La faiblesse actuelle de Bitcoin raconte une histoire intéressante : il ne s'agit pas de l'effondrement de la thèse à long terme, mais plutôt d'une pression de financement à court terme qui renverse le scénario de ce qui soutenait auparavant les prix.

Voici ce qui se passe :

**Le capital sort silencieusement.** L'ETF IBIT de BlackRock a retiré $520M en novembre seulement, ( le plus grand rachat mensuel depuis son lancement ), tandis que l'offre de stablecoins a diminué pour la première fois depuis des mois. USDE a été réduit d'environ la moitié après la liquidation d'octobre. Pendant ce temps, les trésoreries d'entreprise qui achetaient des BTC vendent maintenant ou rachètent des actions pour réduire leur dette—Sequans fait exactement cela.

**La boucle de rétroaction est réelle.** Cette liquidation du 10 octobre n'a pas seulement secoué les mains faibles. Elle a déclenché un retournement : les anciens moteurs de croissance $19B les flux de l'ETF, l'expansion des stablecoins, l'accumulation de trésorerie ( sont désormais des accélérateurs de la baisse. Les ETF qui protégeaient autrefois des chutes les laissent désormais s'envoler.

**Des dommages techniques sont visibles.** IBIT a chuté en dessous des lignes de tendance clés, BTC est tombé sous les moyennes mobiles majeures, et la dominance de Bitcoin a glissé à 58,8% ), le plus bas depuis décembre 2024(. Plus de ) ont été liquidés lorsque BTC est tombé en dessous de 87K $, avec 78% de cela provenant de positions longues.

**Mais voici le hic :** Le sentiment des détaillants montre un pessimisme extrême $914M (attentes$70K , et historiquement, les marchés ne se conforment pas lorsque tout le monde s'accorde sur le déclin. Reprendre )la clôture hebdomadaire change le récit ; tomber dans la fourchette de 72-78K $ pourrait déclencher à nouveau l'accumulation institutionnelle.

TL;DR : Les mécanismes à court terme sont laids, mais l'histoire de la demande à long terme n'est pas cassée—juste temporairement enterrée sous les débris de liquidation et le repositionnement institutionnel.