#数字资产代币化浪潮 Dernièrement, la tokenisation des actifs RWA est en plein essor, mais les eaux sont profondes. Parlons de quelques grands pièges.

Parlons d'abord de la réglementation. Les règles des différents pays ne sont pas du tout unifiées, les jetons circulent à l'international sur la chaîne, et la réglementation est essentiellement à l'aveugle. Ce qui est encore plus préoccupant, c'est que ce système basé sur la blockchain n'est pas du tout couvert par la réglementation financière traditionnelle, et les transactions anonymes laissent une énorme marge de manœuvre pour la manipulation interne - il est impossible de faire des vérifications. Ce qui est mortel, c'est que ce système est trop lié au marché des cryptomonnaies ; si le marché des jetons s'effondre, il y a de fortes chances que les actifs tokenisés soient également vendus en masse.

Le cadre juridique est encore plus confus. Que représente réellement le jeton que vous avez acheté ? Est-ce la propriété d'un actif réel ou un chèque en bois ? Souvent, même les investisseurs eux-mêmes ne le comprennent pas. Les intermédiaires (les organismes émetteurs) apportent également un risque de contrepartie énorme ; si jamais ils font faillite, ce code que vous avez entre les mains devient pratiquement inutile. En Chine, certains projets utilisent le prétexte de la tokenisation pour mener des collectes de fonds illégales, c'est une pure arnaque.

Les risques techniques ne doivent pas être sous-estimés. Bien que les contrats intelligents semblent impressionnants, ils présentent des vulnérabilités nombreuses et souvent ridicules - rien que durant la première moitié de 2025, il y a eu 17 incidents de vulnérabilités liés aux RWA, avec des pertes potentielles dépassant 380 millions de dollars. L'évolutivité de la blockchain et la compatibilité inter-chaînes sont encore en phase d'exploration, les technologies utilisées par différentes plateformes étant variées, ce qui peut entraîner des blocages ou des incidents de sécurité lors du transfert d'actifs. La décentralisation semble séduisante, mais les risques d'attaques par points uniques et d'intrusions virales existent toujours.

L'exploitation du marché est devenue encore plus magique. Il y avait auparavant un jeton qui suivait le prix des actions d'Amazon, et son prix a même grimpé au-delà du prix réel des actions, ce qui est clairement une bulle spéculative. Les slogans tels que « réduire les coûts » et « améliorer l'efficacité » ne sont généralement que des paroles en l'air, avec peu de données réelles pour les soutenir. De plus, de nombreux produits de tokenisation ne sont ouverts qu'aux institutions, les petits investisseurs n'ont tout simplement pas accès, et la divulgation des informations n'est pas transparente, ce qui fait que la partie lésée est toujours celle qui souffre d'asymétrie d'information.

Donc, la tokenisation, c'est cool sur le plan technologique, mais il y a plus de pièges. Se précipiter sans être conscient des risques n'est vraiment pas un choix judicieux.