Morgan Stanley prédit audacieusement : la baisse des taux de la La Réserve fédérale (FED) pourrait dépasser les attentes du marché
Sina Finance il y a 11 heures Compte officiel de Sina Finance Source : Informations de marché
Source : Jinshi Data
Les géants de Wall Street prédisent que la baisse des taux d'intérêt de La Réserve fédérale (FED) pourrait être plus importante que ce que le marché prévoit actuellement. C'est l'opinion tirée par l'équipe de stratégie des taux d'intérêt de Morgan Stanley après que ses économistes ont mis à jour les scénarios de prévision allant de maintenant jusqu'à la fin de l'année prochaine.
Leur prévision de base est que La Réserve fédérale (FED) va réduire les taux d'intérêt de 25 points de base lors de la réunion de ce mois-ci, et procéder à des réductions similaires à chaque réunion jusqu'en décembre 2026. Cependant, après avoir évalué d'autres possibilités pour l'économie américaine, Morgan Stanley pense que le point d'équilibre de leurs diverses probabilités est encore plus "dovish".
La interprétation générale du discours du président de la Réserve fédérale (FED) Jerome Powell en août lors de la conférence de Jackson Hole est que la Réserve fédérale adoptera à l'avenir une position plus accommodante, se concentrant davantage sur la faiblesse des données du marché du travail plutôt que sur les données d'inflation persistantes.
L'équipe d'économistes de Morgan Stanley dirigée par Matthew Hornbach a évalué trois scénarios alternatifs qui pourraient conduire à des trajectoires différentes pour le taux d'intérêt cible des fonds fédéraux, et a conclu que la trajectoire des taux après pondération est même inférieure à leur estimation actuelle.
Cette grande banque de Wall Street estime que le taux des fonds fédéraux pourrait baisser plus rapidement que prévu en 2025 et 2026, atteignant même 2,25 %, mais la fin de cette période pourrait être légèrement plus élevée, autour de 2,75 %.
Image de contenu Objectif de la fourchette supérieure des fonds fédéraux et prévisions économiques américaines de Morgan Stanley
Cette pression à la baisse supplémentaire renforce la confiance de Morgan Stanley dans le fait que la courbe des rendements deviendra plus raide (c'est-à-dire que les taux d'intérêt à long terme augmenteront plus rapidement que les taux à court terme). Cela les a poussés à recommander d'acheter des obligations d'État américaines à 5 ans, des obligations à long terme américaines, ainsi que de mettre en place des transactions sur la pente (c'est-à-dire que les traders établissent des positions longues sur le court terme et des positions courtes sur des instruments à plus long terme), et d'acheter des contrats à terme sur les fonds fédéraux de janvier 2026.
Ce rapport publié vendredi dernier, intitulé "Nouveaux scénarios nous rendent plus optimistes sur la dette américaine", examine trois scénarios alternatifs :
(a) Une demande à la hausse générée par la stimulation budgétaire (des dépenses gouvernementales plus larges et des mesures de stimulation) et par les "esprits animaux" (Morgan Stanley estime que cela a 10 % de chances de se produire).
(ii) La Réserve fédérale (FED) a une plus grande tolérance à l'inflation et la demande à la hausse apportée par l'"esprit animal" (Morgan Stanley pense également que cela a 10 % de chances).
(3) une récession modérée caractérisée par des chocs commerciaux et des interruptions économiques soudaines (Morgan Stanley estime que cela a 30 % de chances).
Cependant, le rapport de Morgan Stanley souligne que, en raison des risques de récession ou d'une attitude moins agressive de la Réserve fédérale (FED) face à l'inflation, les traders pourraient attribuer une probabilité plus élevée à un résultat plus "colombe". Dans ce contexte, Morgan Stanley estime que le prix du marché des fonds fédéraux pourrait être de 100 points de base inférieur au taux d'intérêt final de 3,25% actuellement supposé.
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Morgan Stanley prédit audacieusement : la baisse des taux de la La Réserve fédérale (FED) pourrait dépasser les attentes du marché
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Les géants de Wall Street prédisent que la baisse des taux d'intérêt de La Réserve fédérale (FED) pourrait être plus importante que ce que le marché prévoit actuellement. C'est l'opinion tirée par l'équipe de stratégie des taux d'intérêt de Morgan Stanley après que ses économistes ont mis à jour les scénarios de prévision allant de maintenant jusqu'à la fin de l'année prochaine.
Leur prévision de base est que La Réserve fédérale (FED) va réduire les taux d'intérêt de 25 points de base lors de la réunion de ce mois-ci, et procéder à des réductions similaires à chaque réunion jusqu'en décembre 2026. Cependant, après avoir évalué d'autres possibilités pour l'économie américaine, Morgan Stanley pense que le point d'équilibre de leurs diverses probabilités est encore plus "dovish".
La interprétation générale du discours du président de la Réserve fédérale (FED) Jerome Powell en août lors de la conférence de Jackson Hole est que la Réserve fédérale adoptera à l'avenir une position plus accommodante, se concentrant davantage sur la faiblesse des données du marché du travail plutôt que sur les données d'inflation persistantes.
L'équipe d'économistes de Morgan Stanley dirigée par Matthew Hornbach a évalué trois scénarios alternatifs qui pourraient conduire à des trajectoires différentes pour le taux d'intérêt cible des fonds fédéraux, et a conclu que la trajectoire des taux après pondération est même inférieure à leur estimation actuelle.
Cette grande banque de Wall Street estime que le taux des fonds fédéraux pourrait baisser plus rapidement que prévu en 2025 et 2026, atteignant même 2,25 %, mais la fin de cette période pourrait être légèrement plus élevée, autour de 2,75 %.
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Objectif de la fourchette supérieure des fonds fédéraux et prévisions économiques américaines de Morgan Stanley
Cette pression à la baisse supplémentaire renforce la confiance de Morgan Stanley dans le fait que la courbe des rendements deviendra plus raide (c'est-à-dire que les taux d'intérêt à long terme augmenteront plus rapidement que les taux à court terme). Cela les a poussés à recommander d'acheter des obligations d'État américaines à 5 ans, des obligations à long terme américaines, ainsi que de mettre en place des transactions sur la pente (c'est-à-dire que les traders établissent des positions longues sur le court terme et des positions courtes sur des instruments à plus long terme), et d'acheter des contrats à terme sur les fonds fédéraux de janvier 2026.
Ce rapport publié vendredi dernier, intitulé "Nouveaux scénarios nous rendent plus optimistes sur la dette américaine", examine trois scénarios alternatifs :
(a) Une demande à la hausse générée par la stimulation budgétaire (des dépenses gouvernementales plus larges et des mesures de stimulation) et par les "esprits animaux" (Morgan Stanley estime que cela a 10 % de chances de se produire).
(ii) La Réserve fédérale (FED) a une plus grande tolérance à l'inflation et la demande à la hausse apportée par l'"esprit animal" (Morgan Stanley pense également que cela a 10 % de chances).
(3) une récession modérée caractérisée par des chocs commerciaux et des interruptions économiques soudaines (Morgan Stanley estime que cela a 30 % de chances).
Cependant, le rapport de Morgan Stanley souligne que, en raison des risques de récession ou d'une attitude moins agressive de la Réserve fédérale (FED) face à l'inflation, les traders pourraient attribuer une probabilité plus élevée à un résultat plus "colombe". Dans ce contexte, Morgan Stanley estime que le prix du marché des fonds fédéraux pourrait être de 100 points de base inférieur au taux d'intérêt final de 3,25% actuellement supposé.