Le rallye de secours de l'IA rencontre la faiblesse du BTC : divergence du marché et élan de croissance d'Aave

Source : Blockworks Titre original : Le rallye de soulagement de l'IA rencontre le poids du BTC Lien original : https://blockworks.co/news/ai-relief-rally

Divergence de performance du marché

Les actions ont fortement rebondi hier, le Nasdaq ayant augmenté de 2,15 % et le S&P 500 de 1,39 % après les solides résultats d'Nvidia et les prévisions de revenus du quatrième trimestre de $65 milliards. Cependant, la crypto a évolué dans la direction opposée : le BTC a chuté, la plupart des secteurs ont clos dans le rouge, avec seulement quelques exceptions tenant le coup.

Malgré la reprise des actions, le BTC a montré une faiblesse continue, chutant de 1,66 % lors d'une journée où le Nasdaq, le S&P 500 et l'or étaient tous positifs. Les résultats de Nvidia ont apaisé les inquiétudes concernant la bulle de l'IA, le fabricant de puces battant les attentes en matière de demande de centres de données et prévoyant un chiffre d'affaires pour le T4 de $65 milliards contre l'estimation de $61 milliards. Avec les actions de Nvidia en hausse de 5 % après les heures de négociation, les indices fortement technologiques devraient continuer à bénéficier d'un soulagement. Cependant, la situation du BTC est moins claire, avec de grands détenteurs de Bitcoin continuant à vendre alors que le BTC peine à récupérer le niveau de 100 000 $.

Performance du secteur

La faiblesse du BTC s'est répandue sur le marché des cryptomonnaies, presque tous les secteurs ayant clôturé dans le rouge. Les mèmes étaient un rare outsider, augmentant de 0,2 % au cours de la journée, soutenus par de bonnes performances de certains tokens. Les solutions de couche 2 ont mieux résisté que la plupart, ne perdant que 0,5 %.

Starknet s'est distingué de manière significative, augmentant de 20,8 % au cours de la journée et de 81 % au cours de la semaine après avoir annoncé des plans de lancement de Ztarknet, un L2 Starknet conçu pour des applications axées sur la confidentialité.

En revanche, les mineurs de cryptomonnaies ont chuté de 5,9 % malgré les bons résultats de Nvidia. L'indice No Revenue a baissé de 4,5 %, certains tokens ayant chuté de 3 à 5 % dans la journée. Même les tokens avec de solides fondamentaux n'ont pas été épargnés.

La croissance fondamentale d'Aave

Lors de conditions de marché difficiles, certaines équipes continuent de livrer et de renforcer les fondamentaux. Aave se distingue, ayant lancé à la fois une nouvelle application Aave et Aave v4 cette semaine.

La valeur totale verrouillée dans Aave est passée de 20,5 milliards de dollars à un pic de $74 milliards début octobre. Même après les récents replis la ramenant à 53,8 milliards de dollars, Aave est toujours en hausse d'environ 2,6x par rapport à l'année précédente, démontrant une demande soutenue pour le protocole.

Alors que le prix du jeton Aave dérive près des bas d'avril, les revenus hebdomadaires racontent une histoire différente : environ 2,6 fois plus élevés qu'en avril. Cela suggère une compression de la valorisation du jeton davantage motivée par le sentiment que par les fondamentaux.

Le lancement de l'application Aave

La nouvelle application Aave vise à éliminer la complexité et à offrir aux utilisateurs quotidiens une expérience d'épargne intuitive. Le protocole propose des taux d'intérêt allant jusqu'à 6,5 % sur les dépôts en USD, bien au-dessus des fourchettes des comptes d'épargne traditionnels de 0,40 à 3,50 %.

L'intégration est conçue pour être accessible, avec des dépôts supportés par des comptes bancaires et des cartes de débit. Les soldes sont annoncés comme assurés jusqu'à $1 millions par Relm Insurance, une entreprise spécialisée dans la fintech, les actifs numériques et les industries émergentes. L'application est disponible en accès anticipé sur iOS avec le support Android à venir.

Cependant, la couverture d'assurance mérite d'être examinée. Bien que Relm couvre les exploits de contrats intelligents, les dépegages de stablecoins, la manipulation d'oracles et les attaques de gouvernance, les limites de police et la solidité du bilan de Relm restent floues. Pour comparaison, assurer $1 millions de USDC sur Aave v3 via d'autres fournisseurs coûte environ 1,9 % par an.

Des questions clés demeurent concernant les détails de l'assurance, la durabilité de la structure des coûts et la durée pendant laquelle Aave a l'intention de subventionner l'écart entre le rendement de l'application de 6,5 % et le 4 % APY disponible sur les marchés de stablecoins sur Aave aujourd'hui.

Malgré ces incertitudes, ce moment semble significatif. Avec le récit des néobanques qui prend de l'ampleur et l'arrivée d'Aave v4, le protocole est positionné pour un potentiel de croissance majeur.

Écosystème de trading d'actions de Solana

Solana s'est positionnée comme une plateforme conçue spécialement pour le trading institutionnel, avec la vision de créer une « infrastructure de marché basée sur la blockchain sans autorisation ». Depuis juin 2025, plus de 60 actions tokenisées de grandes entreprises américaines et d'ETFs (Apple, Nvidia, S&P 500) sont disponibles pour que les personnes non américaines puissent trader comme des tokens standard.

Ces actions tokenisées ont gagné une traction significative sur Solana, atteignant $143 millions en AUM par rapport à 6,3 millions de dollars pour l'alternative basée sur EVM. Des signaux d'adoption institutionnelle émergent à travers de grandes entités tokenisant leur capital.

Cependant, sur les perpétuels d'équité, Solana semble être à la traîne. Alors que Solana fait progresser les capacités perpétuelles synthétiques grâce à une infrastructure de latence améliorée, le mainnet HIP-3 d'une plateforme concurrente et les incitations tarifaires ont modifié le paysage. Avec certains DEX réalisant $400 millions de volume quotidien, des questions se posent sur la position concurrentielle.

Dynamiques concurrentielles

Le principal défi pour Solana est l'avantage de distribution détenu par les plateformes concurrentes grâce à des partenariats avec des portefeuilles intégrés. Les utilisateurs peuvent désormais accéder directement aux contrats à terme sur actions via les principales interfaces de portefeuille, réduisant ainsi les frictions généralement fournies par la proximité de l'écosystème.

Cependant, Solana conserve un avantage structurel potentiel : la proximité des tokens au comptant tokenisés. Cela simplifie la couverture entre les spots et les perpétuels pour les market makers et pourrait permettre des stratégies delta-neutres ( garantissant des tokens au comptant pour vendre des équivalents perp ). Cet avantage de composabilité pourrait résoudre un problème critique sur les marchés des perpétuels : des coûts de portage élevés.

Drift et d'autres protocoles similaires axés sur la composabilité sont bien positionnés pour tirer parti de cet avantage. Cependant, la plupart des protocoles Solana n'ont pas encore intégré les actions perpétuelles, donc l'exécution de cet avantage théorique reste à voir.