Les jetons Meme provoquent un effet de contagion sur le marché des cryptomonnaies : les jetons politiques déclenchent des fluctuations hétérogènes sur le marché.
Étude de l'impact des jetons liés à des relations politiques sur le marché des cryptoactifs
Récemment, Economics Letters a publié un article de recherche intitulé "De zéro à héros : L'effet d'excès des jetons meme sur le marché des cryptoactifs". Cette étude analyse l'événement de l'émission de jetons meme par un personnage politique, révélant l'effet d'excès hétérogène entraîné par la dynamique du sentiment du marché et des fondamentaux. Les résultats de l'étude montrent que les signaux politiques amplifient la dynamique spéculative, soulignant le rôle de plus en plus important des facteurs politiques dans la formation du marché des cryptoactifs et du comportement des investisseurs.
Introduction
L'impact des dynamiques politiques sur les marchés financiers devient de plus en plus significatif, et le marché des cryptoactifs est devenu un domaine important à l'intersection de la politique et de la finance. L'élection présidentielle américaine de 2024 met encore plus en lumière cette relation, un candidat républicain se tournant de manière sans précédent vers le soutien des actifs numériques. Il déclare qu'il fera des États-Unis la "capitale des cryptoactifs sur Terre" et placera le cryptoactif au cœur de son agenda économique, le marché s'attendant ainsi à une position politique plus amicale au cours de son mandat.
Ces attentes devraient se réaliser le 18 janvier 2025, le candidat a émis son jeton officiel sur une certaine blockchain. En 24 heures, le prix de ce jeton a explosé de 900 %, avec un volume d'échanges atteignant 18 milliards de dollars, et une capitalisation boursière dépassant de 4 milliards de dollars celle du plus grand jeton Meme à l'époque.
Le lendemain, l'émission de Meme jeton associé à un autre personnage politique a encore stimulé la spéculation sur le marché. Ces événements ont non seulement une nature spéculative, mais constituent également un choc exogène significatif, dont l'impact dépasse le cadre de la spéculation financière, envoyant des signaux plus larges concernant les agendas réglementaires et politiques.
Cette étude vise à examiner comment cet événement agit à la fois comme un signal politique et comme un événement financier influençant le marché des cryptoactifs. L'étude se concentre sur trois questions clés :
Comment la publication de ce jeton Meme affecte-t-elle les rendements et la volatilité des principales cryptoactifs ?
Cet événement a-t-il provoqué un effet contagieux sur le marché des cryptoactifs ?
Cet impact est-il hétérogène, se manifestant par des réactions différentes des cryptoactifs en fonction de leur base technologique, de leur utilisation ou de leur attractivité spéculative ?
Pour répondre à ces questions, cet article utilise le modèle BEKK multivarié à variance conditionnelle hétéroscédastique généralisée MGARCH, qui est particulièrement adapté pour analyser la relation dynamique entre la volatilité et la corrélation au fil du temps.
L'étude a sélectionné les dix premières cryptoactifs par capitalisation boursière pour une analyse empirique, révélant qu'après le lancement de ce jeton mème, il existait un effet de débordement de volatilité significatif entre les actifs de chiffrement, indiquant la présence d'un phénomène de contagion financière sur le marché. Cet événement a provoqué un changement majeur dans la dynamique du marché, certains cryptoactifs enregistrant les plus fortes hausses en raison de leurs infrastructures et de leurs associations stratégiques. En revanche, des cryptoactifs majeurs comme Bitcoin et Ethereum ont montré une forte résilience, avec des rendements anormaux cumulés (CARs) et une variance tendant à se stabiliser dans la phase tardive de l'événement. En revanche, d'autres jetons mèmes comme Dogecoin et Shiba Inu ont connu une dévaluation, les fonds se dirigeant très probablement vers les nouveaux jetons mèmes émis.
L'émission de ce jeton Meme a eu lieu dans un environnement de forte polarisation politique aux États-Unis, et cette marque est elle-même étroitement liée à des émotions politiques intenses, ce qui a accru la sensibilité des investisseurs et exacerbé la réaction du marché. Pour certains investisseurs, cette approbation symbolise une opportunité spéculative unique, entraînant un fort "effet de mode"; tandis que d'autres investisseurs, en raison de son image controversée, prennent conscience des risques politiques et réglementaires et adoptent une position plus prudente. Cette polarisation explique la forte volatilité observée et les réactions différenciées du marché - allant de l'enthousiasme face au soutien politique attendu à la méfiance vis-à-vis de la réputation et de l'incertitude politique.
Au cours des dernières années, l'effet de contagion sur le marché des cryptoactifs a suscité de plus en plus d'attention, car il revêt une importance significative pour la stabilité financière, la gestion des risques et la diversification des portefeuilles. Les études existantes se sont principalement concentrées sur les débordements entre les cryptoactifs eux-mêmes, ou entre les cryptoactifs et les actifs financiers traditionnels, révélant des modèles de connectivité, de risque de contagion et de transmission de volatilité. Cependant, ces recherches se concentrent principalement sur des facteurs incitatifs financiers ou techniques, tels que l'effondrement du marché, les contraintes de liquidité ou l'innovation blockchain. Les signaux politiques, en particulier les mécanismes de contagion associés aux jetons liés à la politique, restent un domaine de recherche inexploré.
Cette recherche est le premier article à analyser l'impact des jetons liés aux relations politiques sur le marché des cryptoactifs. Elle élargit la compréhension de la manière dont les récits politiques influencent les marchés financiers décentralisés. De plus, contrairement aux recherches précédentes qui se concentraient principalement sur les chocs négatifs ( comme l'effondrement du prix du Bitcoin, l'effondrement de Terra-Luna, la faillite de FTX ou celle de la Silicon Valley Bank ), cette étude se concentre sur l'impact des chocs positifs déclenchés par des signaux politiques sur le marché. Il est particulièrement remarquable qu'il existe des preuves que les chocs positifs ont un impact sur la volatilité des cryptoactifs même supérieur à celui des chocs négatifs. En fin de compte, cette recherche fournit des références importantes pour le monde académique, les praticiens et les décideurs politiques, révélant l'hétérogénéité de la réaction du marché aux jetons liés à la politique et soulignant comment les caractéristiques des actifs influencent la dynamique de la contagion financière.
Données et méthodes
( 2.1 Données et sélection des échantillons
Cette étude utilise des données exclusives du prix moyen de clôture par minute )close mid-price(, couvrant les 10 cryptoactifs les plus représentatifs parmi les 20 premiers par capitalisation boursière : Bitcoin )Bitcoin, BTC###, Ethereum (Ethereum, ETH), Ripple (Ripple, XRP), Solana (SOL), Dogecoin (Dogecoin, DOGE), Chainlink (LINK), Avalanche (AVAX), Shiba Inu (Shiba Inu, SHIB), Polkadot (DOT) et Litecoin (Litecoin, LTC). Les données proviennent d'une plateforme d'échange centralisée américaine, qui est une plateforme largement utilisée dans les recherches antérieures, les données spécifiques étant extraites de la base de données LSEG Tick History.
Ce jeu de données contient un total de 20 160 observations, la période allant du 11 janvier 2025 au 25 janvier 2025, couvrant la période symétrique d'une semaine avant et après la publication de ce jeton Meme le 18 janvier 2025, facilitant ainsi l'analyse comparative avant et après l'événement.
Selon les pratiques des documents existants, cette étude utilise la formule suivante pour calculer le rendement des cryptoactifs :
Rendement = ln(Pt ∕Pt−1)
Dans ce cas, Pt représente le prix de l'actif numérique au temps t.
L'heure de l'événement est définie comme le 18 janvier 2025 à 2h44 UTC(, ce moment marque la première annonce officielle du lancement de la nouvelle monnaie Meme par le président américain. Calcul des rendements anormaux cumulés pour évaluer l'effet de cascade de l'information. Cet article calcule le rendement moyen de chaque Cryptoactifs de la période du 1er janvier 2025 au 10 janvier 2025, afin de représenter un échantillon relativement stable en amont. Ensuite, le rendement réel de la période d'échantillonnage est soustrait de cette référence, ce qui donne le rendement excédentaire par rapport à la référence du marché, et par accumulation, on obtient les CARs.
) 2.2 méthode
Utilisation du modèle BEKK-MGARCH pour analyser l'impact du lancement de ce jeton Meme sur le marché des cryptoactifs. Supposons que les rendements logarithmiques suivent une distribution normale avec une moyenne nulle et une matrice de covariance conditionnelle de Ht, la spécification du modèle est la suivante :
[公式略]
Dans cela,
[公式略]
H représente la matrice de covariance inconditionnelle. La matrice des paramètres satisfait a,b > 0, et a+b < 1, afin d'assurer la stabilité et la positivité du modèle. Ensuite, un test des effets d'infection est réalisé. Compte tenu du problème potentiel de première espèce lors de l'utilisation de données à haute fréquence, cet article adopte un niveau de signification strict de α = 0,001.
Résultat
( 3.1 Effet d'excès de volatilité
Les résultats préliminaires de l'analyse révèlent les relations entre les cryptoactifs, ces relations ayant été estimées par le modèle BEKK-MGARCH. Dans la structure de covariance, l'interconnexion entre les actifs s'est significativement renforcée au stade suivant l'événement. Cette découverte soutient l'hypothèse selon laquelle "l'événement a déclenché un effet de débordement de volatilité". De même, l'amplitude des fluctuations des rendements logarithmiques stationnaires a augmenté, reflétant une montée de l'instabilité du marché et un rythme d'ajustement accéléré. Toutes les images montrent que les rendements de chaque cryptoactif ont connu des fluctuations violentes durant cet événement, soulignant davantage l'impact systémique de cet événement.
!7384155
La covariance conditionnelle dynamique estimée par le modèle BEKK-MGARCH, accompagnée des statistiques de test t correspondantes, est utilisée pour vérifier s'il existe un effet de contagion. Les résultats montrent que cet événement a effectivement déclenché une contagion financière et un effet de débordement de volatilité sur le marché des cryptoactifs. La plupart des coefficients de covariance post-événement sont significatifs au niveau de 0,001, en particulier pour les actifs comme ETH, SOL et LINK, dont la covariance a considérablement augmenté, montrant une plus forte interconnexion et un niveau d'intégration du marché plus élevé. En revanche, bien que SHIB et DOT aient également atteint un niveau de signification de 0,01, leur impact est plus faible. De plus, certains actifs comme LTC et XRP ont vu leur covariance diminuer après l'événement, ce qui indique que l'effet de débordement n'est pas uniformément réparti entre tous les actifs. Dans l'ensemble, les résultats mettent en évidence l'impact structurel de cet événement d'émission de jetons Meme sur l'ensemble du marché des cryptoactifs.
) 3.2 Effet de cascade de l'information
Sur la base de l'existence d'effets hétérogènes entre les actifs cryptoactifs confirmés, cette section révèle, à travers l'analyse des rendements anormaux cumulés (CARs), les effets de cascade d'information déclenchés par l'émission de ce jeton Meme. Les résultats montrent que cet événement a un impact structurel significatif sur la dynamique du marché, se manifestant par des chemins de réaction spécifiques aux actifs et une volatilité accrue.
!7384156
Avant la phase d'événements, la plupart des cryptoactifs ont connu des rendements positifs, probablement alimentés par des attentes spéculatives, ou par l'optimisme du marché concernant la possibilité qu'un candidat soit élu nouveau président. Cela indique que, même en l'absence d'informations concrètes, les investisseurs ont manifesté un comportement d'achat spéculatif évident, un phénomène qui correspond à la caractéristique de "peur de manquer" largement documentée sur le marché des cryptoactifs.
Au stade suivant de l'événement, trois dynamiques clés se manifestent de manière particulièrement marquée :
SOL se démarque, surpassant tous les autres actifs, ce qui est probablement lié à sa relation technique directe en tant que blockchain supportant ce jeton Meme.
LINK a également montré de la force, ce qui pourrait être lié à son association avec la grande entreprise technologique américaine Oracle.
Les cryptoactifs matures tels que le Bitcoin, l'Ethereum, le Ripple et le Litecoin se stabilisent progressivement après une légère hausse, reflétant leur résilience sur le marché et leur relative immunité aux effets de la spéculation en cascade.
!7384157
En attendant, DOGE et d'autres jetons Meme comme SHIB semblent particulièrement fragiles, montrant un effet évident de substitution d'actifs, à savoir que les fonds spéculatifs se déplacent des anciens jetons Meme vers de nouveaux jetons émis. Bien qu'AVAX et DOT aient une base technique solide, ils n'ont pas échappé à cette tendance de transfert de capital, affichant des signes de perte de valeur.
Cette émission de jeton Meme a rompu le schéma de co-mouvement du marché avant l'événement en raison d'un choc exogène. Avant l'événement, il y avait une forte volatilité synchronisée entre les différents actifs ; après l'événement, les CARs des différents actifs ont montré une forte divergence, allant de +20 % pour Solana à -20 % pour Dogecoin et Shiba Inu.
!7384158
Ces résultats révèlent que : la narration spécifique des actifs, la pertinence technique et la perception subjective des investisseurs peuvent amplifier de manière significative les différences de réaction des rendements entre les actifs lors d'une perturbation d'information majeure.
Conclusion
Cette étude examine l'impact des émissions de cryptoactifs associées aux personnalités politiques sur le marché des cryptoactifs, en se concentrant sur les effets de débordement de volatilité et les effets de cascade d'information.
Les résultats de l'étude montrent que la réaction du marché à cet événement présente une hétérogénéité significative. Par exemple, en raison de l'association technique directe avec ce jeton Meme, SOL en bénéficie de manière significative. Les actifs partageant la même infrastructure de blockchain sous-jacente ont également été stimulés en profitant de l'effet de "vent arrière" de cet événement.
!7384159
En même temps, des cryptoactifs majeurs tels que le bitcoin et l'ethereum
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InfraVibes
· 09-03 02:56
Commencez l'émission d'un jeton, ne faites pas semblant d'être académique.
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0xSunnyDay
· 09-03 02:55
pure pigeons entrer dans une position rythme
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DarkPoolWatcher
· 09-03 02:53
Se faire prendre pour des cons, c'est aimer tirer sur la politique.
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GasFeeTears
· 09-03 02:31
Alors, on parle de la spéculation sur les memes, pourquoi faire des recherches ?
Les jetons Meme provoquent un effet de contagion sur le marché des cryptomonnaies : les jetons politiques déclenchent des fluctuations hétérogènes sur le marché.
Étude de l'impact des jetons liés à des relations politiques sur le marché des cryptoactifs
Récemment, Economics Letters a publié un article de recherche intitulé "De zéro à héros : L'effet d'excès des jetons meme sur le marché des cryptoactifs". Cette étude analyse l'événement de l'émission de jetons meme par un personnage politique, révélant l'effet d'excès hétérogène entraîné par la dynamique du sentiment du marché et des fondamentaux. Les résultats de l'étude montrent que les signaux politiques amplifient la dynamique spéculative, soulignant le rôle de plus en plus important des facteurs politiques dans la formation du marché des cryptoactifs et du comportement des investisseurs.
Introduction
L'impact des dynamiques politiques sur les marchés financiers devient de plus en plus significatif, et le marché des cryptoactifs est devenu un domaine important à l'intersection de la politique et de la finance. L'élection présidentielle américaine de 2024 met encore plus en lumière cette relation, un candidat républicain se tournant de manière sans précédent vers le soutien des actifs numériques. Il déclare qu'il fera des États-Unis la "capitale des cryptoactifs sur Terre" et placera le cryptoactif au cœur de son agenda économique, le marché s'attendant ainsi à une position politique plus amicale au cours de son mandat.
Ces attentes devraient se réaliser le 18 janvier 2025, le candidat a émis son jeton officiel sur une certaine blockchain. En 24 heures, le prix de ce jeton a explosé de 900 %, avec un volume d'échanges atteignant 18 milliards de dollars, et une capitalisation boursière dépassant de 4 milliards de dollars celle du plus grand jeton Meme à l'époque.
Le lendemain, l'émission de Meme jeton associé à un autre personnage politique a encore stimulé la spéculation sur le marché. Ces événements ont non seulement une nature spéculative, mais constituent également un choc exogène significatif, dont l'impact dépasse le cadre de la spéculation financière, envoyant des signaux plus larges concernant les agendas réglementaires et politiques.
Cette étude vise à examiner comment cet événement agit à la fois comme un signal politique et comme un événement financier influençant le marché des cryptoactifs. L'étude se concentre sur trois questions clés :
Comment la publication de ce jeton Meme affecte-t-elle les rendements et la volatilité des principales cryptoactifs ?
Cet événement a-t-il provoqué un effet contagieux sur le marché des cryptoactifs ?
Cet impact est-il hétérogène, se manifestant par des réactions différentes des cryptoactifs en fonction de leur base technologique, de leur utilisation ou de leur attractivité spéculative ?
Pour répondre à ces questions, cet article utilise le modèle BEKK multivarié à variance conditionnelle hétéroscédastique généralisée MGARCH, qui est particulièrement adapté pour analyser la relation dynamique entre la volatilité et la corrélation au fil du temps.
L'étude a sélectionné les dix premières cryptoactifs par capitalisation boursière pour une analyse empirique, révélant qu'après le lancement de ce jeton mème, il existait un effet de débordement de volatilité significatif entre les actifs de chiffrement, indiquant la présence d'un phénomène de contagion financière sur le marché. Cet événement a provoqué un changement majeur dans la dynamique du marché, certains cryptoactifs enregistrant les plus fortes hausses en raison de leurs infrastructures et de leurs associations stratégiques. En revanche, des cryptoactifs majeurs comme Bitcoin et Ethereum ont montré une forte résilience, avec des rendements anormaux cumulés (CARs) et une variance tendant à se stabiliser dans la phase tardive de l'événement. En revanche, d'autres jetons mèmes comme Dogecoin et Shiba Inu ont connu une dévaluation, les fonds se dirigeant très probablement vers les nouveaux jetons mèmes émis.
L'émission de ce jeton Meme a eu lieu dans un environnement de forte polarisation politique aux États-Unis, et cette marque est elle-même étroitement liée à des émotions politiques intenses, ce qui a accru la sensibilité des investisseurs et exacerbé la réaction du marché. Pour certains investisseurs, cette approbation symbolise une opportunité spéculative unique, entraînant un fort "effet de mode"; tandis que d'autres investisseurs, en raison de son image controversée, prennent conscience des risques politiques et réglementaires et adoptent une position plus prudente. Cette polarisation explique la forte volatilité observée et les réactions différenciées du marché - allant de l'enthousiasme face au soutien politique attendu à la méfiance vis-à-vis de la réputation et de l'incertitude politique.
Au cours des dernières années, l'effet de contagion sur le marché des cryptoactifs a suscité de plus en plus d'attention, car il revêt une importance significative pour la stabilité financière, la gestion des risques et la diversification des portefeuilles. Les études existantes se sont principalement concentrées sur les débordements entre les cryptoactifs eux-mêmes, ou entre les cryptoactifs et les actifs financiers traditionnels, révélant des modèles de connectivité, de risque de contagion et de transmission de volatilité. Cependant, ces recherches se concentrent principalement sur des facteurs incitatifs financiers ou techniques, tels que l'effondrement du marché, les contraintes de liquidité ou l'innovation blockchain. Les signaux politiques, en particulier les mécanismes de contagion associés aux jetons liés à la politique, restent un domaine de recherche inexploré.
Cette recherche est le premier article à analyser l'impact des jetons liés aux relations politiques sur le marché des cryptoactifs. Elle élargit la compréhension de la manière dont les récits politiques influencent les marchés financiers décentralisés. De plus, contrairement aux recherches précédentes qui se concentraient principalement sur les chocs négatifs ( comme l'effondrement du prix du Bitcoin, l'effondrement de Terra-Luna, la faillite de FTX ou celle de la Silicon Valley Bank ), cette étude se concentre sur l'impact des chocs positifs déclenchés par des signaux politiques sur le marché. Il est particulièrement remarquable qu'il existe des preuves que les chocs positifs ont un impact sur la volatilité des cryptoactifs même supérieur à celui des chocs négatifs. En fin de compte, cette recherche fournit des références importantes pour le monde académique, les praticiens et les décideurs politiques, révélant l'hétérogénéité de la réaction du marché aux jetons liés à la politique et soulignant comment les caractéristiques des actifs influencent la dynamique de la contagion financière.
Données et méthodes
( 2.1 Données et sélection des échantillons
Cette étude utilise des données exclusives du prix moyen de clôture par minute )close mid-price(, couvrant les 10 cryptoactifs les plus représentatifs parmi les 20 premiers par capitalisation boursière : Bitcoin )Bitcoin, BTC###, Ethereum (Ethereum, ETH), Ripple (Ripple, XRP), Solana (SOL), Dogecoin (Dogecoin, DOGE), Chainlink (LINK), Avalanche (AVAX), Shiba Inu (Shiba Inu, SHIB), Polkadot (DOT) et Litecoin (Litecoin, LTC). Les données proviennent d'une plateforme d'échange centralisée américaine, qui est une plateforme largement utilisée dans les recherches antérieures, les données spécifiques étant extraites de la base de données LSEG Tick History.
Ce jeu de données contient un total de 20 160 observations, la période allant du 11 janvier 2025 au 25 janvier 2025, couvrant la période symétrique d'une semaine avant et après la publication de ce jeton Meme le 18 janvier 2025, facilitant ainsi l'analyse comparative avant et après l'événement.
Selon les pratiques des documents existants, cette étude utilise la formule suivante pour calculer le rendement des cryptoactifs :
Rendement = ln(Pt ∕Pt−1)
Dans ce cas, Pt représente le prix de l'actif numérique au temps t.
L'heure de l'événement est définie comme le 18 janvier 2025 à 2h44 UTC(, ce moment marque la première annonce officielle du lancement de la nouvelle monnaie Meme par le président américain. Calcul des rendements anormaux cumulés pour évaluer l'effet de cascade de l'information. Cet article calcule le rendement moyen de chaque Cryptoactifs de la période du 1er janvier 2025 au 10 janvier 2025, afin de représenter un échantillon relativement stable en amont. Ensuite, le rendement réel de la période d'échantillonnage est soustrait de cette référence, ce qui donne le rendement excédentaire par rapport à la référence du marché, et par accumulation, on obtient les CARs.
) 2.2 méthode
Utilisation du modèle BEKK-MGARCH pour analyser l'impact du lancement de ce jeton Meme sur le marché des cryptoactifs. Supposons que les rendements logarithmiques suivent une distribution normale avec une moyenne nulle et une matrice de covariance conditionnelle de Ht, la spécification du modèle est la suivante :
[公式略]
Dans cela,
[公式略]
H représente la matrice de covariance inconditionnelle. La matrice des paramètres satisfait a,b > 0, et a+b < 1, afin d'assurer la stabilité et la positivité du modèle. Ensuite, un test des effets d'infection est réalisé. Compte tenu du problème potentiel de première espèce lors de l'utilisation de données à haute fréquence, cet article adopte un niveau de signification strict de α = 0,001.
Résultat
( 3.1 Effet d'excès de volatilité
Les résultats préliminaires de l'analyse révèlent les relations entre les cryptoactifs, ces relations ayant été estimées par le modèle BEKK-MGARCH. Dans la structure de covariance, l'interconnexion entre les actifs s'est significativement renforcée au stade suivant l'événement. Cette découverte soutient l'hypothèse selon laquelle "l'événement a déclenché un effet de débordement de volatilité". De même, l'amplitude des fluctuations des rendements logarithmiques stationnaires a augmenté, reflétant une montée de l'instabilité du marché et un rythme d'ajustement accéléré. Toutes les images montrent que les rendements de chaque cryptoactif ont connu des fluctuations violentes durant cet événement, soulignant davantage l'impact systémique de cet événement.
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La covariance conditionnelle dynamique estimée par le modèle BEKK-MGARCH, accompagnée des statistiques de test t correspondantes, est utilisée pour vérifier s'il existe un effet de contagion. Les résultats montrent que cet événement a effectivement déclenché une contagion financière et un effet de débordement de volatilité sur le marché des cryptoactifs. La plupart des coefficients de covariance post-événement sont significatifs au niveau de 0,001, en particulier pour les actifs comme ETH, SOL et LINK, dont la covariance a considérablement augmenté, montrant une plus forte interconnexion et un niveau d'intégration du marché plus élevé. En revanche, bien que SHIB et DOT aient également atteint un niveau de signification de 0,01, leur impact est plus faible. De plus, certains actifs comme LTC et XRP ont vu leur covariance diminuer après l'événement, ce qui indique que l'effet de débordement n'est pas uniformément réparti entre tous les actifs. Dans l'ensemble, les résultats mettent en évidence l'impact structurel de cet événement d'émission de jetons Meme sur l'ensemble du marché des cryptoactifs.
) 3.2 Effet de cascade de l'information
Sur la base de l'existence d'effets hétérogènes entre les actifs cryptoactifs confirmés, cette section révèle, à travers l'analyse des rendements anormaux cumulés (CARs), les effets de cascade d'information déclenchés par l'émission de ce jeton Meme. Les résultats montrent que cet événement a un impact structurel significatif sur la dynamique du marché, se manifestant par des chemins de réaction spécifiques aux actifs et une volatilité accrue.
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Avant la phase d'événements, la plupart des cryptoactifs ont connu des rendements positifs, probablement alimentés par des attentes spéculatives, ou par l'optimisme du marché concernant la possibilité qu'un candidat soit élu nouveau président. Cela indique que, même en l'absence d'informations concrètes, les investisseurs ont manifesté un comportement d'achat spéculatif évident, un phénomène qui correspond à la caractéristique de "peur de manquer" largement documentée sur le marché des cryptoactifs.
Au stade suivant de l'événement, trois dynamiques clés se manifestent de manière particulièrement marquée :
SOL se démarque, surpassant tous les autres actifs, ce qui est probablement lié à sa relation technique directe en tant que blockchain supportant ce jeton Meme.
LINK a également montré de la force, ce qui pourrait être lié à son association avec la grande entreprise technologique américaine Oracle.
Les cryptoactifs matures tels que le Bitcoin, l'Ethereum, le Ripple et le Litecoin se stabilisent progressivement après une légère hausse, reflétant leur résilience sur le marché et leur relative immunité aux effets de la spéculation en cascade.
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En attendant, DOGE et d'autres jetons Meme comme SHIB semblent particulièrement fragiles, montrant un effet évident de substitution d'actifs, à savoir que les fonds spéculatifs se déplacent des anciens jetons Meme vers de nouveaux jetons émis. Bien qu'AVAX et DOT aient une base technique solide, ils n'ont pas échappé à cette tendance de transfert de capital, affichant des signes de perte de valeur.
Cette émission de jeton Meme a rompu le schéma de co-mouvement du marché avant l'événement en raison d'un choc exogène. Avant l'événement, il y avait une forte volatilité synchronisée entre les différents actifs ; après l'événement, les CARs des différents actifs ont montré une forte divergence, allant de +20 % pour Solana à -20 % pour Dogecoin et Shiba Inu.
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Ces résultats révèlent que : la narration spécifique des actifs, la pertinence technique et la perception subjective des investisseurs peuvent amplifier de manière significative les différences de réaction des rendements entre les actifs lors d'une perturbation d'information majeure.
Conclusion
Cette étude examine l'impact des émissions de cryptoactifs associées aux personnalités politiques sur le marché des cryptoactifs, en se concentrant sur les effets de débordement de volatilité et les effets de cascade d'information.
Les résultats de l'étude montrent que la réaction du marché à cet événement présente une hétérogénéité significative. Par exemple, en raison de l'association technique directe avec ce jeton Meme, SOL en bénéficie de manière significative. Les actifs partageant la même infrastructure de blockchain sous-jacente ont également été stimulés en profitant de l'effet de "vent arrière" de cet événement.
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En même temps, des cryptoactifs majeurs tels que le bitcoin et l'ethereum