Cet article passe en revue les performances historiques de l’indice Meyer et du MVRV Z-Score, deux indicateurs couramment utilisés, et détermine si le bitcoin a atteint le sommet du marché haussier actuel sur la base de la chaleur actuelle du marché de l’analyse des données. Cet article provient de l’article écrit par 0xYYcn (Bitfox Research), et a été compilé, compilé et écrit par TechFlow. (Synopsis : Opérateur du Dieu de Wall Street !) Tom Lee a calculé le « fond » d’Ethereum à trois reprises, prédisant que l’ETH dépassera les 10 000 $ cette année et que le BTC sera de 150 000) (Supplément de contexte : BitMine (BMNR), le plus grand détenteur de pièces d’Ethereum, a perdu 190 millions de dollars, Tom Lee a crié avec confiance : 15 000 $ sur l’ETH) Bitcoin a franchi un record le 13 août, Ethereum (ETH) s’est ensuite approché des 5 000 $, tandis que Solana a récemment franchi le niveau de résistance clé de 215 $. Cependant, depuis lors, le marché a montré une tendance baissière continue. Cela soulève une question importante : BTC, ETH et SOL vont-ils continuer à inaugurer un nouveau rallye ? Quand le sommet du cycle arrivera-t-il ? Deux mesures largement surveillées utilisées pour évaluer si le bitcoin est surévalué ou en territoire de bulle sont l’indice Meyer (MM) et le MVRV Z-Score. Les deux indicateurs ont de bons antécédents en matière d’analyse technique et on-chain et sont souvent utilisés pour identifier la surchauffe du marché avant des replis majeurs. Cet article passe en revue les performances historiques de ces deux indicateurs et donne des informations sur le marché en conjonction avec les lectures actuelles. Indicateur de base Indice Meyer (MM) : L’indice Meyer est le rapport entre le prix actuel du Bitcoin et sa moyenne mobile à 200 jours. ● MM > 1 → haussier (prix supérieur à la tendance à long terme) MM < 1 → Baissier (prix inférieur à la tendance à long terme) ● MM >> 2 → Entrez dans la fourchette de la bulle spéculative Dans l’analyse de cet article, 2,2 est défini comme une ligne d’avertissement de surchauffe. MVRV Z-Score (Z) : MVRV Z-Score compare la capitalisation boursière du bitcoin à sa valeur réalisée (la référence du coût total de toutes les pièces en circulation) et la normalise grâce à la volatilité historique du marché. ● Une capitalisation boursière élevée de Z → est beaucoup plus élevée que la valeur réalisée, et les investisseurs détiennent généralement de grandes quantités de bénéfices non réalisés (souvent au sommet du cycle). Z faible ou négatif → Le marché se négocie en dessous du prix de référence global (souvent en phase de sous-évaluation ou de capitulation). Dans l’analyse de cet article, 5 est défini comme ligne d’avertissement de surchauffe. Nous appliquons ces deux indicateurs à 11 périodes reconnues de reculs significatifs du bitcoin. Pour chaque époque, nous définissons une « fenêtre de rappel » qui couvre le mois précédant l’événement et le mois de l’événement. En utilisant les données quotidiennes, les règles sont les suivantes : ● Lorsque MM > 2,2 ou MVRV Z-Score > 5, le jour est considéré comme un signal. ● Si un signal apparaît au moins une fois dans une fenêtre de pullback significative, le callback est considéré comme capturé. Par la suite, nous comptons le taux de réussite (le nombre de callbacks capturés ÷ le nombre total de callbacks) et analysons la sensibilité (combien de fois le signal apparaît dans la fenêtre de non-callback). Prix du bitcoin et fenêtre de recul significative au 18 août 2025 (Source : Bitfox Research) Indice Meyer : identifier les marchés en surchauffe L’indice Meyer reflète le niveau du prix par rapport à la moyenne à long terme. Historiquement, lorsque le ratio était nettement supérieur à 2, cela avait tendance à signifier que le bitcoin se négociait à une prime importante, souvent motivée par la spéculation. Prix logarithmique du bitcoin par rapport à l’indice Meyer et son seuil de 2,2 (au 18 août 2025, source : Bitfox Research) ● Performance : À un seuil de 2,2, MM a attrapé 9 des 11 retraits majeurs (taux de réussite de 82 %). ● Précision : les toupies classiques ont été identifiées avec succès (deux fois en 2011, 2013, deux fois en 2017, 2021 et en 2024 et début 2025). ● Omissions : juillet 2019 (repli de milieu de cycle) et mars 2020 (choc de liquidité induit par la pandémie). Indice Meyer : Performance historique dans l’identification des sommets du marché (2011-2025) Avantage : Très robuste pour l’identification des marchés en surchauffe. Inconvénients : Souvent déclenché trop tôt – Si les investisseurs quittent le marché lorsque le premier >2.2 apparaît, ils manqueront la plupart des marchés haussiers de 2013 et 2017. MM est mieux adapté comme système d’avertissement de mousse que comme signal de sortie précis. MVRV Z-Score : Mesurer les bulles du marché avec des données on-chain MVRV Z-Score, qui mesure les bénéfices non réalisés des investisseurs, lorsqu’ils sont extrêmement élevés, signifie souvent que le marché est en surchauffe spéculative. Prix logarithmique du Bitcoin par rapport au MVRV Z-Score et son seuil de 5 (au 18 août 2025, source de données : Bitfox Research) Performance : À un seuil de 5, le Z-Score capture environ 45 % des fenêtres de retrait significatives. ● Avantage : Beaucoup plus précis que MM. Une fois déclenché, il n’apparaît généralement qu’un mois avant le sommet, fournissant des signaux opportuns aux investisseurs. ● Inconvénients : De nombreux reculs n’ont pas été détectés, en particulier ceux provoqués par des chocs externes (par exemple, la pandémie en mars 2020) ou des ajustements de milieu de cycle (par exemple, juillet 2019). MVRV Z-Score : Identifier historiquement les sommets du marché (2011-2025) Conclusion : Bien qu’il ne soit pas aussi complet que le MM, le Z-Score fonctionne plus nettement lorsqu’il le signale. Il n’est pas sujet aux fausses alarmes, mais il doit être utilisé en conjonction avec d’autres indicateurs. Les résultats des backtests montrent que l’indice Meyer et le Z-Score MVRV montrent une tendance à la baisse des niveaux de pointe lorsqu’ils marquent le sommet du marché. Historiquement, l’indice de Meyer est passé d’une lecture de plus de 17,5 au début à 2,2 ces dernières années ; le Z-Score MVRV est passé d’un pic de plus de 8 à près de 3. Cela indique que la dynamique du marché du Bitcoin évolue et que le niveau des indicateurs apparaissant au sommet est de plus en plus bas. Prix du bitcoin par rapport à l’indice de tendance Google Bitcoin Une perspective complémentaire provient du prix du bitcoin par rapport à l’indice de tendance Google (avec l’aimable autorisation de @0xPianoHands). L’action du prix du bitcoin s’est progressivement découplée des tendances de recherche, et le volume de recherche a tendance à être un indicateur indirect de la participation des particuliers. Avec l’ajout de capital institutionnel, le bitcoin s’oriente progressivement vers un marché plus stable, plus efficace et plus mature. Par conséquent, les seuils traditionnellement utilisés pour l’indice Meyer et le Z-Score MVRV devront peut-être être abaissés pour refléter ce changement dans la structure du marché. Pour les investisseurs, ces indicateurs doivent être considérés comme des signes avant-coureurs plutôt que comme des déclencheurs absolus de vente. L’indice de Meyer offre une couverture plus large et a tendance à identifier les conditions de surchauffe à l’avance, tandis que le Z-Score MVRV est plus sélectif et ne signale généralement que lorsque le sommet est proche. Il est prudent de traiter les cassures de seuil comme un avertissement, mais de chercher la confirmation d’un renversement de tendance avant d’agir. Lorsque deux indicateurs chauffent en même temps, la confiance du signal est plus élevée ; Et si vous acceptez le déclenchement d’un seul indicateur, vous devez attendre des signes plus clairs d’un retournement de marché,...
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Indice Meyer vs MVRV Z-Score : ces deux indicateurs de sommet de BTC sont-ils fiables ?
Cet article passe en revue les performances historiques de l’indice Meyer et du MVRV Z-Score, deux indicateurs couramment utilisés, et détermine si le bitcoin a atteint le sommet du marché haussier actuel sur la base de la chaleur actuelle du marché de l’analyse des données. Cet article provient de l’article écrit par 0xYYcn (Bitfox Research), et a été compilé, compilé et écrit par TechFlow. (Synopsis : Opérateur du Dieu de Wall Street !) Tom Lee a calculé le « fond » d’Ethereum à trois reprises, prédisant que l’ETH dépassera les 10 000 $ cette année et que le BTC sera de 150 000) (Supplément de contexte : BitMine (BMNR), le plus grand détenteur de pièces d’Ethereum, a perdu 190 millions de dollars, Tom Lee a crié avec confiance : 15 000 $ sur l’ETH) Bitcoin a franchi un record le 13 août, Ethereum (ETH) s’est ensuite approché des 5 000 $, tandis que Solana a récemment franchi le niveau de résistance clé de 215 $. Cependant, depuis lors, le marché a montré une tendance baissière continue. Cela soulève une question importante : BTC, ETH et SOL vont-ils continuer à inaugurer un nouveau rallye ? Quand le sommet du cycle arrivera-t-il ? Deux mesures largement surveillées utilisées pour évaluer si le bitcoin est surévalué ou en territoire de bulle sont l’indice Meyer (MM) et le MVRV Z-Score. Les deux indicateurs ont de bons antécédents en matière d’analyse technique et on-chain et sont souvent utilisés pour identifier la surchauffe du marché avant des replis majeurs. Cet article passe en revue les performances historiques de ces deux indicateurs et donne des informations sur le marché en conjonction avec les lectures actuelles. Indicateur de base Indice Meyer (MM) : L’indice Meyer est le rapport entre le prix actuel du Bitcoin et sa moyenne mobile à 200 jours. ● MM > 1 → haussier (prix supérieur à la tendance à long terme) MM < 1 → Baissier (prix inférieur à la tendance à long terme) ● MM >> 2 → Entrez dans la fourchette de la bulle spéculative Dans l’analyse de cet article, 2,2 est défini comme une ligne d’avertissement de surchauffe. MVRV Z-Score (Z) : MVRV Z-Score compare la capitalisation boursière du bitcoin à sa valeur réalisée (la référence du coût total de toutes les pièces en circulation) et la normalise grâce à la volatilité historique du marché. ● Une capitalisation boursière élevée de Z → est beaucoup plus élevée que la valeur réalisée, et les investisseurs détiennent généralement de grandes quantités de bénéfices non réalisés (souvent au sommet du cycle). Z faible ou négatif → Le marché se négocie en dessous du prix de référence global (souvent en phase de sous-évaluation ou de capitulation). Dans l’analyse de cet article, 5 est défini comme ligne d’avertissement de surchauffe. Nous appliquons ces deux indicateurs à 11 périodes reconnues de reculs significatifs du bitcoin. Pour chaque époque, nous définissons une « fenêtre de rappel » qui couvre le mois précédant l’événement et le mois de l’événement. En utilisant les données quotidiennes, les règles sont les suivantes : ● Lorsque MM > 2,2 ou MVRV Z-Score > 5, le jour est considéré comme un signal. ● Si un signal apparaît au moins une fois dans une fenêtre de pullback significative, le callback est considéré comme capturé. Par la suite, nous comptons le taux de réussite (le nombre de callbacks capturés ÷ le nombre total de callbacks) et analysons la sensibilité (combien de fois le signal apparaît dans la fenêtre de non-callback). Prix du bitcoin et fenêtre de recul significative au 18 août 2025 (Source : Bitfox Research) Indice Meyer : identifier les marchés en surchauffe L’indice Meyer reflète le niveau du prix par rapport à la moyenne à long terme. Historiquement, lorsque le ratio était nettement supérieur à 2, cela avait tendance à signifier que le bitcoin se négociait à une prime importante, souvent motivée par la spéculation. Prix logarithmique du bitcoin par rapport à l’indice Meyer et son seuil de 2,2 (au 18 août 2025, source : Bitfox Research) ● Performance : À un seuil de 2,2, MM a attrapé 9 des 11 retraits majeurs (taux de réussite de 82 %). ● Précision : les toupies classiques ont été identifiées avec succès (deux fois en 2011, 2013, deux fois en 2017, 2021 et en 2024 et début 2025). ● Omissions : juillet 2019 (repli de milieu de cycle) et mars 2020 (choc de liquidité induit par la pandémie). Indice Meyer : Performance historique dans l’identification des sommets du marché (2011-2025) Avantage : Très robuste pour l’identification des marchés en surchauffe. Inconvénients : Souvent déclenché trop tôt – Si les investisseurs quittent le marché lorsque le premier >2.2 apparaît, ils manqueront la plupart des marchés haussiers de 2013 et 2017. MM est mieux adapté comme système d’avertissement de mousse que comme signal de sortie précis. MVRV Z-Score : Mesurer les bulles du marché avec des données on-chain MVRV Z-Score, qui mesure les bénéfices non réalisés des investisseurs, lorsqu’ils sont extrêmement élevés, signifie souvent que le marché est en surchauffe spéculative. Prix logarithmique du Bitcoin par rapport au MVRV Z-Score et son seuil de 5 (au 18 août 2025, source de données : Bitfox Research) Performance : À un seuil de 5, le Z-Score capture environ 45 % des fenêtres de retrait significatives. ● Avantage : Beaucoup plus précis que MM. Une fois déclenché, il n’apparaît généralement qu’un mois avant le sommet, fournissant des signaux opportuns aux investisseurs. ● Inconvénients : De nombreux reculs n’ont pas été détectés, en particulier ceux provoqués par des chocs externes (par exemple, la pandémie en mars 2020) ou des ajustements de milieu de cycle (par exemple, juillet 2019). MVRV Z-Score : Identifier historiquement les sommets du marché (2011-2025) Conclusion : Bien qu’il ne soit pas aussi complet que le MM, le Z-Score fonctionne plus nettement lorsqu’il le signale. Il n’est pas sujet aux fausses alarmes, mais il doit être utilisé en conjonction avec d’autres indicateurs. Les résultats des backtests montrent que l’indice Meyer et le Z-Score MVRV montrent une tendance à la baisse des niveaux de pointe lorsqu’ils marquent le sommet du marché. Historiquement, l’indice de Meyer est passé d’une lecture de plus de 17,5 au début à 2,2 ces dernières années ; le Z-Score MVRV est passé d’un pic de plus de 8 à près de 3. Cela indique que la dynamique du marché du Bitcoin évolue et que le niveau des indicateurs apparaissant au sommet est de plus en plus bas. Prix du bitcoin par rapport à l’indice de tendance Google Bitcoin Une perspective complémentaire provient du prix du bitcoin par rapport à l’indice de tendance Google (avec l’aimable autorisation de @0xPianoHands). L’action du prix du bitcoin s’est progressivement découplée des tendances de recherche, et le volume de recherche a tendance à être un indicateur indirect de la participation des particuliers. Avec l’ajout de capital institutionnel, le bitcoin s’oriente progressivement vers un marché plus stable, plus efficace et plus mature. Par conséquent, les seuils traditionnellement utilisés pour l’indice Meyer et le Z-Score MVRV devront peut-être être abaissés pour refléter ce changement dans la structure du marché. Pour les investisseurs, ces indicateurs doivent être considérés comme des signes avant-coureurs plutôt que comme des déclencheurs absolus de vente. L’indice de Meyer offre une couverture plus large et a tendance à identifier les conditions de surchauffe à l’avance, tandis que le Z-Score MVRV est plus sélectif et ne signale généralement que lorsque le sommet est proche. Il est prudent de traiter les cassures de seuil comme un avertissement, mais de chercher la confirmation d’un renversement de tendance avant d’agir. Lorsque deux indicateurs chauffent en même temps, la confiance du signal est plus élevée ; Et si vous acceptez le déclenchement d’un seul indicateur, vous devez attendre des signes plus clairs d’un retournement de marché,...