US Non-farm Payrolls (NFP) : Le baromètre de l'économie américaine à mes yeux

Chaque premier vendredi du mois, le secteur financier entre dans un état de tension particulier. Ce jour-là, le Bureau des statistiques du travail des États-Unis publie les données sur l'emploi non agricole du mois précédent, déclenchant instantanément de fortes fluctuations sur les marchés mondiaux. En tant que trader, j'ai toujours l'impression que ce rapport est comme un rapport de santé de l'économie américaine, révélant l'état de santé de la plus grande économie du monde.

Les données non agricoles, dont le nom complet est « Variation de l'emploi non agricole » ( Non-Farm Payrolls ), excluent les données sur l'emploi dans le secteur agricole. Pourquoi exclure l'agriculture ? Parce que l'emploi agricole est trop influencé par des facteurs saisonniers, par exemple, lors de la saison des récoltes, il y a beaucoup d'emplois temporaires, ce qui peut entraîner des fluctuations trompeuses des données.

En fait, il existe deux types de "non agricole" sur le marché : le grand non agricole (NFP) est une donnée officielle publiée le premier vendredi de chaque mois, qui inclut les emplois dans le secteur privé et public ; le petit non agricole (ADP) est un rapport sur l'emploi dans le secteur privé publié par une organisation privée le premier mercredi de chaque mois, souvent considéré comme un indicateur avancé du grand non agricole.

Les données non agricoles sont importantes car elles reflètent directement le pouls de l'économie américaine. La productivité du secteur non agricole américain représente près de 80 % du PIB, et ces données d'emploi nous indiquent non seulement si les entreprises sont prêtes à recruter, mais reflètent également indirectement la confiance des consommateurs et les tendances économiques futures.

Ce qui est encore plus crucial, c'est que la Réserve fédérale surveillera de près ce rapport lors de l'élaboration de sa politique monétaire. Des données sur l'emploi solides pourraient inciter la Réserve fédérale à maintenir des taux d'intérêt élevés ou à les augmenter, tandis que des données faibles pourraient inciter à une baisse des taux. C'est pourquoi, dès que les données non agricoles sont publiées, le dollar, les marchés boursiers, l'or et même les cryptomonnaies connaissent des fluctuations importantes.

Je remarque que lors de l'analyse des données non agricoles, il ne faut pas se concentrer uniquement sur les chiffres de surface, mais aussi sur les tendances. Les fluctuations des données mensuelles sont normales, mais si la même tendance se maintient pendant plusieurs mois consécutifs, cela mérite vraiment d'être noté. De plus, la révision des données est très importante, parfois une révision significative des données antérieures peut avoir plus d'impact sur le marché que les données du mois en cours.

L'impact sur les différents marchés est également différent. Des données non agricoles solides sont généralement favorables au dollar mais peuvent être défavorables à l'or ; pour le marché boursier, l'impact est plus complexe - à court terme, il peut baisser en raison des attentes de hausse des taux d'intérêt, mais à long terme, il peut augmenter en raison de l'amélioration des fondamentaux économiques.

En tant que trader, je pense que la véritable valeur des données non agricoles ne réside pas dans les données elles-mêmes, mais dans l'écart par rapport aux attentes du marché. Des données supérieures aux attentes entraînent souvent des fluctuations de marché plus importantes, ce qui est justement l'occasion pour les traders à court terme.

À chaque publication des données non agricoles, j'observe l'écart entre les données et les prévisions, en combinant le taux de chômage, la croissance des salaires et d'autres indicateurs pour porter un jugement global, puis je décide s'il faut entrer sur le marché. Après tout, dans ce marché plein d'incertitudes, une analyse calme est toujours plus importante que de suivre aveuglément la tendance.