#NonfarmPayrollsBeatExpectations

🔥 Choc des emplois de septembre : Quelles sont les prochaines étapes pour les marchés ?
Les NFP de septembre sont arrivés en force à +119K contre 50K attendu, mais la surprise n'était pas entièrement positive. Le taux de chômage a légèrement augmenté à 4,4 %, signalant un ralentissement du marché du travail sous la force apparente.
La réaction : les marchés ne prévoient désormais qu'une chance d'environ 40 % d'une baisse des taux de la Fed en décembre, contre des attentes plus élevées en début de mois.
Alors, où allons-nous à partir d'ici ?
Actions:
La volatilité à court terme reste élevée. Un bon rapport NFP réduit les chances d'un assouplissement imminent, ce qui maintient la pression sur les secteurs sensibles aux taux ( technologie, immobilier ). Mais une augmentation du chômage pourrait déclencher un récit où "les mauvaises nouvelles sont de bonnes nouvelles" si les données continuent de montrer un affaiblissement.
Obligations :
Les rendements du trésor pourraient rester dans une fourchette près des récents sommets. Un marché du travail encore solide limite la baisse des rendements, mais une augmentation du chômage ajoute un plafond à la mesure dans laquelle ils peuvent grimper.
Dollar :
Une revalorisation hawkish probablement soutenue aide le USD, en particulier contre les devises à faible rendement.
Appétit pour le risque :
Image mitigée. L'économie ne s'effondre pas, mais le marché du travail n'est plus à l'abri des balles. Cela pousse la Fed vers une approche plus dépendante des données, réunion par réunion.
En résumé :
La prochaine étape du marché dépend fortement de la question de savoir si le chômage en hausse devient une tendance. Si le chômage continue d'augmenter, les attentes pour un changement de politique en 2025 se renforcent et les actifs risqués pourraient trouver un soutien. Mais pour l'instant, le chiffre d'emplois non agricoles (NFP) plus solide garde la Fed prudente et le marché en mode attentiste.