Récemment, j'ai lu le dernier rapport de BCG, et il y a un point assez intéressant : bien que le volume RWA d'Aptos (≈3,3 millions de dollars) ne soit pas le plus élevé, il est évalué comme ayant la plus grande maturité !
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Pourquoi ?
Ce n'est pas à cause du montant, mais parce que les actifs sont suffisamment diversifiés et ressemblent au marché :
※ Obligations d'État : il y a le $BENJI de Franklin Templeton, environ 92 millions de dollars.
※ Prêt privé : plus de 200 millions, y compris le fonds financier traditionnel $ACRED d'Apollo
※ Fonds alternatifs : environ 20 millions, impliquant des biens immobiliers, du capital-investissement, du capital-risque.
Contrairement à Stellar, où plus de 90 % sont concentrés sur une seule obligation d'État, Aptos ressemble davantage à un mélange : des obligations d'État à courte durée, des crédits à rendement plus élevé, et d'autres actifs, formant un pool capable de s'adapter à différentes préférences de risque.
Le rapport mentionne également que l'avantage d'Aptos réside dans son réseau de VC et d'institutions. En termes simples, cela signifie qu'il ne se contente pas de mettre des produits sur la chaîne, mais qu'il peut attirer des grands acteurs comme Apollo et Franklin. En comparaison, Avalanche se concentre sur des sous-réseaux pour donner aux institutions des espaces privés, tandis qu'Aptos utilise davantage une chaîne publique pour accueillir divers types d'actifs et de besoins !
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Réflexions après lecture
La valeur de cette combinaison ne réside pas dans la TVL elle-même, mais dans sa capacité à être réutilisée par la DeFi. Les obligations d'État peuvent être utilisées comme collatéral, le crédit privé peut allonger la courbe de rendement, et les fonds alternatifs peuvent combler les expositions au risque. Si ces actifs peuvent entrer davantage dans le prêt, les dérivés et les coffres stratégiques, cela formera un multiplicateur de fonds secondaire.
Le risque réside dans le fait que ce sont encore quelques grandes institutions et fondations qui poussent, la liquidité et la profondeur du marché secondaire dépendront de la suite. Si le carnet de commandes de Decibel peut regrouper ce type d'actifs, alors cela sera vraiment opérationnel !
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Résumé
La victoire d'Aptos sur les RWA ne réside pas dans la quantité, mais dans la manière dont elle se conforme au marché. La diversité des actifs et la réutilisabilité avec DeFi sont les raisons principales pour lesquelles elle a été classée par BCG comme ayant un degré de maturité supérieur. Ensuite, il faut observer ces trois éléments : l'augmentation des actifs non souverains, le taux de réutilisation et la qualité de l'exécution secondaire !
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Aptos se dirige vers le chemin des RWA !
Récemment, j'ai lu le dernier rapport de BCG, et il y a un point assez intéressant : bien que le volume RWA d'Aptos (≈3,3 millions de dollars) ne soit pas le plus élevé, il est évalué comme ayant la plus grande maturité !
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Pourquoi ?
Ce n'est pas à cause du montant, mais parce que les actifs sont suffisamment diversifiés et ressemblent au marché :
※ Obligations d'État : il y a le $BENJI de Franklin Templeton, environ 92 millions de dollars.
※ Prêt privé : plus de 200 millions, y compris le fonds financier traditionnel $ACRED d'Apollo
※ Fonds alternatifs : environ 20 millions, impliquant des biens immobiliers, du capital-investissement, du capital-risque.
Contrairement à Stellar, où plus de 90 % sont concentrés sur une seule obligation d'État, Aptos ressemble davantage à un mélange : des obligations d'État à courte durée, des crédits à rendement plus élevé, et d'autres actifs, formant un pool capable de s'adapter à différentes préférences de risque.
Le rapport mentionne également que l'avantage d'Aptos réside dans son réseau de VC et d'institutions. En termes simples, cela signifie qu'il ne se contente pas de mettre des produits sur la chaîne, mais qu'il peut attirer des grands acteurs comme Apollo et Franklin. En comparaison, Avalanche se concentre sur des sous-réseaux pour donner aux institutions des espaces privés, tandis qu'Aptos utilise davantage une chaîne publique pour accueillir divers types d'actifs et de besoins !
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Réflexions après lecture
La valeur de cette combinaison ne réside pas dans la TVL elle-même, mais dans sa capacité à être réutilisée par la DeFi. Les obligations d'État peuvent être utilisées comme collatéral, le crédit privé peut allonger la courbe de rendement, et les fonds alternatifs peuvent combler les expositions au risque. Si ces actifs peuvent entrer davantage dans le prêt, les dérivés et les coffres stratégiques, cela formera un multiplicateur de fonds secondaire.
Le risque réside dans le fait que ce sont encore quelques grandes institutions et fondations qui poussent, la liquidité et la profondeur du marché secondaire dépendront de la suite. Si le carnet de commandes de Decibel peut regrouper ce type d'actifs, alors cela sera vraiment opérationnel !
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Résumé
La victoire d'Aptos sur les RWA ne réside pas dans la quantité, mais dans la manière dont elle se conforme au marché. La diversité des actifs et la réutilisabilité avec DeFi sont les raisons principales pour lesquelles elle a été classée par BCG comme ayant un degré de maturité supérieur. Ensuite, il faut observer ces trois éléments : l'augmentation des actifs non souverains, le taux de réutilisation et la qualité de l'exécution secondaire !
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