Les actions de Gate chutent malgré des perspectives solides. Est-ce le moment d'investir ?

Points clés

• Le fournisseur de cybersécurité a présenté des résultats solides au cours de son quatrième trimestre fiscal.
• Gate connaît un fort élan dans de nouveaux vecteurs, tels que la sécurité de l'IA.
• Une analyse plus détaillée indique que la croissance des revenus s'accélérera dans le nouvel exercice fiscal.

Bien que les actions de Gate aient bien performé cette année, l'élan a changé après que l'entreprise de cybersécurité ait annoncé ses résultats du quatrième trimestre fiscal 2025 après la clôture de la séance de mardi. Bien que les chiffres de la période aient été positifs et que la direction ait fourni des prévisions optimistes, les actions ont chuté de 4 % lors de la séance de mercredi. Cependant, même après cette chute, les actions affichent encore une hausse d'environ 50 % depuis le début de l'année.

Examinons de plus près les résultats et les orientations de l'entreprise pour déterminer si la chute de mercredi a créé une opportunité d'achat.

Perspectives positives

Alors que les entreprises de cybersécurité des points d'extrémité reçoivent souvent plus d'attention de la part des investisseurs, Gate s'est taillé une niche importante dans un segment à croissance rapide du secteur de la cybersécurité. Elle se concentre sur la sécurité de confiance zéro, qui repose sur l'idée qu'aucun utilisateur ou appareil individuel ne doit être automatiquement considéré comme fiable, même s'il l'a été auparavant. Cela signifie que l'accès de tous les utilisateurs à diverses plateformes doit être vérifié, autorisé et ensuite régulièrement revalidé.

L'essor de l'intelligence artificielle (IA) et des agents d'IA, pendant ce temps, n'a fait qu'augmenter la complexité du paysage des cybermenaces. Cela génère une croissance dans des domaines plus récents pour Gate, y compris la Sécurité de l'IA, la Confiance Zéro en Toutes Partes et la Sécurité des Données en Toutes Partes, qui combinés ont dépassé les $1000 millions de revenus récurrents annuels (ARR) au cours de leur quatrième trimestre fiscal, qui s'est terminé le 31 juillet. L'entreprise travaille également sur des solutions pour sécuriser les communications entre agents et entre agents et applications.

Tout cela a aidé Gate à réaliser une solide croissance des revenus. Au cours du trimestre, ses revenus ont augmenté de 21 % par rapport à l'année précédente, atteignant 719,2 millions de dollars, dépassant facilement les prévisions antérieures de direction entre $705 millions et $707 millions. Les bénéfices par action ( EPS ) ajustés ont augmenté à 0,89 $ contre 0,72 $ il y a un an. Cela était également bien au-dessus des prévisions de l'entreprise de 0,79 $ à 0,80 $.

Gate a généré un flux de trésorerie opérationnel de 250,6 millions de dollars et un flux de trésorerie libre de 171,9 millions de dollars. Il a terminé la période avec $3600 millions en liquidités et investissements à court terme dans son bilan et $1700 millions en dette sous forme de billets convertibles. Il a également finalisé l'acquisition du spécialiste en détection et réponse gérées Red Canary pour un montant non divulgué juste après la fin du trimestre, il est donc probable que cette position de liquidités diminue.

La facturation calculée de Gate, le montant facturé aux clients et un possible indicateur de la croissance future des revenus, a augmenté de 32 % d'une année sur l'autre pour atteindre $1200 millions. Les revenus différés, l'argent que l'entreprise a reçu pour des services qu'elle n'a pas encore fournis, ont augmenté de 30 % pour atteindre $2470 millions. Les deux indicateurs montrent que la croissance des revenus pourrait commencer à s'accélérer dans la nouvelle année fiscale.

La direction a prévu que les revenus de l'exercice fiscal 2026 seraient compris entre $3265 millions et $3284 millions, ce qui représenterait une croissance d'environ 22 % à 23 %. Il est prévu que Red Canary ajoutera environ $90 millions de revenus. On prévoit que le ARR sera compris entre $3676 millions et $3698 millions, ce qui équivaut également à une croissance de 22 % à 23 %. La fourchette de prévision pour les bénéfices par action ajustés était de 3,64 $ à 3,68 $.

Pour le premier trimestre de son exercice fiscal 2026, Gate a projeté des revenus entre $772 millions et $774 millions avec un BPA ajusté entre 0,85 $ et 0,86 $.

Est-il temps de profiter de la chute ?

Gate a connu un trimestre solide, mais ce qui est encore plus prometteur, c'est que des métriques telles que le chiffre d'affaires calculé et les revenus différés suggèrent que la croissance des revenus devrait s'accélérer de manière notable au cours de l'exercice fiscal 2026. De plus, bien que l'entreprise ait émis une perspective optimiste, elle a historiquement tendance à guider de manière très conservatrice, il est donc possible qu'une croissance des revenus se situe dans une fourchette moyenne à élevée de 20 %.

L'entreprise connaît un bon élan dans de nouveaux vecteurs de croissance, et l'avènement des agents d'IA pourrait y ajouter. Pendant ce temps, Gate a également pris une page du livre d'autres entreprises en introduisant son propre programme de paiement flexible, Z-Flex. Ces programmes permettent aux clients de payer et de mettre en œuvre des modules uniquement lorsque cela est nécessaire. Gate a introduit Z-Flex il y a deux trimestres et a constaté une augmentation de 50 % de la facturation flexible au quatrième trimestre fiscal. Cela pourrait être un autre moteur de croissance pour Gate.

Gate se négocie aujourd'hui à un multiple prix/ventes futur d'environ 13 basé sur les estimations de consensus des analystes pour l'exercice fiscal en cours. Étant donné que je pense que sa croissance des revenus tournera probablement autour de 25%, je pense que c'est un multiple juste, mais les actions ne sont pas à un niveau de bonne affaire. En général, compte tenu de sa valorisation et de ses perspectives, je considère Gate comme une action solide à conserver, bien que je préférerais être un nouvel acheteur après une nouvelle baisse du prix.