Le multimillionnaire Stanley Druckenmiller a vendu des actions de Palantir et de Tesla en faveur d'une autre action d'intelligence artificielle (IA) avec une opportunité de marché de $50 milliards.

Points clés

• Les formulaires 13F, soumis trimestriellement, permettent aux investisseurs d'analyser quelles actions les gestionnaires de fonds les plus brillants de Wall Street achètent et vendent.

• Le milliardaire PDG de Duquesne a été un grand vendeur d'actions de Palantir et de Tesla au cours du trimestre se terminant en mars, et cette vente pourrait être due à quelque chose de plus que simplement prendre des bénéfices.

• Pendant ce temps, le fonds de Druckenmiller a ouvert une position de près de 1,1 million d'actions dans un fournisseur de logiciels basé sur le cloud qui parie fortement sur l'intelligence artificielle (IA).

Au cours des trois dernières années, aucune tendance n'a attiré autant l'attention et le capital des investisseurs que l'intelligence artificielle (IA). Doter les systèmes et les logiciels de la capacité de prendre des décisions en fractions de seconde sans supervision humaine change la donne pour la plupart des industries à travers le monde. C'est aussi la raison pour laquelle les analystes de PwC prévoient que l'IA propulsera le produit intérieur brut mondial de 15,7 billions de dollars d'ici 2030.

Alors que la plupart des analystes de Wall Street ont de grandes attentes pour la révolution de l'IA, les gestionnaires de fonds multimillionnaires ont été plus modérés dans leur optimisme.

Par exemple, l'investisseur multimillionnaire Stanley Druckenmiller du Duquesne Family Office a été un vendeur actif de plusieurs actions d'IA renommées au cours du trimestre se terminant en mars. Nous le savons parce que les investisseurs institutionnels ayant au moins $100 millions d'actifs sous gestion doivent soumettre le formulaire 13F au plus tard 45 jours calendaires après la fin d'un trimestre. Un 13F fournit un aperçu concis des actions que les gestionnaires de fonds les plus intelligents ont été en train d'acheter et de vendre.

Alors que Druckenmiller envoyait à la déchiqueteuse les actions du spécialiste en extraction de données d'IA Palantir Technologies (NASDAQ: PLTR) et du leader américain des véhicules électriques (VE) Tesla (NASDAQ: TSLA), il accumulait également des actions d'une entreprise alimentée par l'IA avec un marché potentiel estimé à $50 milliards.

Les actions populaires de l'IA sont rejetées par le multimillionnaire Stanley Druckenmiller

Entre le 31 décembre 2024 et le 31 mars 2025, le milliardaire à la tête de Duquesne était très occupé. Le nombre total de valeurs supervisées par Druckenmiller est passé de 78 à 52 en seulement trois mois. Deux des actions les plus en vue qui ont été réduites ou éliminées incluent Tesla, qui a été réduite de 50 % (18.837 actions vendues), et Palantir, où toutes les 41.710 actions ont été vendues.

On ne peut nier que les deux entreprises ont bénéficié d'avantages concurrentiels clairement définis. La plateforme Gotham de Palantir, axée sur le gouvernement, n'a pas de remplacement un à un, tandis que son service Foundry, destiné aux entreprises, manque de concurrence à grande échelle. Quant à Tesla, elle est devenue le premier fabricant automobile en plus de cinquante ans à se construire de zéro à la production de masse avec succès.

Cependant, ces avantages d'être des pionniers et d'échelle n'ont protégé aucune des actions d'être réduites ou éliminées.

Considérant que les actions supervisées par Druckenmiller ont un temps de détention moyen de moins de neuf mois, il est très probable que cette activité de vente ne représente rien d'autre que la prise de bénéfices.

Les actions de Palantir et Tesla ont grimpé après la victoire de Donald Trump en novembre. Palantir est un gagnant logique d'un gouvernement républicain unifié qui ( favorise probablement ) des dépenses de défense accrues. Pendant ce temps, l'incorporation temporaire du PDG de Tesla, Elon Musk, au Département de l'Efficacité Gouvernementale (DOGE) en tant qu'employé spécial a été perçue comme quelque chose de positif pour Tesla.

L'inquiétude est qu'il pourrait y avoir plus dans cette histoire qu'une simple prise de bénéfices bénigne. Bien que ce ne soit qu'une pure spéculation, Stanley Druckenmiller pourrait avoir été découragé par les évaluations exorbitantes de Palantir et Tesla.

Les véhicules électriques de Tesla, qui intègrent fortement l'IA, ont subi plus d'une demi-douzaine de réductions de prix généralisées alors que la concurrence et les niveaux d'inventaire augmentaient. Cela a affecté la marge des véhicules de Tesla et réduit ses bénéfices par action (EPS). Payer près de 130 fois les bénéfices projetés pour l'année prochaine pour une entreprise dont le moteur de croissance est à l'arrêt et dont les marges vacillent, peut ne pas être attrayant pour le milliardaire à la tête de Duquesne.

De la même manière, Palantir Technologies est évaluée à un ratio prix-ventes (P/V) de plus de 140. Pour donner un peu de contexte, les entreprises qui mènent les tendances de la prochaine grande chose ont historiquement atteint leur pic avec des ratios P/V dans la plage de 30 à 40. Aucune entreprise de grande capitalisation n'a pu maintenir une prime aussi absurde que celle de Palantir. Voir cela a peut-être persuadé Druckenmiller de retirer complètement ses jetons de la table.

Le patron multimilliardaire de Duquesne accumule cette action prometteuse dans l'intelligence artificielle.

À l'autre extrémité du spectre, le multimillionnaire Stanley Druckenmiller a supervisé l'ajout d'une douzaine de nouvelles actions au portefeuille de son fonds au cours du trimestre se terminant en mars. Aucune de ces nouvelles actions n'a été achetée de manière plus proéminente que le spécialiste des services numériques DocuSign (NASDAQ: DOCU).

Au cours des trois premiers mois de 2025, Duquesne Family Office a acheté 1.074.655 actions de DocuSign, qui avaient une valeur de marché d'environ 87,5 millions de dollars. En d'autres termes, cela est devenu l'une des 10 principales positions pour Druckenmiller.

DocuSign est devenu le favori de Wall Street au plus fort de la pandémie de COVID-19. Avec les gens encouragés à rester chez eux pour prévenir une aggravation de la pandémie, les services de signature électronique de DocuSign sont devenus un élément de base dans une série d'industries. Bien que la vie soit revenue à la normale après la pandémie, DocuSign a réussi à conserver la plus grande partie de sa part de marché des signatures numériques. Selon Datanyze, elle détient actuellement une part de 71 %.

Mais les signatures électroniques ne représentent qu'environ la moitié du marché total accessible de DocuSign. Alors que le marché des signatures numériques est estimé à $26 milliards, DocuSign a une opportunité de croissance rapide et de haute marge dans la gestion du cycle de vie des contrats (CLM) qui représente encore $24 milliards d'opportunités de marché.

Les opérations de CLM basées sur le cloud de l'entreprise incluent la plateforme relativement nouvelle de Gestion Intelligente des Accords (IAM), qui s'appuie sur des connaissances en IA pour analyser, adapter et automatiser l'ensemble du cycle de vie des accords pour les entreprises. La plateforme IAM de DocuSign peut également réduire les erreurs associées aux accords et s'intégrer à d'autres systèmes centraux, tels que les logiciels de gestion de la relation client, pour améliorer l'efficacité.

Bien que la concurrence augmente dans le domaine des signatures électroniques, et que le taux de croissance annuel de DocuSign ait considérablement ralenti depuis le pic de la pandémie de COVID-19, le bilan et l'évaluation de l'entreprise peuvent être des atouts supplémentaires pour Druckenmiller.

Lorsque le premier trimestre fiscal de DocuSign s'est terminé le 30 avril, il avait presque 1,11 milliard de dollars en espèces, équivalents de liquidités et investissements et espèces restreintes dans son bilan, avec zéro dette. Un bilan impeccable a permis un régime constant de rachats d'actions, qui tendent à avoir un impact positif sur les BPA au fil du temps.

En termes d'évaluation, DocuSign se négocie à 19 fois les EPS projetés pour l'exercice fiscal 2027. Même en tenant compte d'un taux de croissance annuel plus lent, cela représente une décote de 37 % par rapport à son ratio cours/bénéfice moyen à terme au cours des cinq dernières années.