#Gate广场圣诞送温暖 Bitcoin connaît une forte correction : Quelles sont les prochaines étapes face à plusieurs facteurs convergents ?

Le 24 novembre 2025, le prix du Bitcoin tournait autour de 87 000 $, en baisse d'environ 34 % par rapport au sommet historique de 126 210 $ atteint le 6 octobre, avec une baisse mensuelle dépassant 20 %. En même temps, les actions technologiques telles que l'indice Nasdaq 100 ont également connu des corrections significatives, les actions liées à l'IA menant la vente d'actifs risqués à l'échelle mondiale. Ce tour d'ajustement n'est pas un événement isolé, mais plutôt le résultat de multiples facteurs, y compris le cycle technologique, la liquidité macroéconomique, le comportement institutionnel et les disputes internes de la communauté. Sur la base des dernières données du marché et des modèles historiques, cet article fournit une analyse complète de la correction actuelle et évalue les chemins futurs possibles.

I. Perspective d'analyse technique : Cycle prolongé et rupture des niveaux de support clés
Le mouvement des prix de Bitcoin a longtemps suivi un cycle de halving de quatre ans. Après le quatrième halving en avril 2024, ce cycle haussier a commencé depuis le bas à la fin de 2022 et a culminé en octobre 2025, durant environ 1 095 jours, plus longtemps que le cycle de 2021, mais avec des gains plus modérés ( d'un bas de 16 000 $ à 126 210 $, soit environ 7x, tandis que les cycles de 2017 et 2021 ont vu des retours de plus de 20x ).
Deux indicateurs longtemps soulignés par le célèbre analyste technique Benjamin Cowen ont joué un rôle clé dans cette correction :
Moyenne mobile simple sur 50 semaines (50-week SMA)
La SMA de 50 semaines actuelle est d'environ la fourchette de 86 000 $ à 88 000 $. Mi-novembre, Bitcoin a clôturé en dessous de cette ligne pendant plusieurs semaines consécutives, le premier tel signal dans ce marché haussier. Les données historiques montrent que lorsque Bitcoin passe en dessous de la SMA de 50 semaines pendant un marché haussier, cela marque généralement la fin de l'élan haussier et le début d'une phase baissière. Dans sa dernière analyse de novembre, Cowen a déclaré que cette rupture confirmait un "signal de fin de marché haussier" et a prédit que Bitcoin pourrait tester la SMA de 200 semaines (actuellement autour de 60 000 $ à 70 000 $) en 2026.

Modèle de Longueur de Cycle
La "théorie du cycle allongé" de Cowen suggère que le temps entre le bas et le haut de ce cycle est similaire aux précédents, environ 1 500 jours, et que la phase baissière du pic au prochain bas pourrait durer environ 364 jours. En utilisant le pic du 6 octobre comme référence, un potentiel creux pourrait apparaître autour d'octobre 2026, avec une fourchette de prix cible de 40 000 $ à 60 000 $. Ce modèle a étroitement correspondu aux trois derniers cycles, et la caractéristique actuelle "d'allongement" du rallye post-halving plus long, des gains plus modérés renforce encore sa valeur prédictive.

De plus, des indicateurs à court terme tels que le RSI et le MACD montrent des conditions de survente, tandis que le MVRV Z-Score a chuté à environ 2, indiquant que les évaluations sont revenues à une zone raisonnable, mais pas encore à une sous-évaluation extrême. Le coût moyen de base pour les acheteurs de 2025 est d'environ 103,227 $, ce qui signifie que la plupart des investisseurs institutionnels font maintenant face à une perte non réalisée de 13 %, intensifiant davantage la pression à la vente.

II. Perspective macroéconomique sur la liquidité : Double coup dur du renversement du carry trade en yen et de la terminaison du QT de la Fed
Depuis la seconde moitié de 2025, les conditions de liquidité mondiales ont subi des changements dramatiques, devenant le moteur macroéconomique principal de cette correction.

Renversement massif des opérations de portage en yen
Les hausses de taux continues de la Banque du Japon ont poussé les rendements des obligations d'État à long terme à des niveaux historiques (40 ans de rendement à 3,697 %), rendant les opérations de carry en yens vers des actifs USD à haut rendement moins attractives. Avec un montant estimé de (trillions en positions de carry en yens étant déconstruites, des fonds ont afflué vers le Japon, entraînant des ventes d'actifs USD )y compris Bitcoin, les Treasuries américains et les actions technologiques(. Deux retournements concentrés en août et novembre ont déclenché des krachs éclair des actifs à risque mondiaux, Bitcoin chutant de plus de 17 % rien qu'en novembre—se déplaçant en étroite synchronisation avec le Nasdaq.

« Mauvaises nouvelles - bonnes nouvelles » de la fin anticipée du QT de la Fed
Le 29 octobre, la Fed a annoncé qu'à partir du 1er décembre, elle mettrait fin au resserrement quantitatif )QT$20 , ne permettant plus aux bons du Trésor de s'éteindre, et réinvestissant plutôt le principal dans son intégralité. Cette décision est intervenue six mois plus tôt que prévu par le marché, alors que les réserves bancaires étaient tombées à la ligne d'avertissement et que les marchés de financement à court terme montraient des signes de stress. Cependant, le marché a interprété cela comme "la Fed voit des signes de fragilité du système financier", déclenchant des ventes d'actifs risqués. Bien que l'arrêt du QT ait objectivement stoppé l'assèchement de liquidités de ( milliards par mois, l'impact psychologique à court terme était plus significatif.

L'appétit mondial pour le risque diminue
Les actions d'IA surévaluées ont subi une pression de prise de bénéfices, et avec les attentes de réduction des taux de la Fed repoussées, les chances d'une réduction en décembre sont tombées en dessous de 50%), les actifs à risque ont globalement subi une pression. En tant qu'actif ayant à la fois des attributs de « or numérique » et de « action technologique », Bitcoin est devenu le « canari dans la mine de charbon »—son trading 24/7 et sa haute liquidité lui ont permis de diriger la découverte des prix.

III. Perspective sur le comportement institutionnel : Enregistrements des sorties d'ETF et prise de bénéfices des premiers détenteurs
En 2025, les ETF Bitcoin au comptant américains étaient jadis le principal moteur du marché haussier, avec des entrées nettes dépassant ( milliards au cours des 10 premiers mois. Mais novembre a vu un changement dramatique :

Les sorties nettes pour le mois ont atteint 3,79 milliards de dollars, un niveau record, avec l'IBIT de BlackRock voyant à lui seul 2,47 milliards de dollars de sorties. Les pics de sorties en une seule journée ont dépassé ) millions, principalement en raison des rachats d'investisseurs de détail, tandis que les investisseurs institutionnels $95 fonds spéculatifs, etc.( ont réduit leurs positions davantage via des canaux OTC.
L'analyse de JPMorgan a indiqué que cette série de sorties de fonds était principalement dirigée par des investisseurs de détail, et non par des investisseurs natifs du crypto qui se désendettent. Le coût d'achat moyen pour 2025 était d'environ 90 000 $, et avec des prix maintenant en dessous de ce niveau, des échanges de « stop-loss » ont été déclenchés.
En même temps, les premiers détenteurs )OGs$50 ont réalisé des bénéfices significatifs. Les ETF Bitcoin et les trésoreries d'entreprise $900 comme MicroStrategy( ont fourni une liquidité sans précédent, permettant aux premiers mineurs et investisseurs de 2013 à 2017 de retirer des milliards sans faire s'effondrer le marché. La "théorie de l'introduction en bourse de Bitcoin" de Jordi Visser a été validée ce cycle : il s'agit d'un transfert de richesse des premiers à la masse, impliquant inévitablement de longues périodes de mouvements latéraux ou à la baisse.

IV. Conflits internes de la communauté : Rupture idéologique déclenchée par le changement de politique OP_RETURN
En 2025, Bitcoin Core v30 ) publié en octobre ( a supprimé la limite de 80 octets OP_RETURN, permettant des téléchargements de données arbitraires plus volumineux sur la blockchain. Bien que cela n'ait été qu'une politique de relais ) et non une règle de consensus (, cela a suscité une forte division au sein de la communauté :

Les partisans ont plaidé pour la simplification du code et la facilitation des chaînes latérales/ponte et d'autres cas d'utilisation légitimes. Les opposants ), y compris des développeurs principaux comme Luke Dashjr(, craignaient que cela n'encourage les "données indésirables" )images, fichiers, etc.( sur la chaîne, augmentant les coûts d'exploitation des nœuds, des risques juridiques potentiels et s'écartant de l'éthique de "l'argent sain" de Bitcoin.

Bien que la controverse n'ait pas directement provoqué de baisses de prix, elle a intensifié le sentiment de sortie de certains OG et renforcé le récit selon lequel "Bitcoin est attaqué de l'intérieur", résonnant avec des défaillances techniques et un resserrement macro.

V. Évaluation et Perspectives Globales
La correction actuelle n'est pas due à une seule cause, mais résulte de la convergence des signaux de pic de cycle, du resserrement de la liquidité macroéconomique, des prises de bénéfices institutionnelles et des disputes au sein de la communauté. En tant qu'actif risqué le plus liquide, Bitcoin a conduit et exagéré le changement mondial vers la "aversion au risque".

À court terme )avant la fin de 2025( : Les indicateurs de survente montrent une probabilité plus élevée d'un rebond, pouvant éventuellement tester à nouveau la SMA de 200 jours )environ 104 000(. Mais si elle échoue à reprendre la SMA de 50 semaines, tout rebond serait probablement juste un rallye de marché baissier.

Moyen terme )2026( : Si les modèles historiques persistent, Bitcoin pourrait entrer dans un ajustement de marché baissier d'un an, ciblant 40 000 $ - 70 000 $. Des analystes comme Cowen croient que c'est le coût inévitable d'un « cycle prolongé » - tandis que les gains de cette course haussière étaient importants, la durée prolongée et une participation plus large signifient que la correction sera également « plus longue et plus douce ».

À long terme : les fondamentaux de Bitcoin restent inchangés )halving, adoption institutionnelle, tendance des réserves nationales(, avec un potentiel de baisse limité. Après le creux de 2026, un nouveau cycle pourrait commencer. La peur extrême actuelle )Indice de peur et de cupidité à 15( signale souvent un creux de phase.

Les investisseurs devraient être prudents : cette correction a déjà atteint 30 %—une nouvelle baisse mettra à l'épreuve la conviction de tous les acheteurs de 2025. Diversifier les risques, surveiller des niveaux clés comme la SMA de 50 semaines/200 semaines, et éviter un effet de levier excessif sont les stratégies les plus rationnelles en ce moment.

L'histoire de Bitcoin, qui dure depuis une décennie, prouve que chaque marché baissier ouvre la voie au prochain marché haussier, bien que le processus soit toujours douloureux.