Un responsable de la Fed vient de livrer une analyse intéressante sur la situation actuelle. Jefferson, l'une des voix clés de la Réserve fédérale, a souligné des différences cruciales entre le paysage des marchés aujourd'hui et la frénésie des dot-com de la fin des années 1990.

Son principal argument ? Les dynamiques structurelles ont suffisamment évolué pour que nous ne soyons probablement pas en route vers une répétition de l’éclatement de la fameuse bulle technologique. Les conditions de marché, les cadres d’évaluation et les fondamentaux sous-jacents sont fondamentalement différents cette fois-ci.

Bien que les deux époques partagent certaines similitudes en surface — engouement autour de technologies transformatrices, afflux rapide de capitaux, valorisations stratosphériques dans certains secteurs — les distinctions sont plus importantes. L’infrastructure, l’environnement réglementaire et la participation institutionnelle ont tous considérablement évolué depuis l’ère des dot-com.

Alors, l’histoire se répète-t-elle ou sommes-nous en train d’écrire un tout nouveau chapitre ? Selon cette perspective de la Fed, nous sommes dans une phase totalement différente. Reste à voir si cela est rassurant ou simplement une autre forme de risque.