BitMine fait face à plus de $4 milliards de pertes non réalisées alors que le modèle de trésorerie des actifs numériques est sous surveillance.

Source : CryptoNewsNet Titre original : BitMine fait face à plus de $4 milliards de pertes non réalisées alors que le modèle de trésorerie des actifs numériques fait l'objet d'un examen. Lien original : BitMine Immersion Technologies, le plus grand détenteur d'Ethereum (ETH) au monde, fait maintenant face à plus de $4 milliards de pertes non réalisées sur ses avoirs en ETH.

Le tirage de la société reflète le tumulte plus large pour les entreprises de trésorerie d'actifs numériques (DAT), soulevant de nouvelles questions sur la durabilité de ce modèle économique.

Les pertes croissantes de BitMine créent un scénario 'Hotel California'

Dans une divulgation récente publiée plus tôt cette semaine, BitMine a révélé qu'il détenait près de 3,6 millions d'ETH, ce qui équivaut à environ 2,97 % de l'offre d'Ethereum. L'entreprise s'approche progressivement de son objectif déclaré depuis longtemps d'accumuler 5 % de tous les ETH.

Cependant, sa trésorerie ressent de plus en plus la pression due à la forte baisse de prix de l'actif. Ethereum a chuté de 27,4 % au cours du mois dernier, se négociant maintenant en dessous de 3 000 $. Parallèlement, le bilan de BitMine a reflété cette baisse.

Les dernières chiffres montrent que la pile ETH de l'entreprise vaut maintenant un peu moins de $10 milliards, plaçant les pertes non réalisées de BitMine à environ 4,18 milliards de dollars.

Selon les données de BitmineTracker, le ratio de valeur de marché de l'entreprise par rapport à la valeur nette des actifs (mNAV) est de 0,73, tandis que son mNAV dilué est de 0,88. La société de recherche 10x Research a souligné les implications dans une analyse récente.

L'analyse a souligné que les variations de la NAV ont tendance à récompenser les actionnaires à long terme lorsque le métrique augmente, mais peuvent amplifier les pertes lorsqu'elle diminue - un schéma que de nombreux investisseurs dans les véhicules d'actifs numériques négligent encore.

“Les entreprises de trésorerie seront confrontées à une dure réalité : attirer de nouveaux investisseurs de détail devient presque impossible lorsque les actionnaires existants enregistrent des milliards de pertes. Lorsque la prime inévitablement diminue à zéro, comme c'est le cas actuellement, les investisseurs se retrouvent piégés dans la structure, incapables de sortir sans subir de dommages significatifs, un véritable scénario de l'Hôtel California.”

La pression est tout aussi visible dans la performance boursière de l'entreprise. Les données montrent que la baisse mensuelle de BMNR est presque deux fois celle de l'ETH, le prix de l'action ayant chuté de 49,8 % au cours de la même période.

Cette divergence n'est pas unique à BMNR. Plusieurs trésoreries orientées vers Bitcoin ont affiché le même schéma, enregistrant des baisses qui dépassent celle de BTC.

En attendant, BitMine n'est pas seul face à ces défis. Sharplink Gaming, le deuxième plus grand détenteur d'ETH au sein des entreprises, fait face à plus de 500 millions de dollars de pertes non réalisées. Il possède 859 853 ETH d'une valeur de 2,4 milliards de dollars aux prix du marché actuels. L'action de la société, SBET, a chuté de 35,15 % au cours du mois dernier.

Malgré cela, les données en chaîne révèlent que BitMine continue d'acheter activement des ETH. Plus tôt ce mois-ci, la société a acheté 110 288 ETH. Des données récentes ont également signalé des achats de 17 242 ETH, d'une valeur de 49,07 millions de dollars, auprès de grands acteurs du marché.

L'activité d'achat en cours malgré des pertes significatives soulève des questions sur la viabilité à long terme et la stratégie des modèles de trésorerie d'actifs numériques des entreprises dans des conditions de marché volatiles.