Point de vue : Les réserves des CEX, les réserves des mineurs et le flux de stablecoin montrent que les fonds fuient le marché.

Le 4 novembre, selon une analyse de l'institut de recherche XWIN, les réserves de Bitcoin sur les CEX ont augmenté pour la première fois en six semaines, ce qui indique que les investisseurs commencent à transférer à nouveau des Bitcoin vers les CEX, ce qui est généralement le signe d'une prise de bénéfices ou d'une aversion au risque. D'après les données historiques, cet afflux de fonds indique que les traders se préparent à une potentielle fluctuation du marché et adoptent des stratégies défensives. Pendant ce temps, les réserves des mineurs ont chuté à leur niveau le plus bas depuis le milieu de l'année 2025, ce qui indique qu'en raison de la suspension des subventions énergétiques et des crédits d'impôt pendant la paralysie du gouvernement, les mineurs sont contraints de vendre des Bitcoin pour couvrir leurs coûts d'exploitation. De plus, le volume des retraits de stablecoins des CEX a atteint un niveau record, soulignant que les fonds se déplacent des actifs risqués vers des actifs refuges adossés au dollar. En d'autres termes, la liquidité revient des marchés publics vers des moyens de réserve de valeur stables. Les réserves sur les CEX, les réserves des mineurs et les retraits de stablecoins constituent ensemble un récit cohérent : le capital s'échappe du risque, et la liquidité off-chain se contracte. Le sentiment des investisseurs reflète également cette dynamique. L'indice « Peur et avidité » est tombé au niveau « extrême peur », en écho aux niveaux observés pendant la crise de liquidité bancaire de 2023. XWIN indique que, bien que le Bureau de la gestion et du budget des États-Unis (CBO) prévoie qu'une fois la paralysie économique terminée, le marché connaîtra un rebond temporaire, les données on-chain montrent que la restauration de la confiance et du capital prendra plus de temps. Pour le Bitcoin, cette période n'est pas simplement un moment d'Achetez les dips, mais un test de résistance de la foi, de la liquidité et de la patience dans un environnement de marché en situation de défaillance financière.