impact direct ou indirect sur le marché des cryptomonnaies. À court terme, le resserrement de la liquidité causé par l'augmentation des tarifs entraînera une baisse synchronisée du marché des cryptomonnaies ; mais si la politique tarifaire se poursuit, à long terme, cela pourrait accélérer la transformation décentralisée de l'industrie des cryptomonnaies, favorisant les stablecoins en tant que nouveau moyen d'échange pour le commerce transfrontalier, générant des effets positifs, et engendrant davantage de produits financiers cryptographiques conformes. Dans le contexte actuel, les entreprises et les particuliers peuvent élaborer des stratégies flexibles pour faire face aux impacts tarifaires, tirer parti des opportunités structurelles à partir des effets négatifs, et ajuster leur demande de couverture face aux fluctuations économiques, afin d'atteindre une solution optimale pour leurs bénéfices.
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Sous la guerre tarifaire de Trump : comment les entreprises de chiffrement et les investisseurs en chiffrement réagissent-ils ?
Rédigé par : FinTax
Introduction
L'une des principales stratégies économiques du gouvernement Trump était sa politique commerciale ferme à l'étranger. Au cours de son premier mandat, la guerre commerciale entre la Chine et les États-Unis, centrée sur les tarifs douaniers, a suscité une attention mondiale. Aujourd'hui, avec le retour de Trump à la Maison Blanche, sa position de protectionnisme commercial devient de plus en plus ferme, et les mesures d'augmentation des tarifs douaniers sont à nouveau au centre des préoccupations, ce qui entraînera inévitablement de nouveaux frictions commerciales mondiales, provoquant une série de réactions économiques en chaîne, entraînant ainsi des fluctuations économiques et même des conflits chauds régionaux. Cette incertitude aura également un impact profond sur le marché des cryptomonnaies. Cet article examinera les mesures d'augmentation des tarifs douaniers de Trump pendant son mandat et explorera leurs impacts potentiels sur le marché des cryptomonnaies ainsi que les stratégies d'adaptation possibles.
1. Aperçu de la politique tarifaire de Trump
1.1 Tarifs douaniers supplémentaires de Trump en 2018 1.0
Le 23 mars 2018, Trump a signé un protocole d’accord sur le commerce avec la Chine, annonçant qu’il imposerait des droits de douane sur 60 milliards de dollars de marchandises importées de Chine et empêcherait les entreprises chinoises d’investir et de fusionner avec les États-Unis. Depuis lors, les États-Unis n’ont cessé d’élargir la portée des droits de douane pour inclure à la fois les produits manufacturés haut de gamme et les biens de consommation, y compris l’aérospatiale, les machines et équipements industriels et leurs pièces, les véhicules automobiles, les automobiles et leurs pièces, les produits électroniques, etc., ainsi que les vêtements, l’ameublement, tels que les sacs, les meubles, les lampes et autres biens de consommation. Parmi eux, les droits de douane sur les produits électroniques constitueront une menace pour les fabricants de machines minières. Par exemple, Bitmain, qui représentait autrefois 90 % du marché des machines de minage de bitcoins, a été grandement affecté par les tarifs douaniers de Trump en 2018, déplaçant certaines lignes de production de la Chine vers l’Asie du Sud-Est. En plus de la Chine, les États-Unis ont également pris des mesures tarifaires contre de nombreux pays et régions du monde, dont l’objectif principal est de réduire le déficit commercial et de protéger les industries nationales par le biais de droits de douane, ce qui a également déclenché des mesures de représailles tarifaires de la part d’autres pays.
1.2 En 2025, Trump impose des droits de douane 2.0
Le 20 janvier 2025, Trump a signé le premier mémorandum sur la politique commerciale des États-Unis, soulignant l'importance de protéger l'économie américaine et la sécurité nationale, y compris l'amélioration du déficit commercial, l'enquête sur les pratiques commerciales injustes, le renforcement des relations économiques et commerciales avec la Chine, l'évaluation des mesures de contrôle des exportations, et la protection des intérêts des travailleurs et des fabricants américains.
Depuis, les États-Unis ont imposé de nouveaux droits de douane à un certain nombre de pays. Des droits de douane de 10 % sur toutes les importations en provenance de Chine, suivis de l’annonce d’une nouvelle augmentation de 10 % des droits de douane sur la Chine, sont entrés en vigueur le 4 mars. Le taux des droits de douane américains sur la Chine a grimpé à 20 % en cumul et, combiné aux droits de douane précédents de 25 % en vertu de l’article 301, le taux tarifaire global sur certains équipements technologiques clés (tels que les serveurs, les dispositifs de stockage et les semi-conducteurs) pourrait atteindre 45 % à 70 %, ce qui aura un impact plus important sur l’industrie de la cryptographie. et des droits de douane additionnels de 25 % sur les produits canadiens et mexicains. Dans le même temps, le secrétaire américain au Trésor, M. Bessant, a déclaré que chaque partenaire commercial se verrait attribuer des droits de douane réciproques spécifiques. En plus des droits de douane spécifiques à chaque pays, Trump prévoit d’introduire des droits de douane sur des produits spécifiques, tels que les produits agricoles, le bois, l’acier et l’aluminium, les automobiles, le cuivre, les semi-conducteurs et les produits pharmaceutiques.
Trump a déclaré pendant sa campagne qu'il souhaitait que le Bitcoin soit "extrait, frappé et fabriqué" aux États-Unis, et que ses mesures tarifaires impliqueraient inévitablement l'industrie du chiffrement. Par exemple, en janvier, le Département du Commerce des États-Unis, par l'intermédiaire de l'Agence industrielle et de la sécurité (BIS), a mis à jour les contrôles à l'exportation pour les semi-conducteurs de calcul avancé, tout en ajoutant certaines entités en Chine et à Singapour sur la liste des entités. Ces règlements visent les puces utilisant des procédés de fabrication de "nœud 16 nm/14 nm" et inférieurs, et ont même renforcé la diligence raisonnable des usines de fabrication, ce qui affectera inévitablement les fabricants de machines de minage.
Le 3 avril, le président Trump a annoncé l'imposition de taux de droits de douane réciproques spécifiques à plusieurs pays, y compris 49 % pour le Cambodge, 46 % pour le Vietnam, 37 % pour le Bangladesh, 36 % pour la Thaïlande, 34 % pour la Chine, 32 % pour Taïwan et l'Indonésie, 31 % pour la Suisse, 30 % pour l'Afrique du Sud, 26 % pour l'Inde, 25 % pour la Corée du Sud, 24 % pour le Japon et la Malaisie, 20 % pour l'Union européenne, 17 % pour Israël, ainsi que 10 % pour le Royaume-Uni, le Brésil et Singapour.
Les tarifs douaniers réciproques entreront en vigueur le 9 avril à 12h01. Des hauts fonctionnaires de la Maison Blanche ont déclaré que le gouvernement prévoit d'imposer des tarifs sectoriels supplémentaires sur les semi-conducteurs, les produits pharmaceutiques et d'éventuels minéraux clés, qui ne seront pas inclus dans ce nouveau système tarifaire. Les États-Unis continueront d'exempter les marchandises canadiennes et mexicaines de droits de douane en vertu de l'Accord États-Unis-Mexique-Canada (AEUMC).
Selon Eamon Javers, journaliste senior de CNBC à Washington, dans un message bref avec la porte-parole de la Maison Blanche, Karoline Leavitt, durant l'événement, il a été confirmé que les 34 % de droits de douane réciproques qui seront imposés à la Chine sont un supplément par rapport aux 20 % de droits déjà en vigueur, ce qui signifie qu'après l'entrée en vigueur de ces nouveaux droits, les produits chinois seront soumis à un taux total de 54 %.
2. L'impact potentiel de l'augmentation des droits de douane par Trump sur le marché des cryptomonnaies
2.1 Impact sur l'ensemble du marché des cryptomonnaies
À court terme, les tarifs douaniers de Trump ont déjà eu un impact négatif sur le marché des cryptomonnaies. En janvier, Trump a signé un décret visant à créer un groupe de travail chargé de soutenir le développement des cryptomonnaies dans un délai de six mois en élaborant des règles claires pour les sociétés américaines de cryptomonnaies et en étudiant la création de réserves potentielles de cryptomonnaies. À la suite de cette annonce, la capitalisation boursière totale des crypto-monnaies est passée à 3,65 billions de dollars à la fin du mois de janvier, soit une augmentation cumulée de 9,14 %. Cependant, en février, l’annonce des droits de douane par Trump a rapidement annulé les effets positifs du décret, déclenchant une série d’effets d’entraînement négatifs sur le marché des crypto-monnaies. Surtout le 3 février, après que Trump a annoncé l’imposition de droits de douane à long terme sur le Canada, le Mexique et la Chine, le marché des crypto-monnaies a montré une tendance à la baisse en tandem avec le marché boursier, avec Bitcoin chutant de 8 % en 24 heures, Ethereum chutant de plus de 10 %, et le montant de la liquidation sur l’ensemble du réseau dépassant 900 millions de dollars, et 310 000 investisseurs ont été contraints de fermer leurs positions. Derrière cette volatilité des marchés se cachent les craintes des investisseurs quant à l’escalade des frictions commerciales et les inquiétudes concernant les perspectives économiques mondiales.
D'un point de vue macroéconomique, les frictions commerciales entraîneront des fluctuations sur les marchés mondiaux, tandis que l'attractivité du dollar en tant qu'actif refuge se renforcera, entraînant un retour des capitaux vers les États-Unis, renforçant la force du dollar et amplifiant les turbulences sur les marchés de capitaux mondiaux. La préférence des investisseurs pour les actifs à forte volatilité diminuera, entraînant une vente massive de chiffrement. Les grands fonds et les sociétés de capital-risque contribueront également aux fluctuations du marché. Si leurs positions en actions diminuent, ils pourraient liquider leurs positions en chiffrement pour gérer le risque. Parallèlement, les politiques tarifaires pourraient également déclencher de l'inflation, affaiblissant le pouvoir d'achat des consommateurs et freinant davantage la croissance économique. Dans ce contexte, les investisseurs se tourneront généralement vers des classes d'actifs plus sûres, et le chiffrement, en tant qu'actif à forte volatilité, sera naturellement l'un des premiers à être vendu, entraînant une baisse significative de son prix et réduisant également le sentiment sur le marché des cryptomonnaies.
Cependant, à long terme, la politique de droits de douane supplémentaires de Trump pourrait avoir un impact positif sur le marché des cryptomonnaies, notamment dans les domaines suivants :
Tout d'abord, la politique de droits de douane supplémentaires des États-Unis pourrait augmenter la liquidité sur le marché. Pendant que le gouvernement Trump met en œuvre sa politique tarifaire, il adopte également une politique budgétaire expansionniste, comme de vastes réductions d'impôts et l'élargissement des investissements dans les infrastructures. Ces politiques pourraient stimuler à court terme l'économie américaine, mais elles aggraveraient également le déficit budgétaire. Pour combler le manque de financement, le gouvernement pourrait augmenter la liquidité du marché par l'émission de dettes ou des politiques d'assouplissement monétaire, ce qui créerait un environnement favorable pour le marché des cryptomonnaies. Par exemple, en 2020, la Réserve fédérale a élargi son bilan de plus de 3 trillions de dollars, et au même moment, le bitcoin a connu une augmentation de plus de 300 %.
Deuxièmement, les droits de douane augmentent le prix des produits importés, tandis que la dévaluation du dollar pourrait inciter les capitaux à affluer vers le marché des cryptomonnaies. Eugene Epstein, responsable des transactions et des produits structurés chez Moneycorp, a déclaré que si la guerre commerciale entraînait une inflation qui affaiblit le dollar, le Bitcoin pourrait en bénéficier. En effet, à long terme, dans un contexte de dévaluation du dollar, les investisseurs mondiaux pourraient chercher d'autres actifs pour se couvrir contre le risque de dévaluation du dollar, et pourraient se tourner vers des actifs anti-inflation tels que le Bitcoin, dont l'offre est fixe, pour compenser le risque de dévaluation des monnaies fiduciaires. De plus, certains autres pays pourraient choisir de dévaluer leur monnaie pour faire face à l'impact des droits de douane, moment où les cryptomonnaies pourraient également devenir un canal pour l'évasion des capitaux.
Enfin, les conflits commerciaux pourraient aggraver la tendance à la dé-dollarisation, la guerre commerciale par les tarifs intensifiant les fractures de confiance entre les pays, incitant les nations à réduire leur dépendance au dollar. Par exemple, la Russie et la Chine ont progressivement diminué l'utilisation du dollar dans le commerce international, et les pays du Moyen-Orient commencent également à essayer d'utiliser le renminbi ou d'autres devises pour les règlements énergétiques. En 2022, l'Iran a contourné les sanctions sur les exportations de pétrole en utilisant le minage de bitcoins. Cette tendance à la dé-dollarisation fera augmenter la demande mondiale de chiffrement, offrant de nouvelles opportunités de développement pour le marché des cryptomonnaies.
2.2 Impact sur les investisseurs
D'une part, les investisseurs doivent optimiser leur portefeuille. Les cryptomonnaies sont toujours considérées comme une classe d'actifs spéculative ou à haut risque / haute volatilité. Dans le contexte où les politiques tarifaires aggravent les frictions commerciales, les investisseurs pourraient avoir besoin de réévaluer leur portefeuille, de réduire leur exposition aux actifs volatils, de diminuer la proportion des investissements à risque tels que les cryptomonnaies, et de garantir que la proportion des actifs de liquidités, des obligations d'État ou d'autres catégories d'investissement sûres est appropriée.
D’autre part, les changements fréquents de la politique tarifaire de Trump affectent les attentes stables des investisseurs et affectent la confiance des investisseurs. Trump s’est déclaré « président pro-innovation et bitcoin » pendant sa campagne présidentielle, annonçant un ensemble de politiques de soutien aux crypto-monnaies. Avant qu’il ne soit sur le point de prendre ses fonctions de président des États-Unis pour la deuxième fois, il a publié publiquement sa pièce mème personnelle « Trump Coin ($Trump) ». Après son entrée en fonction, il a également envoyé des signaux de soutien aux cryptomonnaies, notamment la mise en place d’un groupe de travail chargé d’étudier le cadre réglementaire et le plan de réserve des cryptoactifs. Cependant, les risques macroéconomiques causés par la politique tarifaire ont contrebalancé les attentes du marché en matière de politiques positives, et depuis février, Trump a introduit des droits de douane complets contre la Chine, le Canada et le Mexique, et l’offensive tarifaire a été presque frénétique, les politiques pertinentes ont été capricieuses et les annonces hâtives ont semé le chaos dans l’économie et les marchés financiers, et cette incertitude a créé des défis pour toutes les parties qui tentent de prendre des décisions, faisant craindre au marché que la confiance des investisseurs puisse être sapée et que les investisseurs devront choisir de vendre des crypto-monnaies ou de réduire leurs nouveaux investissements.
2.3 Impact sur les entreprises concernées
La politique tarifaire de Trump a des impacts multiples sur les entreprises de chiffrement, en particulier sur les entreprises en amont et en aval de l'exploitation minière. Premièrement, les droits de douane vont affecter l'importation de matériel, entraînant une augmentation des coûts des composants clés pour les fabricants de machines minières, ce qui alourdit le coût de production des machines et impacte leur rentabilité, tout en freinant également la recherche et le développement. Deuxièmement, à court terme, il pourrait y avoir une pénurie de machines minières, faisant augmenter les prix, ce qui augmentera le coût de mise à jour de l'équipement pour les opérateurs de pools miniers et les entreprises d'exploitation minière, exerçant ainsi une pression opérationnelle significative. Troisièmement, à long terme, la politique tarifaire pourrait inciter les entreprises de machines minières et d'exploitation minière à se déplacer vers des régions moins touchées par la guerre commerciale, modifiant ainsi la répartition géographique des entreprises de chiffrement dans le monde.
Deuxièmement, les droits de douane peuvent avoir un impact sur les échanges. Premièrement, les droits de douane peuvent entraîner des tensions commerciales mondiales, des fluctuations des marchés boursiers ou une augmentation de l'incertitude économique. Dans ce contexte, certains investisseurs peuvent considérer les cryptomonnaies comme un outil de couverture, augmentant le volume des transactions et attirant davantage de traders à court terme sur le marché des cryptomonnaies, ce qui pourrait entraîner une augmentation à court terme du volume des transactions et des revenus des frais des échanges. Deuxièmement, les droits de douane peuvent provoquer des contrôles de capitaux ou des restrictions sur les devises, et les cryptomonnaies pourraient devenir un canal alternatif pour les flux de capitaux transfrontaliers, stimulant la demande de dépôts et de retraits des échanges. Enfin, le gouvernement Trump pourrait accompagner la politique tarifaire d'un ajustement du cadre de réglementation financière, renforçant le contrôle sur les cryptomonnaies, comme la lutte contre le blanchiment d'argent et la conformité fiscale, ce qui pourrait augmenter les coûts opérationnels et la pression de conformité des échanges.
Enfin, les droits de douane peuvent également affecter le marché des stablecoins. Afin de maintenir leurs bénéfices, les entreprises chercheront inévitablement d’autres alternatives pour contourner les barrières tarifaires, et les stablecoins peuvent être l’une des options. Dans les régions où le contrôle des capitaux est strict, comme l’Asie et l’Amérique latine, l’USDT est le principal outil pour contourner les restrictions de change du dollar américain. Si les droits de douane entraînent une dépréciation des devises des marchés émergents (par exemple, le RMB, etc.), les utilisateurs locaux peuvent augmenter leurs avoirs en USDT pour couvrir leur risque, ce qui augmente la demande d’USDT ; Mais si les sanctions américaines impliquent des entités qui utilisent l’USDT, elles pourraient menacer leur liquidité. L’USDC, quant à lui, est davantage utilisé pour les dépôts institutionnels traditionnels et les protocoles DeFi conformes en raison de sa haute conformité. Si les entreprises américaines se tournent vers les paiements en crypto-monnaie en raison de l’augmentation des coûts tarifaires, l’USDC pourrait devenir l’outil de règlement privilégié ; Les investisseurs institutionnels pourraient également considérer l’USDC comme un « stablecoin sûr » si l’aversion au risque continue de s’intensifier, ce qui évincerait l’USDT.
3. Stratégies de réponse des parties
3.1 Marché des cryptomonnaies global
Les menaces tarifaires peuvent déclencher une panique de guerre commerciale, provoquant des émotions d'aversion au risque par phases, mais cette panique a généralement un caractère temporaire. L'expérience historique montre que, comme durant la période de tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine en 2018, la réaction du marché face à des politiques tarifaires soudaines passe généralement par trois phases d'évolution : "panique - digestion - réparation". Au départ, il y a toujours de la panique, mais avec le temps, le marché est souvent en mesure de s'adapter progressivement et de retrouver la stabilité. Le marché a généralement une forte capacité d'auto-régulation et s'appuie sur l'expérience historique et les règles politiques pour former des attentes stables. Bien que cette politique tarifaire ait entraîné une volatilité à court terme sur le marché, à long terme, comme mentionné précédemment, elle ne causera pas de changements fondamentaux. Le marché des cryptomonnaies continuera d'attirer les investisseurs qui croient en son potentiel de développement, et ces investisseurs achèteront à bas prix lorsque les prix du marché baisseront, fournissant un soutien stable au marché.
3.2 Niveau entreprise
Tout d'abord, pour les entreprises de chiffrement dont les activités de production sont affectées par les droits de douane, il peut être envisagé d'élargir le réseau de fournisseurs dans d'autres régions non affectées par ces droits, comme l'Asie du Sud-Est, afin d'éviter une dépendance unique à la chaîne d'approvisionnement des États-Unis ou de la Chine. De plus, sous la pression des droits de douane, il peut être judicieux d'envisager d'établir des bases de production aux États-Unis, en Russie, etc., afin de réduire l'impact des droits d'importation. Ensuite, les commerçants internationaux et les entreprises de chiffrement peuvent adopter de manière flexible des stablecoins pour les règlements, réduisant ainsi l'impact des politiques commerciales sur les paiements transfrontaliers, et même utiliser des protocoles DeFi pour atténuer les problèmes de restrictions financières traditionnelles causées par les barrières commerciales. Enfin, les entreprises de chiffrement doivent également se concentrer sur la construction de la conformité, accorder de l'importance à la communication avec les autorités gouvernementales et défendre proactivement leurs droits.
3.3 Niveau des investisseurs particuliers
Tout d’abord, les investisseurs peuvent diversifier leurs avoirs et prêter attention à la gestion des risques. En plus d’investir dans les crypto-monnaies, vous pouvez également investir dans des actifs traditionnels tels que les actions, les obligations et l’or, car lorsque le marché des crypto-monnaies fluctue fortement, d’autres actifs peuvent couvrir les risques d’investissement des crypto-monnaies et améliorer la solidité de l’allocation d’actifs. Deuxièmement, les investisseurs peuvent établir une philosophie d’investissement à long terme (« HODL ») et ne pas courir aveuglément à la hausse et à la baisse, mais peuvent attendre patiemment que le marché se redresse et le bon moment pour entrer sur le marché. Troisièmement, en prêtant attention à la dynamique de l’industrie et aux tendances politiques, et en comprenant les informations pertinentes, les investisseurs feront également des choix de placement plus éclairés. Quatrièmement, même si un investisseur subit malheureusement une perte de placement, il peut minimiser la perte au moyen de déductions pour pertes en capital avant impôt. Par exemple, en vertu de la législation fiscale américaine, toute perte en capital réalisée peut être utilisée pour compenser des gains en capital ou des revenus ordinaires du même type, ce qui peut aider les investisseurs à économiser de lourdes factures d’impôt sur le marché volatil des crypto-monnaies. Cependant, il convient de noter que ce type de calcul d’impôt est souvent lourd et très spécialisé.
4. Résumé et perspectives
La politique tarifaire du gouvernement Trump est une manifestation directe du protectionnisme commercial, qui a également eu un impact direct ou indirect sur le marché des cryptomonnaies. À court terme, le resserrement de la liquidité causé par l'augmentation des tarifs entraînera une baisse synchronisée du marché des cryptomonnaies ; mais si la politique tarifaire se poursuit, à long terme, cela pourrait accélérer la transformation décentralisée de l'industrie des cryptomonnaies, favorisant les stablecoins en tant que nouveau moyen d'échange pour le commerce transfrontalier, générant des effets positifs, et engendrant davantage de produits financiers cryptographiques conformes. Dans le contexte actuel, les entreprises et les particuliers peuvent élaborer des stratégies flexibles pour faire face aux impacts tarifaires, tirer parti des opportunités structurelles à partir des effets négatifs, et ajuster leur demande de couverture face aux fluctuations économiques, afin d'atteindre une solution optimale pour leurs bénéfices.
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