Tout le monde se concentre sur la baisse des taux d'intérêt récemment ? Je pense que vous avez peut-être manqué quelque chose de plus crucial.

Lors de la réunion de décembre de la Réserve fédérale, l'importance d'une action pourrait avoir été gravement sous-estimée : l'arrêt de la réduction de bilan (QT). Cet événement pourrait avoir un impact sur le secteur des cryptomonnaies, potentiellement plus fort qu'une baisse des taux d'intérêt.

Commençons par parler de ce que signifie réellement le resserrement du bilan. Au cours des deux dernières années, la Réserve fédérale a constamment resserré son bilan, ce qui, en termes simples, signifie qu'elle retire de l'argent du marché - en vendant des obligations et en récupérant de la liquidité. L'argent sur le marché devient de plus en plus rare, et les prix des actifs sont naturellement frappés à plusieurs reprises. La volatilité est forte et la pression est importante, et dans de nombreux cas, la racine du problème se trouve ici.

Alors pourquoi faut-il freiner maintenant ?

Tout d'abord, le ministère des Finances des États-Unis est sous une pression immense. Le déficit au Congrès ne cesse d'augmenter, et l'émission d'obligations s'accumule de manière folle. Si la Réserve fédérale continue de retirer des fonds, le marché des obligations d'État pourrait s'effondrer directement. Les réserves du système bancaire sont déjà proches de la ligne rouge, et si cela continue de baisser, la stabilité financière ne pourra vraiment plus être maintenue.

Deuxièmement, les indicateurs de liquidité signalent un danger. Le solde des opérations de pension a chuté de 22 000 milliards à moins de 1 000 milliards, ce qui signifie que le coussin du système bancaire est pratiquement épuisé. Si cela continue, il n'est pas impossible qu'une pénurie de dollars entraîne un risque systémique.

Enfin, le cycle politique lui-même est en train de changer. L'inflation diminue, les données sur l'emploi se détériorent, et le cycle de hausse des taux d'intérêt est terminé. Il est maintenant temps de réfléchir à comment stabiliser la situation, plutôt que de continuer à resserrer.

Que signifie l'arrêt du resserrement quantitatif ? En termes simples, cela signifie qu'il n'y a plus de retrait actif d'argent du marché. Bien que cela ne signifie pas nécessairement un assouplissement, au moins la liquidité ne continuera pas à se détériorer. Pour le marché des cryptomonnaies, cela pourrait être un signal positif plus direct que la baisse des taux d'intérêt - après tout, ce que redoute le plus le monde des cryptos, c'est de ne pas avoir d'argent qui entre.