Pourquoi la faiblesse de Bitcoin pourrait être une fonctionnalité, pas un bug—Tom Lee explique

Après l'événement historique de désendettement du 10 octobre, les cryptomonnaies sont restées à la baisse. Mais voici le point : cela ne signifie pas nécessairement que nous sommes en route pour un crash.

Le véritable problème : les bilans des teneurs de marché saignent

Tom Lee, co-fondateur de Fundstrat, vient de faire le lien. Lorsque les liquidations frappent aussi fort, les bilans des market makers sont réduits. Pour survivre, ils cessent de fournir de la liquidité et commencent à lever des fonds, en gros un resserrement quantitatif forcé dans la crypto. Pensez-y comme si la Fed retirait de l'argent du système, sauf que cela se produit au niveau du bureau de négociation.

Cela s'est produit en 2022 aussi. À l'époque ? Cela a duré 6 à 8 semaines avant que les choses ne se normalisent. Nous pourrions être confrontés à un manuel similaire en ce moment.

Mais voici pourquoi Lee n'est pas baissier

Il a analysé les chiffres de cinq cadres de cycle différents. Deux se sont démarqués—et tous deux pointent vers la même conclusion : le sommet de ce marché haussier est encore à 12-36 mois. C'est beaucoup plus long que les cycles précédents, ce qui est soit un drapeau rouge, soit un signe que nous sommes dans un territoire inexploré.

Que se passe-t-il ensuite

Les volumes de trading continuent de se rétablir après le 10 octobre, ce qui pèse sur les actions connexes. Mais le quatrième trimestre est historiquement fort tant pour les cryptomonnaies que pour les actions. Plus de “contrats ouverts” apparaissent généralement ce trimestre, donc les volumes devraient augmenter dans les prochaines semaines alors que les investisseurs se positionnent pour les mouvements de fin d'année.

TL;DR : La faiblesse actuelle est due aux appels de marge mécaniques ( + désendettement), et non à la fin d'un cycle. Le véritable marché haussier pourrait encore avoir de la place pour s'étendre.