La divergence entre le Bitcoin et l'or s'accentue alors que le modèle de Bloomberg signale un risque de retournement

Source : ETHNews Titre original : L’écart entre Bitcoin et l’or se creuse alors que le modèle Bloomberg signale un risque de réversion Lien original : https://www.ethnews.com/bitcoin-gold-divergence-widens-as-bloomberg-model-signals-reversion-risk/ Mike McGlone de Bloomberg Intelligence a lancé un nouvel avertissement concernant les actifs à risque, soulignant un écart croissant entre Bitcoin et l’or que son modèle d’évaluation suggère comme potentiellement insoutenable.

Selon McGlone, le cadre d’analyse de Bloomberg place la « juste valeur » de Bitcoin à environ 13x le prix de l’or, contre un ratio actuel de 20x, ce qui implique un ajustement à la baisse potentiel qui pourrait rapprocher le Bitcoin des 50 000 $.

Le modèle montre que Bitcoin se négocie bien au-dessus de son ratio or de long terme

Le graphique met en évidence la relation historique entre Bitcoin et l’or grâce au BE Model de Bloomberg, qui prend en compte les conditions de volatilité et les facteurs propres à chaque actif. Le ratio Bitcoin/or, tracé comme métrique centrale, montre des retours répétés vers un équilibre de long terme chaque fois que l’écart se creuse excessivement.

La lecture actuelle, proche de 20,3x, se situe nettement au-dessus de la zone de juste valeur du modèle, proche de 13x, un niveau qui a historiquement servi d’ancrage gravitationnel lors de longues périodes de stress sur les marchés. Plusieurs points entourés sur le graphique illustrent des épisodes passés en 2018, 2020 et 2022 où de larges écarts se sont finalement corrigés brutalement.

La faible volatilité des actions accentue la pression sur les actifs risqués

Le modèle intègre également la volatilité sur 120 jours du S&P 500, qui apparaît proche des plus bas du cycle sur le graphique. McGlone suggère qu’une faible volatilité sur les actions coïncide souvent avec une appétence réduite des investisseurs pour les actifs à haut bêta, un schéma qui pourrait peser davantage sur le Bitcoin si les conditions macroéconomiques se resserrent.

La superposition des facteurs propres au Bitcoin (montrée dans les indices hachurés) renforce l’idée que les excès spéculatifs pourraient avoir atteint un sommet par rapport à sa relation historique avec l’or.

Conséquences pour l’évolution à court terme du Bitcoin

Le graphique ne prévoit pas de cible de prix précise, mais le ratio de juste valeur suggéré indique que le Bitcoin devrait baisser sensiblement pour se réaligner sur les normes de long terme. Selon l’interprétation de McGlone, un retour vers 13x l’or équivaut à un repli vers environ 50 000 $, en supposant que le prix de l’or reste stable.

L’analyse ne va pas jusqu’à anticiper une correction immédiate, mais elle met en évidence un écart manifeste entre la valorisation actuelle du Bitcoin par rapport à l’or et la fourchette historique jugée justifiée par le modèle.

Une phase de revalorisation pourrait se dessiner

L’avertissement de McGlone fait écho à un débat plus large dans les cercles macroéconomiques et d’actifs numériques : la hausse post-ETF du Bitcoin s’est-elle déconnectée de ses moteurs fondamentaux ? Le graphique montre comment les divergences précédentes se sont résolues par une compression des ratios, souvent lors de périodes de resserrement de la liquidité ou de montée de l’incertitude.

Pour l’instant, le message du modèle est clair : la relation Bitcoin/or se situe bien au-dessus de sa bande de juste valeur de long terme, et le risque de réversion s’accroît. Si les marchés adoptent une posture plus défensive, cette divergence pourrait devenir un point d’attention central pour les traders évaluant la résilience du Bitcoin aux valorisations actuelles.