#DecemberRateCutForecast

La Banque centrale européenne (BCE) et la Réserve fédérale américaine (Fed) visent toutes deux la stabilité des prix (environ 2 % d’inflation) mais leurs mandats diffèrent : la BCE se concentre uniquement sur l’inflation, tandis que la Fed équilibre inflation et plein emploi. Face aux incertitudes mondiales telles que les tensions commerciales et le ralentissement de la croissance, leurs dernières décisions marquent une divergence : la BCE fait une pause après un assouplissement agressif, tandis que la Fed assouplit plus progressivement. Voici un aperçu comparatif basé sur leurs décisions d’octobre 2025.

Taux d’intérêt clés
| Aspect | BCE (Taux de dépôt) | Fed (Taux des fonds fédéraux) |
|---------------------|--------------------|--------------------------|
| **Taux actuel** | 2,00 % (inchangé depuis juin 2025) | 3,75 %–4,00 % (baisse de 25 pb en octobre) |
| **Taux maximal (2023)** | 4,00 % | 5,25 %–5,50 % |
| **Baisses en 2025** | 8 au total (200 pb depuis le pic) | 2 au total (50 pb depuis le pic) |
| **Prochain mouvement attendu** | Maintien jusqu’en 2025–2026 ; possibles baisses en 2027 si le sous-dépassement persiste | Maintien en décembre ; baisses progressives en 2026 si les données le justifient |
Perspectives d’inflation
- **BCE** : Inflation globale au niveau de la cible (~2 %) ; prévisions à 2,1 % (2025), 1,7 % (2026), 1,9 % (2027). Désinflation atteinte sans récession, grâce au ralentissement des salaires et à la stabilité des prix de l’énergie.
- **Fed** : L’inflation se refroidit mais reste tenace à ~3 % prévu pour 2025 ; les risques liés aux tarifs pourraient retarder les progrès. Le double mandat rend la Fed prudente : l’assouplissement du marché de l’emploi incite à baisser, mais l’inflation incite à la retenue.

Croissance économique et risques
- **BCE** : PIB de la zone euro en hausse de 0,2 % T/T et de 1,3 % A/A au T3 2025—résilience malgré les frictions commerciales. Risques : baisse liée au ralentissement mondial, hausse possible via le système d’échange de quotas d’émission (0,3 % ponctuel en 2027).
- **Fed** : Croissance américaine stable mais marché du travail en ralentissement ; fin du QT (1er déc.) pour renforcer la liquidité. Risques : inflation à la hausse en raison de la politique, à la baisse en cas de retards des données sur l’emploi dus à la fermeture du gouvernement.

Bilan et outils
- **BCE** : QT agressif—le bilan a diminué plus que celui de la Fed ; l’Instrument de protection de la transmission est prêt en cas de stress de marché.
- **Fed** : Fin anticipée du QT (1er déc.) après $2T réduction ; la volatilité des repos signale que le niveau adéquat de réserves est atteint. Outils élargis, comme la communication prospective, mis en avant.

Position globale
La BCE est dans une « bonne position » avec des taux proches de la neutralité, en pause pour surveiller les données—historiquement plus accommodante mais désormais stable. La Fed reste plus hawkish que la BCE, avec un FOMC divisé (vote 10-2 sur la baisse d’octobre) priorisant l’inflation sur un assouplissement rapide. Ce découplage pourrait renforcer l’euro mais peser sur les exportations de la zone euro. Les deux insistent sur des approches « dépendantes des données » dans un contexte incertain.

Ce n’est pas un conseil en investissement—les politiques évoluent rapidement. Sources : déclarations officielles et analyses récentes. Faites vos propres recherches.