Dans le marché des Cryptoactifs, après plusieurs années d'expérience, j'entends souvent un malentendu : lorsque le prix chute, les investisseurs détaillants pensent souvent que c'est le market maker qui s'en prend à leurs petits avoirs. Cependant, la réalité est bien plus complexe que cette simple opinion.

Le véritable objectif des market makers en manipulant le marché n'est pas de prendre les quelques jetons des investisseurs détaillants, mais de créer des conditions de marché plus favorables par la suite. Leur objectif ultime est de sortir en toute sécurité à des niveaux plus élevés, ce qui nécessite une stratégie de marché soigneusement conçue.

J'ai observé un cas typique, impliquant une cryptoactif de petite capitalisation appelée METIS (note : projet fictif). Ce jeton avait un prix initial de 1,2 dollar, avec une circulation totale de 10 millions de jetons, dont 60 % étaient détenus par des investisseurs détaillants. Une équipe d'investissement a accumulé 4 millions de jetons à bas prix, mais ils n'ont pas immédiatement fait monter le prix.

Cette équipe sait pertinemment que si elle pousse le prix du jeton à 1,5 dollar de manière imprudente, les investisseurs détaillants à faible coût des débuts risquent de vendre massivement, et l'équipe aurait du mal à supporter une telle pression de vente. Dans ce cas, plus le prix est élevé, plus le risque d'effondrement final est grand. Par conséquent, ils ont choisi une voie plus prudente : procéder d'abord à un nettoyage.

Leur stratégie de nettoyage comprend trois étapes clés :

Tout d'abord, il y a le "chute sans volume". Le prix du jeton a lentement chuté de 1,2 dollar à 0,9 dollar, avec un volume d'échanges faible et sans nouvelles de marché significatives. Dans ce contexte, certains investisseurs détaillants commencent à se sentir inquiets, certains pensent même que le projet n'a plus d'avenir et choisissent de couper leurs pertes et de sortir. Pendant ce temps, le maket maker accumule discrètement des jetons autour de 0,9 dollar.

Ensuite, il y a "chute et achat à bas prix". Le prix du jeton a soudainement chuté rapidement à 0,7 dollar, puis a rapidement rebondi à 0,95 dollar. Ce mouvement a attiré un groupe d'investisseurs qui pensaient que le "trou d'or" était atteint. Cependant, le maket maker a immédiatement de nouveau abaissé le prix, tombant directement en dessous du précédent plus bas à 0,65 dollar, ce qui a conduit ce groupe d'acheteurs à subir des pertes et finalement à devoir vendre à perte.

Enfin, nous sommes à la phase de "prise de position dans la panique". Le market maker diffuse intentionnellement quelques informations négatives, telles que "l'équipe du projet retire la liquidité" ou "les gros investisseurs fuient". Sous l'influence de ces facteurs, le prix du jeton continue de chuter jusqu'à 0,5 dollar. Le marché est plongé dans un pessimisme généralisé, la plupart des investisseurs détaillants abandonnent complètement tout espoir et liquident leurs positions. C'est précisément à ce moment-là que le market maker achète massivement.

Après cette série d'opérations, le market maker a pu faire remonter le prix du jeton à 1 dollar avec peu de fonds, présentant les caractéristiques d'une "trou d'or". À ce moment-là, les investisseurs détaillants qui avaient précédemment coupé leurs pertes n'osaient pas revenir sur le marché, tandis que le coût moyen des nouveaux investisseurs entrant sur le marché était d'environ 1 dollar.

Après cette phase de lavage, la position du market maker est passée de 4 millions de jetons à 6 millions de jetons, avec un coût moyen plus bas. Plus important encore, les jetons des investisseurs détaillants indécis ont été éliminés, créant un environnement favorable à la hausse avec presque aucune pression de vente.

L'essence du lavage de marché peut être comprise comme un processus de "changement de mains". Son objectif est d'éliminer les investisseurs détaillants ayant des coûts d'acquisition bas et facilement paniqués, et de faire entrer un groupe d'investisseurs ayant des coûts d'acquisition plus élevés et une plus grande capacité à gérer le risque.

Ainsi, lorsque nous serons confrontés à une chute importante du marché la prochaine fois, nous ne devrions pas nous précipiter à blâmer les soi-disant "maket makers". Au contraire, nous devrions reconnaître que cela pourrait être de gros capitaux qui préparent une hausse future. Ce n'est qu'en comprenant vraiment ces mécanismes de fonctionnement du marché que l'on peut dire avoir acquis une compréhension préliminaire du marché des Cryptoactifs.

En repensant à mon parcours d'investissement, depuis mes débuts dans l'exploration aveugle jusqu'à ma capacité actuelle à percevoir ces opérations de marché, j'ai effectivement parcouru un long chemin riche en enseignements.