Transcription de l'appel sur les résultats de Twilio (TWLO) pour le deuxième trimestre de 2025

Date

Jeudi 7 août 2025, 17h00 ET

Participants

Directeur Exécutif — Khozema Shipchandler Directrice Financière — Aidan Viggiano Directeur des Revenus — Thomas Wyatt Vice-président senior des relations avec les investisseurs et du développement corporatif — Bryan Vaniman

Risques

Diminution de la marge brute — La marge brute non GAAP a chuté de 260 points de base d'une année sur l'autre et de 60 points de base séquentiellement en raison du changement dans la combinaison de messagerie, des frais supplémentaires des opérateurs et des pressions sur les taux de change, indiquant que “la diminution de la marge brute au deuxième trimestre” a été principalement entraînée par ces facteurs.

Difficultés saisonnières et comparables — Aidan Viggiano a expliqué, “nous avons des comparaisons plus difficiles” dans la seconde moitié de l'année en raison des vents contraires de la messagerie de l'année précédente dus au trafic politique et aux améliorations de produits au cours des troisième et quatrième trimestres de l'année précédente, ce qui indique une pression possible sur la croissance des revenus rapportés.

Impact des frais des opérateurs — L'augmentation des frais de messagerie A2P de Verizon a contribué avec $6 millions de revenus supplémentaires avec une marge brute de 0 % et devrait avoir un impact de $20 millions de revenus et environ 50 points de base sur la marge par trimestre au troisième et quatrième trimestre de 2025.

Points forts

Revenus totaux — 1,228 milliards de dollars, une augmentation de 13 % d'une année sur l'autre, offrant le quatrième trimestre consécutif de croissance à deux chiffres des revenus et d'accélération d'une année sur l'autre.

Revenus des communications — 1,153 milliards de dollars, en hausse de 14 % d'une année sur l'autre, soutenus par l'accélération de la messagerie et un retour à la croissance à deux chiffres de la voix pour la première fois en deux ans.

Revenus par segment — Les revenus par segment étaient $75 millions, sans changement par rapport à l'année précédente. Le segment a réalisé des revenus opérationnels non GAAP pour la première fois, dépassant l'objectif précédent de point d'équilibre non GAAP.

Revenus d'exploitation non GAAP — Les revenus d'exploitation non GAAP s'élevaient à $221 millions, soit une augmentation de 26 % par rapport à l'année précédente, avec une marge de 18 %, atteignant un niveau record pour l'entreprise.

Flux de trésorerie libre — $263 millions de flux de trésorerie libre non GAAP, établissant un nouveau record et soutenant une augmentation des prévisions de flux de trésorerie libre pour l'année entière 2025.

Bénéfice brut et marge non GAAP — $623 millions avec une marge brute non GAAP de 50,7 %. La marge brute non GAAP a diminué de 260 points de base d'une année sur l'autre et de 60 points de base séquentiellement, attribuée principalement à l'augmentation de la combinaison de messagerie, des frais supplémentaires des opérateurs et des mouvements de devises.

Taux d'expansion nette basé sur le dollar (DBNER) — 108% de taux d'expansion nette basé sur le dollar, le plus élevé depuis plus de deux ans, avec des communications à 109% et un segment à 95%.

Activité des grands accords — Le nombre d'accords conclus pour plus de 500 000 $ a augmenté de 57 % par rapport à l'année précédente dans le secteur des communications, indiquant un élargissement de l'adoption de la plateforme et une traction commerciale.

Rachats d'actions — $177 millions d'actions ont été rachetés, portant le total des rachats de l'année à $307 millions.

Résumé

Twilio a signalé une croissance rapide de ses revenus et un flux de trésorerie libre record, tout en surmontant la pression sur les marges en raison d'une combinaison croissante de messagerie et d'augmentations des tarifs des opérateurs. La direction a souligné une activité commerciale robuste avec une forte augmentation des grands contrats, une croissance continue parmi les nouveaux et les anciens clients, et la commercialisation d'offres d'IA de nouvelle génération. Les prévisions de bénéfices ont été maintenues pour soutenir des investissements supplémentaires en R&D en réponse à une forte demande en voix, RCS et produits activés par l'IA.

Twilio cesse les divulgations financières séparées des unités commerciales à partir du troisième trimestre pour refléter l'intégration continue de Segment avec les capacités de communication.

L'association stratégique pluriannuelle avec Microsoft, annoncée lors de SIGNAL, a pour objectif de faciliter le développement de l'IA conversationnelle en s'appuyant sur une base combinée de développeurs.

Les actions de prix, la croissance des produits à marges plus élevées et les investissements dans la plateforme sont destinés à stabiliser et finalement améliorer les marges brutes non GAAP au fil du temps.

La compensation basée sur les actions a représenté 12,1 % des revenus, augmentant de 30 points de base d'un trimestre à l'autre en raison du moment des attributions annuelles de mise à jour, et diminuant de 150 points de base d'une année sur l'autre.

Twilio a été reconnu par l'industrie comme leader dans le Magic Quadrant CPaaS pour la troisième année consécutive et a obtenu des classements supérieurs dans des capacités critiques, comme récemment nommé par Gartner.

Je suis impressionné par la façon dont Twilio a réussi à maintenir une croissance constante malgré les pressions du marché. Son approche de l'intégration des données contextuelles avec les communications semble porter ses fruits, en particulier avec l'impulsion de ses produits d'IA comme Conversation Relay. Cependant, je suis préoccupé par la baisse de la marge brute et comment cela affectera sa rentabilité à long terme si la tendance à une utilisation accrue de la messagerie se poursuit.

La décision de ne plus rendre compte séparément de Segment reflète une stratégie plus unifiée, mais cela pourrait également rendre plus difficile le suivi des performances des différents aspects de l'entreprise. Les investissements incrementaux en R&D semblent judicieux compte tenu de l'essor de l'IA, mais il sera crucial de voir si ces investissements génèrent des retours tangibles dans les prochains trimestres.