Le partenariat de MongoDB avec l'IA : un mouvement intelligent ou un piège à évaluation ?

MDB vient de nouer des partenariats sérieux—LangChain, Temporal, Galileo—se positionnant comme la base de données incontournable pour les charges de travail AI. Les chiffres semblent solides : le consensus des revenus du T3 à $591M (+11.7% YoY), le nombre de clients atteignant 62K (+17.8% YoY), avec des comptes de grande valeur (>$100K ARR) augmentant à 2,699 (+16.6%).

Voici le problème : MDB se négocie à 10,03X le P/S futur contre une moyenne sectorielle de 4,61X. C'est une énorme prime. Pendant ce temps, des concurrents comme Snowflake et AWS jouent un jeu différent : des stratégies de plateforme plus larges avec des géants du conseil qui les soutiennent.

L'écosystème de partenariat est légitime et pourrait favoriser l'adoption grâce à la pile de développement. Mais le prix de l'action prend-il déjà en compte tout ce potentiel ? MDB a augmenté de 41,3 % depuis le début de l'année alors que le secteur n'a augmenté que de 23,2 %. Le consensus sur le BPA est en réalité en baisse de 31,9 % d'une année sur l'autre malgré la croissance des revenus—c'est un signal d'alerte à surveiller.

Zacks le classe en Achat (Classement #2), mais la valorisation semble tendue. Si vous envisagez MDB, le timing est plus important que la thèse.