Début octobre, tout le milieu était encore plongé dans l'enthousiasme des nouveaux sommets du Bitcoin, avec toutes sortes de voix haussières qui s'élevaient. Et le résultat ? Un flash crash a directement ramené tout le monde à la réalité.

Depuis le sommet, le BTC a chuté de près de 40 000 dollars, avec une baisse de plus d'un tiers, et les altcoins sont dans un état désastreux. La capitalisation totale du marché tourne autour de 3 000 milliards de dollars. Il faut savoir que, cette année, les fondamentaux de l'industrie ne sont en réalité pas si mauvais, mais le prix et le sentiment du marché ne parviennent pas à remonter.

En d'autres termes, le marché actuel est fermement maintenu par trois choses : le dégradement de l'environnement macroéconomique, l'incapacité d'attirer des capitaux essentiels, et une liquidité interne à son niveau le plus bas. Ce n'est pas simplement un ajustement technique, mais une réévaluation complète des fonds, de l'effet de levier et de la confiance. Examinons de plus près ce qui se cache derrière cette faiblesse et quand le marché pourra réellement se redresser.

**L'environnement macroéconomique a d'abord chuté : la propension au risque a disparu, les actifs cryptographiques sont les premiers à en pâtir**

Les cryptomonnaies, cela dépend toujours de l'humeur de l'environnement global. Cet environnement fait référence aux tendances macroéconomiques et à l'appétit pour le risque sur le marché. Et la situation actuelle est tout simplement un "miroir magique" conçu spécialement pour les actifs à haut risque.

Le contraste le plus évident est arrivé : l'or, cette année, a bénéficié de l'accumulation frénétique des banques centrales et des tensions géopolitiques, avec une hausse de plus de 50 % ; en revanche, l'ancien partenaire du marché des cryptomonnaies - les actions technologiques (indice Nasdaq), a complètement calé au quatrième trimestre. Tout le monde se demande si la Réserve fédérale va encore baisser les taux d'intérêt, et les valorisations des actions liées à l'IA, qui avaient été portées aux nues, commencent également à être remises en question par le marché.

Bitcoin se montre particulièrement gênant dans ce genre de situation : d'une part, il est lié aux actions technologiques, ce qui le classe comme un "actif risqué" ; d'autre part, il tente de temps en temps de se rapprocher de l'or pour profiter de la chaleur des "actifs refuges". Cette identité oscillante le rend particulièrement vulnérable lors des turbulences du marché.