Quelle a été l'évolution de l'attitude de la Chine envers les cryptoactifs au cours des quatre dernières années ?

La réglementation de la Chine sur les cryptoactifs affichera en 2025 des stratégies de répression plus précises, avec un nombre accru de départements participants portant à 13, reflétant une mise à niveau de la portée et des stratégies de régulation.

En particulier, la clarification des risques et des possibilités d'utilisation abusive des stablecoins rendra la réglementation des activités connexes plus stricte à l'avenir. Cela marque le fait que la réglementation des cryptoactifs en Chine est devenue une mesure courante, visant à prévenir les risques pour la sécurité financière et socio-économique.

L'article présente que la tempête de régulation du chiffrement en Chine continentale, qui dure depuis quatre ans, ne s'est pas apaisée, mais a plutôt révélé une stratégie de frappe plus précise d'ici la fin de 2025.

En septembre 2021, la Banque populaire de Chine et dix autres départements ont conjointement publié l'"Avis sur la prévention et la gestion des risques liés à la spéculation sur les transactions de cryptoactifs" (c'est-à-dire le document n° 237), qui a pour la première fois précisé que les activités commerciales liées aux cryptoactifs constituent des activités financières illégales, établissant ainsi le ton strict de la réglementation en Chine sur les cryptoactifs.

Le 28 novembre 2025, quatre ans plus tard, la banque centrale tiendra à nouveau une réunion du mécanisme de coordination du travail pour lutter contre la spéculation sur les transactions de Cryptoactifs, avec la participation de treize départements, soulignant la nécessité de maintenir la politique restrictive à l'égard des Cryptoactifs.

Écartées de quatre ans, les deux réunions importantes montrent que la stratégie de régulation des cryptoactifs en Chine est passée d'une définition et d'une interdiction complètes à un système de répression plus précis et approfondi. Comparant les actions de régulation de 2021 à celles de 2025, la différence la plus marquante est l'augmentation du nombre de départements participants.

La « Notification » de 2021 a été publiée conjointement par la Banque populaire de Chine et dix autres départements, tandis que la réunion de 2025 a été élargie à la présence de responsables de treize départements, y compris le ministère de la Sécurité publique, le Bureau central de la cybersécurité et des informations, le Bureau central des finances et la Commission nationale du développement et de la réforme. L'augmentation du nombre de départements indique non seulement une expansion de la portée de la réglementation, mais aussi une mise à niveau des stratégies de régulation.

Le cadre réglementaire de 2021 était principalement axé sur les domaines financier, de l'information en ligne et de la régulation du marché, tandis qu'en 2025, il a intégré davantage d'organes d'application de la loi et de gestion macroéconomique. Ce changement reflète le jugement de la Chine sur les risques de spéculation liés aux transactions de cryptoactifs, qui s'est étendu d'un simple risque financier à des risques de sécurité socio-économique plus larges.

La conférence de 2025 a clairement indiqué : « Faire de la gestion des risques le thème éternel du travail financier, continuer à maintenir une politique d'interdiction des cryptoactifs, et continuer à lutter contre les activités financières illégales liées aux cryptoactifs. » Cela montre qu'après quatre ans de pratique, la régulation des cryptoactifs est devenue une composante régulière de la gestion des risques financiers en Chine, et non une action temporaire ou sporadique.

La notification de 2021 a clairement défini les risques des stablecoins en comparant Bitcoin, Ethereum, Tether et d'autres cryptoactifs majeurs, stipulant qu'ils "n'ont pas le même statut légal que les monnaies légales". La conférence de 2025 a poursuivi cette ligne tout en fournissant pour la première fois une orientation claire sur les stablecoins.

La réunion a clairement indiqué : "Les stablecoins sont une forme de monnaie virtuelle qui, à l'heure actuelle, ne parvient pas à satisfaire efficacement les exigences en matière d'identification des clients, de lutte contre le blanchiment d'argent, etc., et présentent des risques d'utilisation pour des activités illégales telles que le blanchiment d'argent, la fraude par collecte de fonds et le transfert de fonds transfrontaliers non conforme." Cela marque une prise de conscience plus précise et approfondie des risques associés aux monnaies virtuelles par les autorités de régulation chinoises.

Les jetons stables, en tant que type de cryptoactif tentant de se lier à la valeur des monnaies légales, ont connu un développement rapide à l'échelle mondiale ces dernières années. Cependant, leur soi-disant "stabilité" ne peut pas changer leur nature essentielle en tant que cryptoactif.

La conférence de 2025 a particulièrement souligné les défauts des jetons stables en matière de lutte contre le blanchiment d'argent, montrant l'attention précise des autorités de régulation sur les risques de ce type de monnaie virtuelle spécifique. Cette stratégie de régulation ciblée s'inscrit dans la tendance mondiale de régulation, comme l'indiquent certains rapports de recherche : "Les départements de gestion financière, tels que les organisations financières internationales et les banques centrales, adoptent généralement une attitude prudente à l'égard du développement des jetons stables", et les autorités de régulation chinoises en ont également une compréhension claire.

L'espace d'imagination des stablecoins se rétrécit de manière illimitée. En mai 2025, les "Règlements sur les stablecoins" de Hong Kong ont été officiellement publiés et entreront en vigueur le 1er août, établissant clairement un système de licence pour les stablecoins. Par la suite, des géants de l'internet chinois tels que JD.com et Ant Group ont progressivement annoncé qu'ils s'implantaient activement sur le marché des stablecoins de Hong Kong. Cette réunion de réglementation a eu un impact direct sur les dispositions des entreprises concernant les stablecoins à Hong Kong. Les analystes estiment que bien que cette réunion n'ait pas encore d'impact sur les dispositions relatives aux stablecoins à Hong Kong, la spéculation sur les stablecoins dans le continent sera sévèrement réprimée.

Les entités concernées sur le territoire national qui s'engagent dans la mise en place de jetons stables à Hong Kong verront leur champ d'imagination se réduire considérablement, se limitant davantage à des scénarios d'application pratiques tels que les paiements transfrontaliers et la finance de chaîne d'approvisionnement. Récemment, le président de l'Autorité monétaire de Hong Kong, Yu Weiwen, a souligné que les jetons stables ne sont pas des outils d'investissement ou de spéculation, mais font partie des outils de paiement utilisant la technologie de chiffrement, et qu'ils n'ont pas de potentiel d'appréciation.

Il a révélé que l'octroi de licences pour les stablecoins à Hong Kong a un seuil relativement élevé, "nous prévoyons qu'au stade initial, au mieux, seulement quelques licences seront délivrées". Avec le renforcement continu des politiques réglementaires, l'espace de survie des activités de transactions dissimulées de cryptoactifs sera continuellement réduit. La réunion a demandé à chaque unité de renforcer la coopération, d'améliorer les politiques de réglementation et les bases légales, de se concentrer sur des liens clés tels que les flux d'informations et de fonds, de renforcer le partage d'informations et d'améliorer davantage la capacité de surveillance.

À l'avenir, acheter et vendre des USDT ne sera probablement plus considéré comme une simple infraction, mais pourrait être qualifié de « commerce illégal de devises étrangères » ou de « complicité dans des crimes liés aux réseaux d'information », ce qui signifie que la régulation passe de la « prévention des risques » à la deuxième phase de la « gouvernance pénale ». D'un point de vue mondial, la montée en puissance de la régulation en Chine contraste fortement avec le processus de conformité aux États-Unis, à Hong Kong et dans d'autres régions.

Hong Kong, en tant que centre financier international, poursuit son chemin de régulation institutionnelle selon un rythme établi. Avec des frontières réglementaires de plus en plus claires en Chine continentale, la position de Hong Kong en tant que plaque tournante de la conformité régionale en Asie sera renforcée. L'industrie des Cryptoactifs, sous la tempête réglementaire, traverse une épreuve d'équilibre entre conformité et innovation.