Stefan Jespers, un influenceur crypto prominent connu sous le nom de WhalePanda, a pris la parole sur X pour émettre des doutes sur la qualification du Bitcoin en tant que réserve de valeur. Bien qu'une telle opinion ne soit guère populaire dans la communauté crypto, elle a sa part. Décomposons cela.
Résumé
Un investisseur et influenceur Bitcoin, WhalePanda, souligne la faiblesse des performances de Bitcoin en 2025, contestant que nous sommes actuellement dans un marché haussier.
Il dit que l'or et les grandes actions sont une meilleure réserve de valeur que Bitcoin, qui n'a augmenté que de 500 % en huit ans.
Bien qu'il n'apprécie pas la performance à long terme de Bitcoin, WhalePanda souligne le rôle important de Bitcoin en tant que moyen d'échange insensible à la censure.
Table des matières
Bitcoin en tant que réserve de valeur
Considérations de WhalePanda
Alternatives au Bitcoin
Bitcoin en tant que réserve de valeur
Bitcoin a une capacité réseau tristement basse avec ses cinq à sept transactions par seconde (, pour comparaison, Visa se vante d'environ 24 000 transactions par seconde ). Plusieurs développeurs sont impliqués dans la résolution de ce problème.
Cependant, de nombreux passionnés de Bitcoin rejettent simplement l'idée d'utiliser Bitcoin comme moyen de paiement. Au lieu de cela, ils affirment que Bitcoin est une réserve de valeur. Notamment, Michael Saylor, dont la société Strategy est le plus grand propriétaire corporatif de Bitcoin, affirme que Bitcoin n'est pas une monnaie mais plutôt un capital semblable à l'or. Selon Saylor, Bitcoin est meilleur que l'or, car sa forme numérique le rend plus mobile et gérable.
Tout le monde n'est pas d'accord pour dire que nous devrions passer outre le fait que Bitcoin est une réserve de valeur et non un moyen de paiement. Par exemple, le co-fondateur de Twitter et PDG de Block Inc., Jack Dorsey ( et un créateur de Bitcoin, selon Matthew Sigel de VanEck), a déclaré que Bitcoin doit être utilisé pour les paiements afin d'être pertinent.
Les réserves concernant l'utilisation de Bitcoin comme moyen de paiement ne sont cependant pas limitées par la faible capacité du réseau, mais aussi par la peur d'une perte d'opportunité potentielle : « personne ne veut être un livreur de pizza », comme l'a dit Jameson Lopp, CTO chez le gardien de crypto Casa. Il faisait référence au tout premier achat effectué via Bitcoin lorsque Laszlo Hanyecz a dépensé 10 000 BTC pour acheter deux pizzas en 2010.
L'utilisation de Bitcoin en tant que réserve de valeur est devenue si populaire que de nombreux pays ( ou des juridictions plus petites ) et des entreprises envisagent ou créent déjà des réserves de Bitcoin. Néanmoins, le Baleine OG WhalePanda a exprimé ses réserves concernant Bitcoin en tant qu'actif de réserve de valeur.
Considérations de WhalePanda
WhalePanda a publié une série de tweets expliquant pourquoi Bitcoin n'est pas le meilleur actif pour être une réserve de valeur. Tout d'abord, il a souligné qu'il croit que $124,000 ( est actuellement un prix peak pour Bitcoin, atteint le 14 août 2025), n'était pas le sommet de ce bull run. Dans un post de suivi, il a précisé que « octobre a toujours été un bon mois », donc probablement en octobre, le prix du BTC dépassera $124,000.
De plus, WhalePanda a précisé qu'une fois l'inflation prise en compte, nous ne pouvons pas appeler 124 000 $ un sommet historique, car la valeur du USD a chuté de 10 % en 2025. Le véritable sommet historique, selon WhalePanda, était en décembre 2024, lorsque Bitcoin a dépassé 106 000 $.
Plus tôt, le 14 août, WhalePanda a déjà remis en question l'idée que Bitcoin est actuellement dans une phase de marché haussier, en citant que bien que le prix de 124 000 $ atteint par BTC ce jour-là soit officiellement un nouveau record, "il n'a pas atteint un nouveau sommet par rapport à l'Euro." De plus, il a souligné que d'autres grands actifs performent mieux que Bitcoin : "Les actions à capitalisation boursière plus élevée ont des jours de 5 à 10 % et Bitcoin ne peut pas," a écrit WhalePanda, ajoutant que le seul actif performants moins bien que Bitcoin est Strategy.
Si 124 000 $ était réellement le sommet de ce cycle, a déclaré WhalePanda, "il n'y a aucune raison de détenir du BTC en tant que [a] réserve de valeur." Il a ajouté qu'il n'y a aucun intérêt à détenir un actif qui perd 80 % de sa valeur ( c'est ce qui est arrivé à Bitcoin en novembre 2018, lorsqu'il n'était qu'à 20 % de son prix de pointe atteint en décembre de l'année précédente).
Plus important encore, WhalePanda a proposé une évaluation alternative des gains de Bitcoin sur quatre ans. Au lieu de spéculer sur le passage de Bitcoin de 16 000 $ à 124 000 $ en quatre ans ( du point le plus bas au point le plus haut au cours des quatre dernières années), il a comparé deux valeurs de pic que Bitcoin a atteintes en quatre ans, de 69 000 $ à 124 000 $, ce qui représente un gain considérablement moins impressionnant.
Une telle évaluation a tout son sens, car pour ceux qui ont acheté Bitcoin à 69 000 $, le pic d'août 2025 à 124 000 $ représente moins de 50 % de gain en quatre ans. WhalePanda affirme que l'or a une meilleure performance. Bien qu'en quatre ans le prix de l'or ait augmenté de moins de 50 %, il est resté assez stable avec un fort potentiel d'appréciation à long terme.
Alternatives au Bitcoin
BaleinePanda a mentionné que dernièrement, l'or et les grandes actions ont mieux performé que Bitcoin. De manière similaire, le compte Twitter pseudonyme utilisant le pseudo Tyler Durden a noté qu'il a fallu huit ans à Bitcoin pour passer de 20 000 $ à 124 000 $, ce qui représente plus de 500 % de croissance en huit ans.
Y a-t-il des actions ou d'autres actifs qui ont mieux performé ? L'or n'a pas réalisé 500 % en huit ans. Cependant, si nous regardons, par exemple, l'action Nvidia (NVDA), nous découvrirons qu'en huit ans, elle est passée d'environ 4 $ à environ 180 $. Dans le même laps de temps, l'action Sterling Infrastructure, Inc. (STRL) est passée de 13 $ à 295 $. L'action Advanced Micro Devices (AMD) est passée de 14 $ à 166 $. La liste continue. Toutes ces actions et diverses autres affichent une forte appréciation des prix à long terme tout en étant généralement moins volatiles que le Bitcoin.
En revenant aux publications de WhalePanda, il convient de dire qu'il n'est pas pessimiste sur Bitcoin. Bien qu'il ne considère pas Bitcoin comme la meilleure réserve de valeur possible, il souligne cependant que le rôle de Bitcoin en tant que « moyen d'échange incensurable » est ce qui compte vraiment pour lui. En ce sens, l'or, les actions et d'autres actifs traditionnels ne peuvent pas remplacer Bitcoin.
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Le Bitcoin est-il une bonne réserve de valeur ? WhalePanda pense le contraire.
Stefan Jespers, un influenceur crypto prominent connu sous le nom de WhalePanda, a pris la parole sur X pour émettre des doutes sur la qualification du Bitcoin en tant que réserve de valeur. Bien qu'une telle opinion ne soit guère populaire dans la communauté crypto, elle a sa part. Décomposons cela.
Résumé
Table des matières
Bitcoin en tant que réserve de valeur
Bitcoin a une capacité réseau tristement basse avec ses cinq à sept transactions par seconde (, pour comparaison, Visa se vante d'environ 24 000 transactions par seconde ). Plusieurs développeurs sont impliqués dans la résolution de ce problème.
Cependant, de nombreux passionnés de Bitcoin rejettent simplement l'idée d'utiliser Bitcoin comme moyen de paiement. Au lieu de cela, ils affirment que Bitcoin est une réserve de valeur. Notamment, Michael Saylor, dont la société Strategy est le plus grand propriétaire corporatif de Bitcoin, affirme que Bitcoin n'est pas une monnaie mais plutôt un capital semblable à l'or. Selon Saylor, Bitcoin est meilleur que l'or, car sa forme numérique le rend plus mobile et gérable.
Tout le monde n'est pas d'accord pour dire que nous devrions passer outre le fait que Bitcoin est une réserve de valeur et non un moyen de paiement. Par exemple, le co-fondateur de Twitter et PDG de Block Inc., Jack Dorsey ( et un créateur de Bitcoin, selon Matthew Sigel de VanEck), a déclaré que Bitcoin doit être utilisé pour les paiements afin d'être pertinent.
Les réserves concernant l'utilisation de Bitcoin comme moyen de paiement ne sont cependant pas limitées par la faible capacité du réseau, mais aussi par la peur d'une perte d'opportunité potentielle : « personne ne veut être un livreur de pizza », comme l'a dit Jameson Lopp, CTO chez le gardien de crypto Casa. Il faisait référence au tout premier achat effectué via Bitcoin lorsque Laszlo Hanyecz a dépensé 10 000 BTC pour acheter deux pizzas en 2010.
L'utilisation de Bitcoin en tant que réserve de valeur est devenue si populaire que de nombreux pays ( ou des juridictions plus petites ) et des entreprises envisagent ou créent déjà des réserves de Bitcoin. Néanmoins, le Baleine OG WhalePanda a exprimé ses réserves concernant Bitcoin en tant qu'actif de réserve de valeur.
Considérations de WhalePanda
WhalePanda a publié une série de tweets expliquant pourquoi Bitcoin n'est pas le meilleur actif pour être une réserve de valeur. Tout d'abord, il a souligné qu'il croit que $124,000 ( est actuellement un prix peak pour Bitcoin, atteint le 14 août 2025), n'était pas le sommet de ce bull run. Dans un post de suivi, il a précisé que « octobre a toujours été un bon mois », donc probablement en octobre, le prix du BTC dépassera $124,000.
De plus, WhalePanda a précisé qu'une fois l'inflation prise en compte, nous ne pouvons pas appeler 124 000 $ un sommet historique, car la valeur du USD a chuté de 10 % en 2025. Le véritable sommet historique, selon WhalePanda, était en décembre 2024, lorsque Bitcoin a dépassé 106 000 $.
Plus tôt, le 14 août, WhalePanda a déjà remis en question l'idée que Bitcoin est actuellement dans une phase de marché haussier, en citant que bien que le prix de 124 000 $ atteint par BTC ce jour-là soit officiellement un nouveau record, "il n'a pas atteint un nouveau sommet par rapport à l'Euro." De plus, il a souligné que d'autres grands actifs performent mieux que Bitcoin : "Les actions à capitalisation boursière plus élevée ont des jours de 5 à 10 % et Bitcoin ne peut pas," a écrit WhalePanda, ajoutant que le seul actif performants moins bien que Bitcoin est Strategy.
Si 124 000 $ était réellement le sommet de ce cycle, a déclaré WhalePanda, "il n'y a aucune raison de détenir du BTC en tant que [a] réserve de valeur." Il a ajouté qu'il n'y a aucun intérêt à détenir un actif qui perd 80 % de sa valeur ( c'est ce qui est arrivé à Bitcoin en novembre 2018, lorsqu'il n'était qu'à 20 % de son prix de pointe atteint en décembre de l'année précédente).
Plus important encore, WhalePanda a proposé une évaluation alternative des gains de Bitcoin sur quatre ans. Au lieu de spéculer sur le passage de Bitcoin de 16 000 $ à 124 000 $ en quatre ans ( du point le plus bas au point le plus haut au cours des quatre dernières années), il a comparé deux valeurs de pic que Bitcoin a atteintes en quatre ans, de 69 000 $ à 124 000 $, ce qui représente un gain considérablement moins impressionnant.
Une telle évaluation a tout son sens, car pour ceux qui ont acheté Bitcoin à 69 000 $, le pic d'août 2025 à 124 000 $ représente moins de 50 % de gain en quatre ans. WhalePanda affirme que l'or a une meilleure performance. Bien qu'en quatre ans le prix de l'or ait augmenté de moins de 50 %, il est resté assez stable avec un fort potentiel d'appréciation à long terme.
Alternatives au Bitcoin
BaleinePanda a mentionné que dernièrement, l'or et les grandes actions ont mieux performé que Bitcoin. De manière similaire, le compte Twitter pseudonyme utilisant le pseudo Tyler Durden a noté qu'il a fallu huit ans à Bitcoin pour passer de 20 000 $ à 124 000 $, ce qui représente plus de 500 % de croissance en huit ans.
Y a-t-il des actions ou d'autres actifs qui ont mieux performé ? L'or n'a pas réalisé 500 % en huit ans. Cependant, si nous regardons, par exemple, l'action Nvidia (NVDA), nous découvrirons qu'en huit ans, elle est passée d'environ 4 $ à environ 180 $. Dans le même laps de temps, l'action Sterling Infrastructure, Inc. (STRL) est passée de 13 $ à 295 $. L'action Advanced Micro Devices (AMD) est passée de 14 $ à 166 $. La liste continue. Toutes ces actions et diverses autres affichent une forte appréciation des prix à long terme tout en étant généralement moins volatiles que le Bitcoin.
En revenant aux publications de WhalePanda, il convient de dire qu'il n'est pas pessimiste sur Bitcoin. Bien qu'il ne considère pas Bitcoin comme la meilleure réserve de valeur possible, il souligne cependant que le rôle de Bitcoin en tant que « moyen d'échange incensurable » est ce qui compte vraiment pour lui. En ce sens, l'or, les actions et d'autres actifs traditionnels ne peuvent pas remplacer Bitcoin.