Les données de septembre sur les US Non-farm Payrolls (NFP) sont tout simplement l'énigme économique la plus magique de cette année - 119 000 nouveaux emplois, plus du double des attentes du marché ! Mais ce qui est étrange, c'est que le taux de chômage ne diminue pas et grimpe à 4,4 %, tandis que la croissance des salaires continue de ralentir. Ces données... ne seraient-elles pas le résultat d'une lutte interne ?

Voyons comment le marché interprète cette farce :

Le marché boursier fait directement la fête. Le Dow Jones a augmenté de 1 %, le Nasdaq a même explosé avec une hausse de 2 %. La logique des investisseurs est très simple : "Avec l'emploi aussi fort, l'économie doit sûrement tenir le coup, allons-y !" Le marché obligataire reste plutôt calme, le rendement des obligations américaines ne monte pas mais diminue, comme s'il disait que l'inflation n'est en fait pas si terrible ? À l'intérieur de la Réserve fédérale, ça doit être un vrai débat. Du côté des partisans d'une politique monétaire accommodante, ils s'inquiètent : "Le taux de chômage augmente, et vous ne réduisez pas les taux ?" Les faucons ricanent : "Les données sur l'emploi explosent et vous me parlez de réduire les taux ?" Jerome Powell est coincé au milieu, la vie ne doit pas être facile pour lui...

C'est encore plus incroyable - les US Non-farm Payrolls (NFP) d'octobre sont directement absents ! Cela signifie que la Réserve fédérale n'a pas de données de référence récentes pour sa réunion de décembre et devra prendre des décisions sur la base de son ressenti. Un internaute a plaisanté : "Est-ce qu'ils vont vraiment devoir baisser les taux d'intérêt les yeux fermés ?"

Dans les mois à venir, plusieurs grands événements valent la peine d'être surveillés :

La réunion de la Réserve fédérale en décembre sera sans aucun doute une "boîte mystère", avec des décisions politiques sans données à l'appui, et les faucons et les colombe vont certainement s'affronter de manière explosive.

Il y a aussi de l'espace d'action du côté de Trump. Le mandat de Powell touche à sa fin, et si un dirigeant accommodant prend les rênes, le marché pourrait devoir être à nouveau réorganisé.

Il y a une question intéressante : alors que le taux de chômage augmente, le taux de participation au travail augmente également... Est-ce que cela signifie que la structure économique est en train de changer, ou est-ce que l'IA commence vraiment à prendre des emplois ?

En d'autres termes, les données économiques sont en conflit, le marché fait sa propre chose, la Réserve fédérale est dans un cycle de dilemme. D'un côté, il y a une forte croissance de l'emploi, de l'autre, un taux de chômage qui augmente. Avez-vous compris cette tendance?

Discutons dans les commentaires : baisse des taux d'intérêt en décembre ou pas ? De quel côté êtes-vous ?

(Avertissement chaleureux : lorsque le marché est en pleine schizophrénie, il faut garder son calme...)