Après le grand remaniement du marché des cryptomonnaies, un véritable fond structurel émerge.

Auteur : The Kobeissi Letter

Compilation : Tim, PANews

Titre original : Un “puits d'or” après le déclearing des leviers ? Les données indiquent qu'un “fond structurel” se forme sur le marché des cryptomonnaies.

Au cours des 41 derniers jours, la capitalisation totale des cryptomonnaies a disparu de 1,1 billion de dollars, ce qui équivaut à une perte quotidienne moyenne de 27 milliards de dollars.

Après le grand nettoyage de 1011, la capitalisation totale des cryptomonnaies a actuellement chuté d'environ 10 % par rapport à auparavant.

Je pense qu'il s'agit d'un ajustement structurel du marché, ce post expliquera en détail les raisons.

Cette chute est très inhabituelle, et ce que je veux dire par là, c'est qu'en regardant les fondamentaux du marché des cryptomonnaies, il n'y a pas beaucoup de facteurs baissiers substantiels.

Il y a quelques jours, le président Trump a déclaré que faire des États-Unis “le leader dans le domaine des cryptomonnaies” était sa priorité absolue.

Cependant, le Bitcoin a chuté de 25 % en un mois.

Il semble s'agir d'une baisse structurelle, tout a commencé par un flux de fonds institutionnels à la fin de la mi-octobre.

Au cours de la première semaine de novembre, les fonds cryptographiques ont connu des sorties de fonds de 1,2 milliard de dollars. Une question intéressante est que, au moment des sorties de fonds, le niveau de levier était trop élevé.

L'utilisation de l'effet de levier sur le marché des cryptomonnaies est assez agressive. Il n'est pas rare que les spéculateurs détiennent des multipliers de levier allant jusqu'à 20x, 50x ou même 100x.

Comme indiqué sur la figure ci-dessous, une fluctuation de prix de seulement 2 % entraînera un appel de marge avec un effet de levier de 100 fois. Lorsque des millions de traders utilisent simultanément l'effet de levier, cela peut déclencher un effet domino.

Ainsi, lorsque le marché des cryptomonnaies s'effondre soudainement, la taille des liquidations augmente de manière exponentielle.

Comme cela s'est produit le 11 octobre, une vague de liquidation de 19,2 milliards de dollars a entraîné une baisse de 20 000 dollars de la bougie journalière du Bitcoin pour la première fois.

Des niveaux de levier trop élevés ont rendu le marché exceptionnellement sensible.

Au cours des 16 derniers jours, 3 jours ont enregistré des montants de liquidation quotidiens dépassant 1 milliard de dollars.

Le montant des liquidations quotidiennes dépassant 500 millions de dollars est devenu la norme.

Surtout pendant les périodes de faible volume de transactions, cela peut entraîner des fluctuations importantes sur le marché des cryptomonnaies. De plus, ces fluctuations sont bidirectionnelles.

Cela explique également le changement soudain de l'humeur du marché. L'indice de peur et de cupidité du marché des cryptomonnaies a officiellement chuté à 10, soit “extrême peur”.

L'indice actuel est désormais égal au point bas historique de février 2025. Bien que le Bitcoin ait augmenté de 25 % depuis son point bas d'avril, l'effet de levier amplifie la volatilité des émotions des investisseurs.

Ne veux-tu toujours pas croire à tout cela ?

Regardez le graphique comparatif des performances du Bitcoin et de l'or depuis le grand nettoyage du 11 octobre. Au cours des 12 derniers mois, l'or et le Bitcoin ont montré une forte corrélation en tant qu'actifs refuges. Cependant, depuis début octobre, l'or a surperformé le Bitcoin de 25 points de pourcentage.

La tendance baissière du marché des cryptomonnaies est plus évidente parmi les actifs autres que le Bitcoin. Prenons l'exemple de l'Ethereum, dont la baisse cumulée depuis le début de l'année atteint actuellement -8,5 %. Depuis le 6 octobre, l'Ethereum a chuté de 35 %.

Bien que tous les types d'actifs risqués aient augmenté, la baisse d'Ethereum a largement dépassé le niveau habituel des marchés baissiers.

Lorsque vous prenez du recul, le marché des cryptomonnaies semble être dans un marché baissier “structurel”. Bien que les fondamentaux du marché des cryptomonnaies se soient améliorés, les facteurs d'influence sur les prix évoluent. Comme dans tout marché efficace, ce problème se résoudra de lui-même.

Par conséquent, nous pensons que le creux du marché est proche.

En dehors du marché des cryptomonnaies, d'autres actifs présentent également des opportunités d'entrée. L'économie macro évolue, et les actions, les matières premières, les obligations et les cryptomonnaies actuelles ont toutes une valeur d'investissement.

La réalité macroéconomique est que l'offre monétaire M2 mondiale a atteint un niveau record de 137 000 milliards de dollars. Le Japon prépare un plan de relance économique de plus de 110 milliards de dollars, et le bonus tarifaire de 2000 dollars de Trump sera bientôt distribué. Pour les cryptomonnaies, cette baisse n'est qu'une douleur d'accouchement dans le processus de hausse.